イボキン（5699）

株式会社イボキン

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+6.1%で増収（49.05億円）と堅調に推移
• 営業利益は前年同期比+135.2%で大幅改善（4.35億円）し、収益性が大きく改善
• 金属事業が増収増益で牽引、解体事業は減収も採算改善で黒字化（セグメント別の明暗）

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決算数値概要

• 売上高: 49.05億円 (前年比 +6.1%)
• 営業利益（経常利益）: 4.35億円 (前年比 +135.2%)
• 純利益: 2.87億円 (前年比 +60.3%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第1四半期比では第2四半期も含め累計で営業利益が改善し、中間期での収益性が向上（Q1累計からの増益寄与）
• 現金・現金同等物が約6.42億円増加し、期末で約21.72億円に到達。大型案件の完工に伴う売上債権減少が寄与し財務余力が改善
• 通期業績予想（売上高105億円、営業利益8.00億円等）に変更なし（会社予想維持）

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好材料（ポジティブ要因）

• 金属事業の拡大：鉄・銅スクラップ相場の高止まりと取扱量増で増収増益（2026年2Q：売上+19.3%）
• 営業採算の改善：解体事業は着工減で売上減も採算改善で黒字転換、全社の営業利益大幅増を実現
• 事業基盤強化の取組（MOUによる戦略的提携、阪神地区の拠点拡大・大阪工場用地取得、重機投資、人材採用の強化）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 解体事業の新規着工減少：売上は前年同期比▲20.0%と落ち込み、受注状況や着工環境の回復が必要（受注残は中間で約6.18億円）
• 環境事業は売上増ながら利益率低下（前年同期の大型高利益案件の反動等で営業益減少）
• 支払利息等の金融費用増加：設備投資や借入に伴う利息負担が増加しており、今後の金利動向がリスク要因

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1. 成長期待のポイント

鉄・非鉄スクラップ相場の上昇（前年同期比で鉄スクラップ約19%高）を追い風に、解体→環境→金属のワンストップ体制、設備投資・拠点拡充と業務提携で今後3年は緩やかな増収と利益改善を期待。

2. 成長ドライバー別の分析

スクラップ相場と金属事業の拡大

• 鉄・銅スクラップ価格の高水準が売上・利益を押し上げる（直近で金属事業は売上約+19%）。
• 自社工場での処理能力向上により付加価値販売を拡大、粗利改善余地あり。
• 大手メーカー向け安定供給を目指す業務提携で流通量の安定化とスケール効果獲得を目指す。

解体事業の大型化・技術投入

• 超大型重機導入や新工法（特許出願中）で大型・高難度案件の受注競争力を強化。
• 大型案件の進捗で高付加価値案件比率が上昇し、セグメント利益改善に寄与。
• 受注残高を積み上げており（完工前残高が存在）、中長期の売上ベースを下支え。

事業拠点拡充と戦略的提携・M&A

• 阪神・大阪拠点の整備や新工場開設で都市圏ビジネスを拡大、処理能力と物流網を強化。
• 三井物産などとの業務提携で顧客基盤と安定的な供給チャネルを獲得。
• 子会社化・人材採用（海外人材含む）で施工体制と稼働率向上を図る。

3. 今後3年の業績成長イメージ

短期はスクラップ相場の影響で収益の増減が大きいが、設備投資と拠点増設の効果が出る中期（2～3年）で売上は年率約4–6%の穏やかな成長、営業利益は規模効果と高付加価値案件比率改善により年率10%前後で伸長する想定。提携・拠点稼働が順調ならば更なる上振れ余地あり。

4.課題・リスク

スクラップ相場の急変（下落）で収益が悪化する価格リスク。大型案件の完工遅延や受注停滞で収入・キャッシュフローに波が出る。設備投資による減価償却・借入利息増加で利益を圧迫するほか、人手不足・規制（環境規制・廃棄物処理基準）も事業推進の制約となる。

5. 総括

市場のスクラップ高とワンストップ体制・拠点拡充、提携が追い風。だが価格変動と投資回収のタイミングが業績の鍵。中期的には増収・利幅改善を期待できる一方、ボラティリティ管理が重要。

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