古河電気工業（5801）

古河電気工業株式会社

2027年３月期 第１四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は365,221百万円（3,652.21億円）、前年同期比＋24.3%と大幅増収
• 営業利益は25,457百万円（254.57億円）、前年同期比＋205.4%と大幅な増益（営業利幅が改善）
• 親会社株主に帰属する四半期純利益は22,229百万円（222.29億円）、前年同期比＋335.0%と大幅増益（持分法投資利益の増加等が寄与）

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決算数値概要

• 売上高: 3,652.21億円 (前年比 +24.3%)
• 営業利益（経常利益）: 254.57億円 (前年比 +205.4%)
• 純利益: 222.29億円 (前年比 +335.0%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第１四半期決算発表に合わせ、通期業績予想を上方修正（通期売上高1,530,000百万円、営業利益123,000百万円へ修正）※2026年8月6日公表
• 2026年7月1日付で普通株式を1株→10株の株式分割を実施（発行済株式数等に反映）
• 事業セグメントの区分変更および連結範囲の調整（報告セグメントを6区分へ再編、子会社の新規連結等）

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好材料（ポジティブ要因）

• データセンタ関連製品の需要拡大が牽引し、光ソリューション・情報コンポーネントで売上・利益が大幅伸長（需給追い風）
• 持分法投資利益の増加など営業外収益の寄与で経常・純利益が改善（Q1で持分法利益5,880百万円）
• 配当方針の再検討（中間配当再開：中間11円、通期22円予想）や株式分割により投資家還元・流動性改善が期待

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悪材料（ネガティブ要因）

• メタル関連（銅価）や為替の影響により売上は増えても収益変動リスクが存在（銅価上昇は売上押上げだが変動性が高い）
• 流動資産（売掛金・在庫）の増加や有利子負債等の増加により運転資金負担が拡大（現金は減少、借入等が増加）
• 一部セグメント（サービス・開発等）は売上減・営業損失が継続しており、足を引っ張る可能性（売上113億円、営業損失11億円）

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1. 成長期待のポイント

データセンター向け光・コンポーネントの需要拡大とM&A・組織再編でスケール化、銅価格・為替の追い風が重なり、2027年度は売上1.53兆円・営業利益1,230億円目標で今後3年は年平均約10%程度の売上成長が見込まれる。

2. 成長ドライバー別の分析

データセンター向けフォトニクス・光部品（光ソリューション／情報コンポーネント）

• データセンター関連製品の販売が急増し、四半期ベースで高い増収（セグメントで30〜45%台の伸び）を計上。
• 高付加価値部品（MTフェルール、DFBレーザ、光変調器等）でマージン改善が期待される。
• グローバルでの製造能力増強・ブランド統合（光ファイバ・ケーブル再編）により供給体制を強化。

メタル（銅・地金）と為替の追い風

• 銅地金価格の上昇・円安が売上伸長を押し上げ、短期的に売上・利益にプラス寄与（四半期で50%超の売上増も）。
• ただし原料市況の変動は在庫評価やマージン変動を通じて業績変動要因となるため、ヘッジ・価格転嫁が重要。
• メタル事業の再編で生産性改善を進め、安定収益化を目指す動き。

エネルギーインフラ・自動車電装とM&Aによる事業基盤強化

• HVDC/海底ケーブルや超高圧地中線など再エネ・送配電案件で安定需要が継続。
• 自動車向けワイヤハーネスはEV対応製品やアルミ化で需要堅調、収益性改善を狙う。
• 富士通系光コンポーネント買収や海底ケーブル子会社化などM&Aで技術・製造力を強化し中期成長を後押し。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2027年度は会社計画で売上約1.53兆円（前年度比+約17%）、営業利益約1,230億円へ大幅改善を見込む。2028〜2029年度はデータセンター需要の継続と組織効果で成長率は鈍化するものの堅調推移し、FY26→FY29の単純想定では売上CAGR約10%前後、営業利益は高付加価値事業と持分法益の増加で更に上振れする可能性がある（ただし原料・為替の影響を織込む必要あり）。

4. 課題・リスク

銅など原材料価格と為替の変動が業績を大きく左右する点。大型プロジェクトは採算性のバラつきがあり、工事遅延や追加コストで利幅悪化のリスク。半導体テープ等機能製品の需要変動や主要顧客の需要変化も短期業績を不安定化させる要因。M&Aの統合リスクや中国市場の動向、地政学リスクにも注意が必要。

5. 総括

データセンター関連の高付加価値品拡大、M&Aによる技術・生産基盤強化、銅・円安の追い風で短期的には大幅増益が期待される。一方で原料・為替・大口プロジェクトの採算リスクが大きく、中長期では事業ミックス改善と統合の実行が投資判断の鍵。

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