ａｒｔｉｅｎｃｅ（4634）

artience株式会社

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 上半期売上高は1,896.53億円（前年同期比+12.4%）、営業利益は125.73億円（同+34.1%）、親会社株主に帰属する中間純利益は137.34億円（同+150.9%）と増収増益。
• 価格改定と調達先拡充により原料高の影響を吸収し、営業利益率が改善（上半期で約+1.0pt、営業利益率6.6%）。
• 通期業績予想は据え置き（売上3600億円、営業利益230億円）、ただし中東情勢の先行きは不透明でモニタリング継続。

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決算数値概要

• 売上高: 1,896.53億円 (前年比 +12.4%)
• 営業利益（経常利益）: 125.73億円 (前年比 +34.1%)
• 純利益: 137.34億円 (前年比 +150.9%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第1四半期から第2四半期にかけて需要の前倒し発注（原料不足見込みによる）や価格改定が寄与し数量・収益ともに上振れ。
• 2026年8月7日取締役会で自己株式の消却を決議（消却株数3,000,000株、消却予定日2026/8/31）、発行済株式総数は消却後47,286,544株に。
• 通期業績予想・配当予想は現時点で修正なし（配当：中間60円、期末60円の予想）。

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好材料（ポジティブ要因）

• 全セグメントで増収増益：特に海外のリキッドインキ・UVインキ、CF（カラーフィルター）材料などが堅調で営業拡大に寄与（補助金・イベント需要の追い風）。
• 価格改定と調達先多様化により原材料高の吸収が進み、マージン改善を実現。
• 収益性改善と自己株式消却方針により1株当たり利益・株主還元の改善期待。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 中東情勢による原油・ナフサ由来原料の供給不安と価格変動リスクは依然として存在（コストの急変が利益を圧迫する懸念）。
• 一部成長領域（車載用リチウムイオン電池材料など）は採算改善に時間を要しており、投資回収リスクが残る。
• 上半期で現金・現金同等物が減少（設備投資や自己株取得、配当支払い等）、一部長期借入金の短期振替も発生しており流動性面の管理が重要。

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1. 成長期待のポイント

上期は数量増と製品価格改定で増収増益。ディスプレイ／光学材料、包装・UVインキの海外拡大とバッテリー材料の回復が揃えば、今後3年で売上CAGR約3–5%（ベース）を期待。

2. 成長ドライバー別の分析

高付加価値電子・光学材料の伸長

• カラーフィルターや光半導体向けが採用拡大し上期に堅調な実績を示す（上期売上増）。
• AR/VR向けマイクロディスプレイやCMOS用途などで需要拡大の余地が大きい。
• 単価が高くマージン改善に寄与しやすいため、収益成長の主軸になり得る。

包装・印刷（液体インキ・UVインキ）の海外拡販と環境対応

• 東南アジア・インド・トルコなどでリキッド／UVインキの拡販が進み、上期で地域比率上昇。
• 環境対応製品（省エネUV、環境配慮型材料）へのシフトが競争優位を強化。
• グローバル拠点増強によりスケールメリットとクロスセルが期待できる。

モビリティ・バッテリー材料の回復・製品多様化

• 車載向け材料はEV市況に左右されるが、欧州・中国で販売量増加の兆しあり（上期は量増）。
• 次世代（全固体、負極補助剤、ESS用途）へ展開し、採用が進めば高成長の源泉。
• ただし設備投資のタイミングと需要回復の同期が重要（過去に減損発生の実績あり）。

3. 今後3年の業績成長イメージ

ベースケース：製品価格改定と数量増で売上CAGR約3〜5%、営業利益率は現状の約6.4%前後を維持〜若干改善し営業利益CAGRで6〜10%想定。アップサイドはバッテリー材料や高付加価値材料の採用拡大で売上CAGR6〜8%に拡大。配当は通期予想で60円（中間60円）据え置きの方針。

4. 課題・リスク

原材料（ナフサ等）価格と供給のボラティリティ、及び中東情勢による調達リスクが短期業績を左右。EV需要の停滞や設備投資遅延はバッテリー事業の想定成長を損なう。為替変動、競争激化、海外拠点の統合・運用リスクも注意点。

5. 総括

上期の好調は価格転嫁と一部数量増が背景。現時点で中期は「安定的な緩やか成長（売上CAGR3–5%）」が現実的だが、バッテリー・高付加価値材料の実需拡大が実現すれば上振れ余地大。投資は需給回復と原料価格動向を注視して判断するのが妥当。

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