アーレスティ（5852）

株式会社アーレスティ

2027年３月期 第１四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は424.19億円（前年同期比△1.2%）とほぼ横ばいも、営業損失を計上し収益性が悪化
• 営業損失4.63億円、経常損失4.77億円、親会社株主に帰属する四半期純損失6.67億円を計上
• 主因はアルミ地金価格の急騰と一部地域（中国・メキシコ）での受注減少、さらに中国工場の合理化に伴う特別退職金計上

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決算数値概要

• 売上高: 424.19億円 (前年比 △1.2%)
• 営業利益（経常利益）: △4.63億円 (前年比 －)
• 純利益: △6.67億円 (前年比 －)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第1四半期は原材料（アルミ）価格急騰の影響を吸収できず赤字計上。特別退職金等の費用も計上し純損失を計上
• 2026年7月31日付で総額113億円のシンジケートローンを締結（みずほ銀行アレンジャー）。資金繰りは強化されたが財務上の特約（純資産維持および連続損益制限）が付帯
• セグメント別では、日本は売上増も原料高で赤字転落、北米は受注減とコスト上昇で赤字拡大、アルミ事業のみ市況反映で増益

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好材料（ポジティブ要因）

• シンジケートローンの実行により設備投資・運転資金の確保が可能となり、財務基盤の安定化に寄与
• アルミニウム事業は相場上昇の中で売上・セグメント利益とも増加（第1四半期で売上高約21.45億円、セグメント利益1.70億円）
• 中期経営計画（25-27）に基づく原価低減・生産性改善や価格転嫁交渉を継続実行中で、構造改善の取り組みが進行

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悪材料（ネガティブ要因）

• アルミ地金価格の急騰を短期で吸収できず利益率が大幅に悪化。価格転嫁にタイムラグが生じている
• シンジケートローンの財務特約により「純資産維持」や「経常損益が2期連続で損失とならない」等の制約があり、業績悪化が続くと制約リスクが顕在化
• 中国・メキシコ等での主要顧客販売不振による受注減が継続し、北米・アジアの収益性を圧迫している

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1. 成長期待のポイント

アルミ地金高騰で短期は逆風だが（2026年度Q1は営業損失）、中期は自動車の電動化対応と生産性改善、アルミ事業拡大で3年程度で営業黒字回復・緩やかな売上回復が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

電動車（EV）向け製品比率拡大

• 25-27中計で「自動車の電動化を見据えた製品ポートフォリオの見直し」を掲げ、EV向け需要取り込みを明記。
• EV化で部品の高付加価値化が進めば、単価・粗利改善の余地がある。
• 海外（北米・インド）拠点の受注回復が進めば、EV向けグローバル供給で売上成長に寄与。

原価転嫁と生産性改善（コスト構造改革）

• Q1でアルミ高が製造原価を圧迫し営業損失（△463百万円）を計上したが、顧客との材料価格反映交渉を継続中。
• 米国工場再建や国内の生産性向上施策で固定費圧縮を進めており、償却・減価を含めた効率化効果が期待される。
• 原料市況が落ち着き、価格転嫁が進めばマージンは回復する見通し（タイムラグが鍵）。

アルミニウム事業と収益ポートフォリオ多様化

• アルミ事業はQ1で売上増（2,145百万円、前期比+30.8%）・利益増（170百万円）と好調。
• 完成品事業は半導体関連受注減で弱いが、アルミ素材ビジネス強化でグループ収益の下支えを図る。
• 7/31に113億円のシンジケートローン実行（設備投資・運転資金確保）で成長投資の財務基盤を補強。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社の通期想定（2027年3月期）売上161,600百万円（前年167,092百万円、△3.3%）を起点に、(ベースケース)原料市況が正常化・価格転嫁が進むと2028年は+3〜5%、2029年も同程度で推移し、3年合計で緩やかな回復（年平均＋2〜4%程度）。営業利益は2027で低下も、2028-29にコスト改善とEV比率上昇で黒字回復が見込まれる（実現は市況・受注動向次第）。

4. 課題・リスク

• アルミ価格やエネルギー高止まりの長期化は利益を圧迫。価格転嫁の遅れが最大リスク。
• 中国市場や主要顧客の販売不振（Q1で影響）により受注減が継続すると回復が鈍化。
• 為替変動、米国・メキシコ・インド拠点の生産性改善遅延、シンジケートローンの財務制約（純資産水準や連続赤字回避条項）も注意点。

5. 総括

短期は原材料市況と顧客需要で業績変動リスク大だが、EV化対応・生産性改善・アルミ事業の伸長が揃えば中期で回復・増益が見込める。材料市況と中国の受注動向、価格転嫁の進捗を重点監視するのが投資判断の要点。

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