東海ソフト（4430）

東海ソフト株式会社

2027年5月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比6.3%増の31.01億円、営業利益は同10.6%増の3.78億円と増収増益で着地
• 四半期純利益は2.41億円（前年同期比△0.5%）とほぼ横ばい、利益率はやや鈍化
• 現金及び預金が前期末比で約808百万円減少し、手元流動性の変動に注意が必要

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決算数値概要

• 売上高: 31.01億円 (前年比 +6.3%)
• 営業利益（経常利益）: 3.78億円 (前年比 +10.6%)
• 純利益: 2.41億円 (前年比 △0.5%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第1四半期の進捗は通期予想に対して売上で24.8%、営業利益で27.9%と計画どおりの進捗
• 手元現金が大幅減（前期末比約808百万円減）、短期借入金は100百万円計上で流動性構成に変化
• 配当見通しは従来どおり通期67円（予想）を維持

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好材料（ポジティブ要因）

• 組込み関連事業が堅調で、組込み売上は前年同期比+24.9%と高成長（製品開発領域の需要取り込み）
• 営業利益率の改善（売上総利益率・営業利益率ともに上昇）で通期目標に対する進捗良好
• 中期経営計画「VISION2029」の策定とAI推進室設置による成長投資と競争力強化の方針

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悪材料（ネガティブ要因）

• 公共・金融関連事業の売上が前年同期比△20.3%と落ち込み、事業ポートフォリオの一部弱含み
• 手元現金の減少と短期借入の計上により流動性・資金繰りの一時的な不安要素
• 特定大口顧客への依存度が高い構成（組込み分野での顧客集中リスク）が継続している点

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1. 成長期待のポイント

東海ソフトは製造DX（PlusFORCE・mcframe協業）、車載組込み（SDV/EV/ADAS）と公共・社会インフラ拡大を柱に、AI投資・人材強化・M&AでFY29に売上150億円を目指す。中期的に年率約7〜10%成長が見込まれる。

2. 成長ドライバー別の分析

製造DXの拡大（製造・流通及び業務システム関連）

• 製造DX向けMES/WMS/SCMソリューション「PlusFORCE」を活用し、mcframeを展開する協業で大口受注を獲得。
• ビジネスエンジニアリング社との協業強化により上流〜現場まで一気通貫の提案力を強化。
• Q1では製造・流通が売上の約52%を占め、安定収益の核となっている。

車載・組込み（製品開発）需要の取り込み

• SDV化・電動化・ADASの進展で車載ソフト開発需要が拡大。主要顧客にトヨタグループなどを抱える。
• 組込み関連はQ1で前年同期比約25%増（1,123百万円）と高成長を示す。
• エンジニアのマルチスキル化、AIを活用した開発効率化で収益性改善を図る。

公共・社会インフラとAI投資

• デジタル庁主導の行政DXや公共ヘルスケア領域へ注力し、景気変動に強い長期案件を積み上げる方針。
• AI推進室を設置し、自社ソリューションへのAI統合で付加価値向上を目指す。
• AJ・Flat子会社化などで人材・サービス幅を拡大、公共分野の提案力を強化。

3. 今後3年の業績成長イメージ

中期計画はFY29に売上150億円、営業利益率10%以上、ROE12%以上を目標。基準としてFY26売上12,285百万円→FY29 15,000百万円目標なら3年CAGR約6.9%、FY27予想12,490百万円基準（FY27→FY29の2年成長）だと年率約9.6%。投資は人的資本・AI・技術開発に集中し、営業CF累計で約36億円を想定。Q1の進捗は通期計画の約25%で順調。

4. 課題・リスク

• 主要顧客依存（トヨタ系、富士電機等）による受注変動リスクと特定顧客の事業再編影響。
• 高度化するプロジェクトでの人材不足・採用コスト増がマージンを圧迫する可能性。
• 大型案件の進捗遅延や不採算プロジェクト発生、公共案件の予算・発注タイミング変動。
• M&Aや協業の統合リスク、短期的な投資拡大によるキャッシュ逼迫リスク。

5. 総括

製造DX・車載組込み・公共DXという成長領域の三本柱とAI・人材投資により、FY29までに堅調な増収（年率おおむね7〜10%）を狙う合理的な戦略。ただし顧客集中と人材・案件リスクの管理が中期目標達成の鍵となる。

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