ｐｌｕｓｚｅｒｏ（5132）

株式会社pluszero

2026年10月期 第3四半期決算

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決算の重要ポイント

• 3Q累計で増収増益：売上高13.61億円（前年同期比 +17.0%）、営業利益5.09億円（前年同期比 +29.4%）、当期純利益3.24億円（前年同期比 +29.3%）
• 収益性が改善：累計売上総利益率61.5%、営業利益率37.4%で通期目標を上回る水準に到達。3Q単体は四半期過去最高を更新。
• AEI（miraio／Brain Plus等）の商用化進展とAIコーディング導入が収益性向上に寄与し始めている（導入社数の拡大、人月単価上昇等）。

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決算数値概要

• 売上高: 13.61億円 (前年比 +17.0%)
• 営業利益: 5.09億円 (前年比 +29.4%)
• 純利益: 3.24億円 (前年比 +29.3%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 3Q単体で売上・売上総利益・営業利益ともに四半期過去最高を更新し、3Q累計で通期予想に対して約67.7%の進捗。
• AEI商用化の進捗：AIオペレーター「miraio」は導入完了4社・導入準備7社、AI商談シミュレータ「Brain Plus for Sales」も複数社導入（累積導入拡大）。エンタメ・AIファンドなどの事例公開も進展。
• AIコーディングの社内本格導入により人月単価が上昇（3Qで約230万円、前四半期比＋12.8%）し利益率改善に寄与。併せて2026/3に自己株式取得（88,800株、約2.0億円）を実施。

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好材料（ポジティブ要因）

• 高い収益性水準：売上総利益率・営業利益率が通期想定を上回る水準で推移しており、ビジネスの採算性が良好。
• AEIサービスの実運用化が進展：miraioやBrain Plus等の導入社数増加により、将来的なサービス収益化（スケーラブルなSaaS/PaaS化）への道筋が明確化。
• 強固な財務基盤：現金・預金は約12.6億円（3Q時点）で無借金経営。研究開発・マーケティング投資の余力あり。

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悪材料（ネガティブ要因）

• AEI普及のための外部向けマーケティング／PRの実施が遅延しており、爆発的普及のトリガーが未だ十分に作られていない点（経営段階でのタイミング課題）。
• AEI関連・大規模案件は受注リードタイムが長期化する傾向があり、受注→売上化にタイムラグが発生するリスク（AIコーディングの外販化や大規模案件の売上反映に遅れ）。
• 3Qで投資有価証券評価損（特別損失）や自己株式取得（約2.0億円）を計上しており、一時的に純資産構成やキャッシュフローに影響。

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1. 成長期待のポイント

pluszeroは「AEI（第4世代AI）」を核にAIオペレータ(miraio)、商談シミュレータ等のサービス化を進め、会社想定の売上成長率30%/年と高利益率（売上総利益率≈60%、営業利益率目標37%）を背景に、今後3年で高成長＋高収益化が期待できる。

2. 成長ドライバー別の分析

AEIプロダクトの商用化（miraio／Brain Plus等）

• 高信頼性AIとして金融・コールセンター・エンタメ等で導入実績を積み、導入社数が拡大中。
• ライセンス／SaaS化によりスケールする収益源へ転換可能（AEI関連売上比率：2025年24% → 2026年見込み33%）。
• 特許保有（仮想人材派遣）で参入障壁を構築し、大口案件獲得の足場に。

サービス型収益化とスケーラビリティ

• プロジェクト型からサービス型（ライセンス・利用料）への比率シフトで継続収入比率が上昇。
• AEI Deskなどプラットフォーム化によりMRR化／顧客LTV向上が見込める。
• 産業横展開（製造・金融・教育・販売等）でTAM拡大余地が大きい（会社試算TAM約109兆円、想定SAM約30.4兆円）。

AIコーディングと開発生産性向上

• 社内でAIコーディングを本格導入し、人月単価向上や開発効率化を実現（直近は人月単価が約230万円へ上昇）。
• 生産性改善はプロジェクト収益率を押し上げ、短期的な利益増に寄与。
• コーディングノウハウの外販・ツール化で新規収益源化の余地。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社公表の前提（売上成長率約30%/年、売上総利益率≈60%、営業利益率目標37%）をベースにした想定：

• 2026年度（会社予想）売上：約2,010百万円 → 2027年約2,613百万円 → 2028年約3,397百万円（年率約30%）。
• 利益面はサービス比率上昇と人月単価向上で利幅改善、営業利益率は中期で30%超〜目標水準へ回復する見込み。

4. 課題・リスク

• AEIサービスの認知拡大とマーケティング実行の遅延（IR/PRの時期調整が指摘）でスケールが鈍化するリスク。
• 大規模案件の受注・契約タイミングが業績に与える影響（タイミングリスク）。受注リードタイムの長期化も懸念。
• 競合の技術進化や生成AIがもたらす市場競争、法規制・説明責任（信頼性要件）による導入ハードル。
• 人材採用・育成とAI労働化の調整、並びにハルシネーション等AI固有リスクの運用負荷。

5. 総括

AEIを核としたサービス化が軌道に乗れば売上30%前後の年成長と高い利益率を達成し得るが、認知拡大のタイミング、大型案件獲得の進捗、及び市場・規制リスクが成否を左右するためモメンタムの実証が投資判断の鍵となる。

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