新日本製薬（4931）

新日本製薬株式会社

2026年９月期 第３四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は32,153百万円（321.53億円）、前年同期比＋4.6%と増収着地
• 営業利益は3,746百万円（37.46億円）、前年同期比△3.7%と減益（積極投資が主因）
• 親会社株主に帰属する四半期純利益は2,618百万円（26.18億円）、前年同期比＋39.2%と大幅増益

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決算数値概要

• 売上高: 321.53億円 (前年比 +4.6%)
• 営業利益（経常利益）: 37.46億円 (前年比 △3.7%)
• 純利益: 26.18億円 (前年比 +39.2%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 3Q単体（4-6月）で四半期売上高が過去最高の116億円を記録、EC寄与が大きい（資料：決算補足資料）
• ヘルスケア（Fun and Health／Slimore Coffee）が好調で、同カテゴリの中期目標100億円を前倒しで達成見込みに
• ROI重視のマーケティング投資を継続／拡大しており、広告宣伝費は前年同期比で増加（積極投資が4Qでのさらなる売上拡大を想定）

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好材料（ポジティブ要因）

• ヘルスケア事業の高成長：Slimore Coffeeや「Wの健康青汁」が新規獲得・定期基盤ともに拡大、売上牽引（資料：事業ハイライト）
• PERFECT ONE FOCUSのECでの話題化・新商品が奏功し、FOCUSの四半期売上は過去最高を更新（チャネル拡大の波及効果）
• 財務基盤が強固：自己資本比率83.5%と高水準、現預金も厚く（第3Q貸借対照表より）、成長投資余地がある

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悪材料（ネガティブ要因）

• 戦略的な広告・プロモーション投資の拡大が利益を圧迫（営業利益は前年割れ） — 投資効果が想定通りでない場合のリスク
• 主要ブランド「PERFECT ONE」は広告投資抑制の影響や国内市場環境の厳しさで減収（化粧品セグメントの重し）
• 個人消費の慎重化や原材料価格の高止まりなど外部環境の不透明さが継続（需要下振れリスク）

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1. 成長期待のポイント

ヘルスケア（Slimore Coffee/Wの健康青汁）の急成長とEC中心のDBマーケティング強化で、通期45,000百万円（FY26）→中計目標52,000百万円（FY27）達成を想定。今後3年の売上CAGRは概ね8〜12%を見込む。

2. 成長ドライバー別の分析

ヘルスケア事業の拡大（Fun and Health）

• Q3でヘルスケア売上が前年同期比＋57.1%と高成長。スリモアコーヒーが新規獲得と定期化を牽引。
• 中期目標のFun and Health売上100億円を1年前倒しで達成見込みで、当面のトップライン成長源。
• 国内成功モデルを中国・台湾・米国へ横展開中（SKU拡充・テストマーケティング実施）。

EC／データベースマーケティングとFOCUSブランド

• 国内外EC売上はQ3で前年比＋18.2%、通期計画ではECを約+28.4%成長見込みに設定。FOCUSのEC売上は四半期で過去最高を記録。
• 顧客DB（約660万人）を基盤に新規獲得→定期化でLTV拡大、CRMによるクロスセルで化粧品×ヘルスケアの相乗効果を狙う。
• ROI重視で好調ブランドへ投資を集中。短期は広告投下で売上先行、長期で効率改善を目指す。

新商品・新ブランドとチャネル多角化

• オーラルケア（Eme Bright）、新スキンケア・ヘアカラー等の立ち上げでカテゴリ拡張を実施。
• 卸販売や海外チャネルへの展開（店舗約12,000店へのスリモア展開等）でオフライン販路も拡大。
• 2025年に子会社フラット・クラフトを吸収合併し、ヘルスケアのナレッジと経営資源を統合してスピード展開を加速。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY26計画は売上45,000百万円・営業利益5,000百万円。中期目標（2027）では売上約52,000百万円、営業利益目標は60億円（6,000百万円）を掲げており、FY26→FY27は約+15.6%の伸び見込み。FY28は成長鈍化を織り込みつつ新商品・海外展開による追加成長で通期約5–8%伸長、FY26→FY28の想定年平均成長率は概ね8〜12%レンジ（実行力と投資効率次第で上振れ余地）。

4. 課題・リスク

• 化粧品市場は競争激化で広告抑制が売上に影響。主要ブランド依存と集中投資の効果が出ない場合は成長鈍化。
• 広告投資拡大は短期で営業利益を圧迫。ROI低下やマーケ費用の取り戻し失敗が利益に直結。
• 海外展開・卸チャネルの立ち上がり遅延、規制（機能性表示食品等）や為替・物流コスト上昇も下振れ要因。

5. 総括

ヘルスケアの高成長とEC×DB戦略により今後3年は増収基調が見込まれる。だが成長は広告投資のROIと海外／卸の実行力に依存し、短期は利益変動に注意が必要。

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