ｕｎｅｒｒｙ（5034）

株式会社unerry

2026年6月期 通期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は過去最高の約48.8億円（前年比+31.0%）と高い成長を継続
• リカーリング売上比率が約90.5%、NRR（ネットレベニューリテンション）120%と顧客維持・拡大が強い収益基盤を確認
• 2026年5月に株式会社ブログウォッチャーを子会社化（買収対価約4.34億円）し、のれん計上（のれん約4.97億円）・借入（750百万円）を実行。今後ののれん償却等が業績に影響する可能性

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決算数値概要

• 売上高: 48.80億円 (前年比 +31.0%)
• 営業利益: 4.25億円 (前年比 +36.1%)
• 純利益: 3.30億円 (前年比 △0.5%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 連結決算への移行（2026年6月期より連結財務諸表を作成）およびブログウォッチャーの完全子会社化（取得日：2026年5月1日）を実行
• ブログウォッチャー買収の資金として三井住友銀行から750百万円の借入を実行（借入実行日：2026年5月1日）
• 「Beacon Bank for OOH」の提供開始やソニーマーケティング等との連携、自治体向け大型案件（愛知県データ活用事業）など事業・アライアンスを拡充

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好材料（ポジティブ要因）

• 高いリカーリング比率（約90.5%）とNRR120%：既存顧客からの継続・アップセルが強く、安定成長の源泉となる
• 売上高・営業利益ともに拡大（売上+31%、営業利益+36%）で収益性も改善傾向にある点
• ブログウォッチャー買収により位置情報データや顧客基盤が強化され、プロダクト・データ連携で事業拡大の多様な機会が期待できる

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悪材料（ネガティブ要因）

• 直接粗利率の低下により売上総利益率が37.4%へ低下（案件構成や外部リソース活用増加が主因）。サービス構成次第で利益率変動リスクあり
• のれん（約4.97億円）計上と750百万円の借入による財務負担増：今後ののれん償却・利息負担・借入返済が利益とキャッシュに影響する可能性
• 投資活動による大きなキャッシュアウト（投資CF △599百万円、うち買収支出約434百万円）で短期的な投資負担が増加している点

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1. 成長期待のポイント

連結売上は2026年4,879百万円、2027年計画8,000百万円（+63.9%）。5年売上CAGRは約+44%、NRR120%、リカーリング比率約90%と高いストック性を持ち、M&A（ブログウォッチャー）で2027–28年に大幅成長が見込まれる。

2. 成長ドライバー別の分析

リカーリング顧客基盤の拡大とNRRの高さ

• リカーリング顧客数176社、リカーリング売上比率約90%、NRR120%と顧客単価の継続的上昇が確認されている。
• 顧客単価（ARPC）は約25,090千円（連結ベース）で、クロスセル・アップセルで更なる拡大余地あり。
• スタンダードな1年契約モデルやSaaS型サービスにより解約率低く、売上の安定化が期待できる。

M&A・グループ拡大戦略（ブログウォッチャー）とシナジー

• 2026/5にブログウォッチャーを子会社化。2027予想に同社売上1,500百万円分を織り込む（連結8,000百万円の内訳）。
• のれん（約497百万円）計上で短期的には償却負担あるが、データ・顧客接点の相互活用で中長期の売上拡大とコスト効率化が期待。
• 統合による技術・データ結合で製品幅（分析・行動変容・One to One）が強化され、大型案件獲得力向上。

市場トレンド：リアル世界データ×AIの追い風

• 既存の関連市場は中長期で大幅成長想定（資料内でリテールテックやリテールメディア等の拡大を提示）。企業のAI導入において「リアル世界データ」が差別化要因に。
• unerryは10億超IDのデータ引力と独自ビーコンネットワークを保有し、ワールドモデル（Data＋AI）構築で高付加価値サービス提供が可能。
• 政府・自治体案件や交通・観光領域でも需要拡大が見込まれ、スマートシティ領域への展開余地も大きい。

3. 今後3年の業績成長イメージ

ベースケース：2027年連結売上8,000百万円、営業利益556百万円を見込み、2028年にunerry単体で100億円（10,000百万円）を目指す計画。直近実績（2026）からの2年間で高成長フェーズを想定し、2027–2029の3年間で年平均売上成長率は概ね30%台半ば〜後半のレンジになる可能性が高い。M&A統合効果とワールドモデルの商用化が進めば更なる上振れが期待できる。

4. 課題・リスク

• 統合リスク：ブログウォッチャーのPMIが不十分だと、期待されるシナジーやコスト削減効果が出ない可能性。のれん償却が利益を圧迫。
• マージン圧迫：外部リソース活用の増加等で直接粗利率が低下する兆候があるため、粗利改善が必要。
• 財務リスク：買収資金確保のための借入（例：750百万円規模）の増加は金利負担と返済リスクを伴う。
• 規制・プライバシー：位置情報・行動データ管理の法規制やユーザー同意の変更でデータ供給・利用が制約されるリスク。
• 競合・代替：大手プラットフォーマーや他データ事業者との競争激化により価格・シェアが影響を受ける可能性。

5. 総括

高いリカーリング性（NRR120%、リカーリング比約90%）と過去の高成長（売上5年CAGR約44%）を背景に、M&Aによるデータ・顧客基盤強化で2027–28年に大幅成長が期待される。ただし統合の実行力、粗利改善、借入負担管理が中期パフォーマンスの鍵となる。

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