ＳＱＵＥＥＺＥ（558A）

株式会社SQUEEZE

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 2Q累計で売上高35.97億円、営業利益4.30億円、親会社株主に帰属する中間純利益3.21億円を計上。進捗は通期予想に対し売上高51.1%、営業利益61.0%と上振れ。
• 東京証券取引所グロース市場へ上場（2026/4/22）し、公募増資・第三者割当増資・新株予約権行使により資本増強。現金預金は大幅増加。
• 事業拡大が進展：フル支援運営施設の増加（2Qで3施設開業、フル支援施設数は44棟に拡大）およびsuitebookのAI機能（AI価格最適化、suitebook Calls）導入でテクノロジー支援を強化。

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決算数値概要

• 売上高: 35.97億円 (前年比 +53.2%)
• 営業利益: 4.30億円 (前年比 +20.9%)
• 純利益: 3.21億円 (前年比 +9.4%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 上場完了と資本政策：2026年4月に東証グロース上場、公募及び第三者割当で資金調達を実施（資本金・資本剰余金の増加、現預金増加）。
• 事業拡大：2Qに「Minn 奥浅草」「Minn 札幌大通 西14」「Minn 難波日本橋」の3施設を新規開業し、フル支援施設数が増加（通期でのパイプラインも積み上がる）。
• プロダクト強化と顧客導入拡大：suitebookにAI価格最適化・電話AI応答（suitebook Calls）を実装。ポラリスグループや三交インなど大規模案件への導入拡大を継続。

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好材料（ポジティブ要因）

• 高成長のトップライン：2Q累計で通期計画の約半分超を達成し、売上・営業益とも上振れで推移している点は成長シナリオの裏付けになる。
• 上場による財務基盤強化：公募増資等で現金預金が増加し、自己資本比率が改善（中間期自己資本比率44.7%）。借入返済や成長投資の余地が拡大。
• プラットフォーム効果とパートナー拡大：AI機能搭載のsuitebookやKIOSK、クラウドレセプション等の横展開でリカーリング収入を拡大できる構造。大手グループへの一括導入実績が成長の起点。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 収益の一部はインバウンド依存：主要顧客・ブランドでインバウンド需要に一定の依存があり、地政学リスクや為替変動で施設稼働・単価が影響を受けやすい。
• 費用増加の圧力：開業投資・人員増・賃貸料（地代家賃）等の販管費が増加しており、成長投資を継続する中でキャッシュ消耗・採算悪化リスクがある。
• パイプラインの実行リスク：将来の収益は多数の開発・運営パイプラインに依存しており、契約未確定や着手遅延、施設ごとの採算が想定通りに行かないリスクが存在。

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1. 成長期待のポイント

上期で通期予想の売上進捗51%、営業益進捗61%と上振れ。フル支援施設のパイプライン拡大とsuitebookのAI機能・大手導入で今後3年は年率約25〜35%の売上成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

フル支援施設の拡大（高収益ストック型）

• 直営・運営受託（フル支援）で高いGOPを実現：同社の支援施設はGOP≒70%超の事例あり。
• 主要デベロッパー・投資家（第一リアルター、RS Investment、霞ヶ関キャピタル等）との包括提携で中長期パイプラインを積上げ。
• 2Qで「Minn 奥浅草」「Minn 札幌大通 西14」「Minn 難波日本橋」を開業し運営規模を拡大。

suitebookとAI機能によるテクノロジー支援拡大

• suitebookにAI価格最適化と電話AI応答（suitebook Calls）を搭載、収益最大化と現場省力化を同時に実現。
• 大手チェーン・グループ導入が進む（ポラリス111施設、三交イン15施設、ホテルウィング37施設等）でSaaS/運用収益の拡大期待。
• 自社運営で得た実運用データを学習資産化し、競合優位性が高い独自のAIサービスを提供。

事業モデルと資本・ガバナンスの強化

• 上場による資金調達で借入金返済・財務基盤強化（中間期で現預金増加を確認）、成長投資を安定実行可能に。
• アセットライトでリカーリング比率90%超、拡張性の高いクラウド運営モデルによりスケーラブルな収益拡大が見込める。
• 海外（台湾・タイ・カンボジア）拠点やグローバル人材を活用した24時間多言語オペレーションで拡張余地あり。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY26計画は売上7,034百万円（+31%）、営業利益705百万円（営業率約10%）。フル支援の積上げとSaaS化の進展を前提に、保守的には年率約25%成長（FY27→約8.8〜9.0億円）、成長シナリオでは30〜35%超成長（FY28に10〜15億円レンジ）を想定。営業利益率はSaaS比率上昇で現状維持〜やや改善（10〜12%）が期待される。

4. 課題・リスク

• インバウンド依存や地政学・為替変動で需要変動リスク（訪日客回復は追い風だが逆風もあり得る）。
• パイプラインの契約未確定・開業遅延やキャンセル発生時の成長鈍化リスク。
• 運営品質・衛生・法規（旅館業法等）遵守の不備による行政対応・ブランド毀損リスク。
• 人材（現場・クラウドコンシェルジュ含む）確保・教育、及び大口導入時のシステム導入コストやカスタマイズ負担。
• 競合SaaSや大手ホテルチェーンの内製化によるシェア争い。

5. 総括

強固なフル支援パイプラインとAI搭載のsuitebookによる差別化で、今後3年は高成長が期待できる。だがパイプライン実行力・規制順守・人材確保が成長実現の鍵となるため、これらの進捗確認が投資判断の重要ポイント。

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