秀英予備校（4678）

株式会社秀英予備校

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+3.1%の2,096百万円（20.96億円）と増収を確保
• 営業損失は前年同期の△470百万円から△413百万円へ縮小し、損失幅が改善
• 小中学部が生徒数増・授業料単価上昇で好調だが、高校部は高単価の高３生数減で足踏み

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決算数値概要

• 売上高: 20.96億円 (前年比 +3.1%)
• 営業利益（経常利益）: 営業損失 △4.13億円 (前年同期比：損失幅改善 約12.1%)
• 純利益: 親会社株主に帰属する四半期純損失 △4.25億円 (前年同期比：損失幅改善 約11.6%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 小中学部の募集施策（夏期講習・イベント）が奏功し、生徒数増で小中学部売上が前年を上回る推移に
• 広告宣伝費や採用費が増加し、販管費は増加。校舎移転による地代家賃減少はあるが販管増で全体は増加
• 現金及び預金が前連結会計年度末1,519百万円→当第1四半期897百万円へ減少（約41%減）、流動性に注意

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好材料（ポジティブ要因）

• 小中学部の生徒数増加と授業料単価上昇により、コア事業の収益化が進展している点
• 校舎移転による地代家賃の削減等、固定費構造の改善施策が寄与している点
• 公開実力テストや秀英KIDS（学童保育）等、低学年からの囲い込み戦略が機能しつつある点（中期成長の源泉）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 第1四半期で営業・純損失が継続しており、収益性改善は道半ば（営業損失 △4.13億円）
• 現金・預金の大幅減（約41%減）により短期的な資金繰りの余地が逼迫しやすい点
• 高校部で高単価の高３生数が前年を下回っており、上期以降の売上回復に不確実性が残る点

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1. 成長期待のポイント

中期計画は売上を2026→2029年で約+9.5%（年率約3.1%）伸ばし、営業利益は412→844百万円と約2倍（年率約27%）を目指す。低学年囲い込みとオンライン拡大、校舎のスクラップ＆ビルドで収益性改善が見込まれる。

2. 成長ドライバー別の分析

低学年囲い込み（公開実力テスト／秀英KIDS）

• 公開実力テストを起点に小学生低学年からの入塾を強化、受験者数は増加傾向。
• 学童保育（秀英KIDS）で低年齢層を取り込み、将来の本科進学率向上を狙う。
• 低学年層の囲い込みはLTV向上と講習・継続収入の安定化に寄与。

ライブオンライン＆高付加価値講座（東大・医進コース等）

• ライブ双方向講座を拡充し、地域制約を超えた高単価顧客獲得を推進。
• 東大・医進コースなど選抜制講座でブランド力・高い顧客単価を確保。
• デジタル化で拡張性が高く、固定費分散による利益率改善効果が期待。

スクラップ＆ビルド／コスト構造改善・人的資本投資

• 校舎再配置で採算性の悪い拠点を縮小し、賃料や固定費負担を軽減。
• 学生講師活用や現場サポート導入、DXによる業務効率化で人件費比率改善。
• 中期計画はこれらで営業利益率を3.8%→7.1%へ拡大させる計画。

3. 今後3年の業績成長イメージ

売上は中期計画で年率約3%の緩やかな増加を想定（2026→2029で10.88→11.92億円）。一方、営業利益は校舎最適化・高付加価値講座拡充・DXによる効率化で大幅に拡大し、年率約27%で倍増を目指す。結果、利益率の大幅改善が成長の鍵となる。

4. 課題・リスク

• 少子化による市場縮小・競争激化で新規獲得コスト上昇の可能性。
• 学童→本科への継続転換率やオンライン講座の有料化・定着が計画通り進まないリスク。
• 広告費・採用費増や季節性（第1四半期の収益性低下）、固定費負担が想定より重くなると利益率改善が阻害される。

5. 総括

市場自体は横ばい（2020–24年で概ね年率約1%）だが、秀英は低学年囲い込み・オンライン高付加価値化・校舎最適化で利益率改善を狙う。売上は緩増、営業利益は中期で大幅改善が期待されるが、実行力と需給環境が達成の分岐点となる。

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