梅乃宿酒造（559A）

梅乃宿酒造株式会社

2026年6月期 通期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高・営業利益・当期純利益とも増収増益で着地。売上高は3,091百万円（前期比+15.1%）で過去最高を更新
• 2026年4月24日に東証スタンダード市場へ上場（上場関連費用の計上等で一時的費用増）
• 主力「あらごしシリーズ」の価格改定（2026年2月）とプレミアム梅酒「AFULL 刻覚」投入により高付加価値化を進展

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決算数値概要

• 売上高: 30.91億円 (前年比 +15.1%)
• 営業利益: 4.65億円 (前年比 +46.8%)
• 純利益: 3.23億円 (前年比 +33.6%)

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前回決算からの主なUPDATE

• ① 東京証券取引所スタンダード市場へ上場（2026/4/24）→ 社会的信用力向上・上場関連費用計上
• ② 配当の開始／株主還元方針：期末配当21.44円（配当性向40%）、今期も配当性向40%継続方針を示唆
• ③ 第2蔵用地取得および生産設備投資を実施（第2蔵用地取得に伴う固定資産増加・将来の増産体制整備）

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好材料（ポジティブ要因）

• 海外（北米・台湾等）と国内大手チャネル（Costco等）が堅調で海外売上が大幅増（海外比率拡大）し成長ドライバーに
• あらごしシリーズの値上げとプレミアム商品投入により粗利率改善の兆し（価格転嫁が一定程度成功）
• キャッシュポジションが安定（現金及び現金同等物 1,324百万円）かつ自己資本比率55.5%で財務基盤は良好

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悪材料（ネガティブ要因）

• 2026年10月の酒税法改正によるリキュール増税が主力商品の価格競争力や需要に影響するリスクあり
• 原材料費・燃料費・物流費の高騰が継続しておりコスト上昇圧力（価格転嫁の限界や需要への影響が懸念）
• 第2蔵用地取得や設備投資による投資負担で一時的に投資CFが拡大（2026年6月期 投資CF △618百万円）、現金残高の減少圧力あり

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1. 成長期待のポイント

上場効果・海外販路拡大・高付加価値商品の投入（AFULL等）と価格改定・酒税転嫁により、短中期は増収基調。会社目標は2027年売上3,250百万円（+5.2%）で、当面は年率5〜7%程度の売上成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

海外拡大と販路多様化

• 2026年度の海外売上は770百万円（前年比+159.6%）、売上構成比約25%まで拡大。
• 北米・台湾など重点地域での拡販・免税店チャネルや大手量販店チャネルの拡大を計画。
• 2027年度計画で海外800百万円を目標とし、海外販路強化が成長の主要原動力。

高付加価値化（ブランド・価格政策）

• 2026年6月に高価格帯ブランド「AFULL 刻覚」を発売、プレミアムライン展開を強化。
• 2026年2月の「あらごしシリーズ」値上げと2026年10月の酒税改正（増税分の価格反映）により粗利率改善が見込まれる。
• 2026年実績で営業利益率は約15.1%（営業利益465百万円）、粗利率上昇が利益拡大に寄与。

DtoC・EC強化と生産性投資

• EC売上は327百万円（前年比+7.6%）で成長、CPA抑制施策で収益性改善を推進。
• 第2蔵用地取得（約18,000㎡）や充填設備・空調導入等の設備投資で生産能力と効率を向上。
• EBITDAは671百万円、自己資本比率55.5%で投資余力を確保しつつ拡大を目指す。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2027年度計画は売上3,250百万円（+5.2%）、営業利益540百万円（+16%）で着地見込み。以後3年間は、価格転嫁・高付加価値商品の拡充・海外販路成熟により売上年率5〜7%成長、営業利益は粗利率改善と規模効果で年率8〜12%成長が期待される。配当性向40%維持で株主還元も継続。

4. 課題・リスク

• 2026年10月の酒税増税による需要抑制リスク（価格転嫁が受容されるかが不確実）。
• 原材料費・燃料・物流コスト上昇や地政学リスク（米・イラン等）、為替変動が原価・輸出採算を圧迫。
• EC競争激化でCPA上昇の可能性、また第2蔵投資の回収が想定より遅れると財務負担増大。
• 中国市場や代理店依存の海外市場での関係悪化や旅客数減少が売上に直撃する懸念。

5. 総括

上場後の信用力向上と海外・プレミアム戦略、価格転嫁で短中期は増収増益見込み。ただし酒税改正・コスト上昇・海外需給の不確実性があり、投資回収と価格受容の実績確認が重要。

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