ＪＭＤＣ（4483）

株式会社JMDC

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 連結売上収益は126.05億円（前年同期比+17.5%）と堅調に拡大、EBITDAも前年同期比+17%で増加
• コアのヘルスビッグデータが成長を牽引。インダストリー向け（製薬含む）のデータ活用取引額は前年同期比+26%
• 一部案件の売上計上が前倒し（約4億円）された点が増収寄与、計画的な戦略投資を継続しつつEBITDAマージン（約21%）を維持

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決算数値概要

• 売上高: 126.05億円 (前年比 +17.5%)
• 営業利益: 18.23億円 (前年比 +17.5%)
• 純利益: 11.31億円 (前年比 +17.0%)

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前回決算からの主なUPDATE

• メディカル向け事業が回復基調：Q1のメディカル向け取引額は前年同期比+26%と改善
• 上期（第2四半期累計）業績予想を開示（上期の視認性向上を目的）し、上期EBITDAマージンは23%想定と発表
• 一部案件の売上計上がQ2想定からQ1へ前倒し（約4億円）されたため、Q2単体の成長率は一時的に緩やかに見える見通し

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好材料（ポジティブ要因）

• ヘルスビッグデータの安定成長：Q1セグメント売上100.55億円（10,955百万円）で前年同期比+19%と堅調
• 遠隔医療（Tele-RAD）の高収益性継続：セグメントEBITDAマージンは高水準（約39%）で安定した収益を創出
• 大規模データアセットとプラットフォーム基盤：健保・自治体を含む母集団・Pep Up等のID基盤拡大により競争優位性が強固

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悪材料（ネガティブ要因）

• 成長投資の先行実行により上期はEBITDAマージンが一時的に低下する見込み（上期想定23%）で利益面に重し
• 事業は下期偏重の構造（通期業績は下期に依存）であるため、下期進捗次第で通期達成リスクあり
• 過去にあったデータ処理遅延や営業リソース配分の不備でメディカル領域でシェアを一部奪われた経緯があり、再度の運用課題はリスク要因

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1. 成長期待のポイント

JMDCは国内最大級のヘルスビッグデータ（健保母集団約2,076万人、Pep Up ID約803万人）と遠隔医療を両輪に、2027年度売上605億円・EBITDA150億円のガイダンスを掲げており、短中期で年平均約15%前後の増収が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

ヘルスビッグデータの事業拡大（インダストリー／保険者／医療提供者）

• インダストリー（製薬・保険・エンタープライズ）のデータ利活用需要が堅調で、製薬向け取引額や保険会社向け案件が拡大。
• 保険者・生活者向けは健保・自治体基盤が強く、Pep UpのID数増加でサービス横展開が可能。
• 医療提供者向けは医療機関向けシステム導入でデータ取得が進み、病院向け高付加価値サービスの拡大余地が大きい。

AI・データインフラ投資によるプロダクト化と収益化

• 中期でAI基盤・解析ツール強化によりRWD分析、治験支援、MR支援等の新商品化を狙う。
• AI活用で仮説検証サイクルが加速し、プロジェクトの種が増加、アップセル機会創出に寄与。
• 投資は短期で費用先行だが、長期的にはARPA向上と新規収益源の創出が期待される。

遠隔医療（Tele‑RAD）の安定成長と高収益性

• 遠隔読影は契約医療機関・読影医の拡大で売上安定性が高く、業界シェア・専門医DBを活用した収益確保が可能。
• セグメントの利益率は高く、グループ全体の収益を下支え。
• AI‑RAD等のAI化で付加価値向上と海外展開の余地あり。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2027年度は会社計画で売上605億・EBITDA150億（前年比約+20%／EBITDA+14%）。そこからの想定はBaseケースでFY2028 +15%（約696億円）、FY2029 +12%（約780億円）程度、3年平均売上成長率（CY2027–2029）で概ね14〜15%のCAGR。EBITDAマージンはAI・組織投資が先行するため短期はやや抑制されるが、長期で24〜26%レンジ回復を見込む。

4. 課題・リスク

• データ処理や供給側のオペレーション遅延で過去にメディカル向け取りこぼしが発生（一過性影響で約9.2億円、成長投資約4億円の費用計上）。再発は成長鈍化要因。
• 製薬メディカル領域は競合の浸食リスクがあり、営業リソース配分が重要。
• 個人情報・匿名加工情報の規制強化や顧客予算循環（製薬の投資抑制）により案件化が遅れる可能性。
• AI投資が期待通りの商用化に至らない場合、投下資本回収が遅延。

5. 総括

JMDCはNo.1級の国内データアセットと安定的な遠隔医療収益を背景に、中期で安定した二桁成長が期待される。短期はAI・データ処理投資と競争対応が鍵で、実行力が確認できれば投資妙味は大きい。

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