クリーク・アンド・リバー社（4763）

株式会社クリーク・アンド・リバー社

2027年2月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高・営業利益・経常利益で過去最高を達成し、7/9修正の上期計画を上回って着地（第2四半期累計で売上高320.58億円、営業利益27.60億円）
• 中間純利益は21.07億円（前年同期比△3.6%）と減少。前年に高橋書店グループ連結化時に発生した税金費用の減少等の特殊要因の影響によるもの
• 既存事業の同時成長（ゲーム、医療、AI/DX等）に加え、高橋書店グループの寄与で事業ポートフォリオが拡大。投資事業の収益改善で増益を実現

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決算数値概要

• 売上高: 320.58億円 (前年比 +14.1%)
• 営業利益: 27.60億円 (前年比 +32.7%)
• 純利益: 21.07億円 (前年比 △3.6%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 通期見通しを再度上方修正：通期売上高を665億円→665～66.65??（資料では66,500百万円に再修正）、営業利益も上方（最終修正：56.5億円→56.5億円相当／資料上での増額を反映）※（7/9修正→10/8再修正）
• 期末配当を1円増配へ修正（当初51円→再修正52円／通期ベース）
• 連結範囲の拡大（2026年8月にリンクテックを子会社化）によるAI開発・エンジニアリソースの取り込みでDX支援体制を強化

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好材料（ポジティブ要因）

• 複数の成長エンジン同時稼働：ゲーム、メディカル（医師紹介）、AI/DXなど複数カテゴリで増収増益を達成し、トップラインと営業利益の同時拡大を実現
• 財務面の余力とキャッシュポジション：期末現預金は約179.3億円（17,927百万円）で、成長投資・M&Aの実行余地を確保
• 事業投資の収益化が進展：クリエイティブスタジオ増床等の先行投資費用を吸収し、投資事業（CRES等）の収益改善が寄与

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悪材料（ネガティブ要因）

• 高橋書店グループの季節性リスク：第2四半期は返品による赤字計上が発生し、四半期ベースで利益変動が大きい（下期で出荷が集中し黒字化する見込みだが季節性が残る）
• インキュベーション領域の赤字継続リスク：一部子会社・新規事業はまだ赤字（インキュベーション＆デベロップメント等で期中赤字が残存）で、通期での改善が前提
• 固定費増（スタジオ拡張等）による下振れリスク：増床や拡張に伴う家賃・固定費は吸収済だが、成長鈍化時には利益を押し下げる余地あり

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1. 成長期待のポイント

クリエイティブ（特にゲーム）と医療紹介の既存事業拡大に加え、AI/DX・連結子会社（リンクテック・高橋書店グループ）による事業拡大で、短期的に年率8〜12%の売上成長、利益はさらに高成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

スタジオ拡張とゲーム／デジタル制作の拡大

• C&R Creative Studiosの移転・増床（1,836坪増）で制作能力を拡充し、ゲーム受託・自社IP展開を強化。
• 2027年通期計画：ゲーム＆ライツ売上19,100百万円（前期17,867百万円、+6.9%）と高い売上比重。
• Q1実績でゲームは4,947百万円（前年同期+21.8%）と成長勢いあり。AIを制作効率化に活用。

医療紹介と高付加価値サービス（メディカル＆ヘルスケア）

• 医師紹介事業が堅調でQ1売上2,243百万円（前年同期+15.7%）、通期計画6,470百万円（前期5,787百万円、+11.8%）。
• 医療施設の事業承継・開業支援を本格展開し、ストック型収益の拡大が見込まれる。
• 医師ネットワーク（約185,000名）を活かしたクロスセルが期待。

AI/DX・M&A・インキュベーション（シナジー創出）

• 2026年8月にLinktechを連結化し、AI開発・エンジニアリソースを獲得、DXソリューション提供を強化。
• C&R EVERLASTING STORY等の事業承継・投資で成長案件を取り込み、インキュベーション分野は通期計画で9,945→（修正値）9,745百万円と拡大見込み。
• グループ全体で46.3万人のプロフェッショナル、5.7万社のクライアント基盤を保有しスケールメリット。

3. 今後3年の業績成長イメージ

直近の目標は2027年度売上66.5億円（2026年度61.4億円、+約8.3%）・営業利益56.5億→約56.5億（修正で増益）、これをベースに今後3年は既存分野の拡大＋M&A/投資効果で年率売上CAGR概算8〜12%、営業利益は収益レバレッジでCAGR12〜20%のシナリオが想定される。上ブレはゲーム大型受注・医療定着、AIプロダクト化で可能。

4. 課題・リスク

• 高橋書店グループは季節性（2Qの返品／下期出荷）で業績変動。連結効果のタイミング依存。
• M&A・グループ化の統合作業、のれん償却・会計処理の変動リスク。
• スタジオ拡張や人材投資による先行コスト、建築・ハード投資の回収遅延。
• 生成AIや外部景気変動での制作委託需要・DX投資の変動、競争激化、為替リスクが業績に影響。

5. 総括

基盤事業（ゲーム、映像、医療紹介）の強さとAI/DX・M&Aによる成長戦略が両輪で回れば、次の3年は堅実な増収・高成長の利益改善が期待される。一方で季節性と統合リスクの管理が投資判断の要。

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