ＮＥ（441A）

NE株式会社

2027年4月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 中核のネクストエンジン事業が堅調：売上増（+5.0%）・セグメント利益増（+8.8%）、GMVやARPUが伸長している点が収益の底堅さを支える
• 全社では売上は微減（△2.7%）・営業利益は減益（△12.9%）、コンサル事業の大幅減収（△40.5%）やコマーステック事業の損失が影響
• ふるさと納税支援事業の事業譲渡（2026/8/3実行）に伴う減収影響と無形資産の減損（9,426千円）を計上し、当該事業は第2四半期以降業績へ寄与せず

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決算数値概要

• 売上高: 9.66億円 (前年比 △2.7%)
• 営業利益（経常利益）: 3.11億円 (前年比 △12.9%)
• 純利益: 2.12億円 (前年比 △11.4%)

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前回決算からの主なUPDATE

• ふるさと納税支援事業を譲渡（取締役会決議2026/6/12、譲渡契約締結2026/7/31、譲渡日2026/8/3）。以降当該事業は業績に含まれない見込み。
• ふるさと納税関連の自社開発ソフトウェアについて減損損失9,426千円を特別損失で計上（譲渡に伴い回収不能）。
• 中期成長投資を継続（NE STUDIO/NE LINKS/MCP等のプロダクトリリース、Cafe24業務提携・韓国子会社設立、CVC投資の実行など）※IR資料・決算説明資料参照

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好材料（ポジティブ要因）

• ネクストエンジン事業の成長トレンド：事業売上834,113千円（+5.0%）、セグメント利益557,769千円（+8.8%）、ARPU・GMV・受注処理件数が増加している点は継続的収益基盤を強化
• 財務基盤の良好さ：自己資本比率90.6%、総資産5,313百万円、現金預金約35.3億円（3,530,005千円）と手元余力が豊富で成長投資余地あり（※貸借対照表P.4）
• 事業戦略の先行投資（API/OpenAI対応、NE STUDIO、MCP、越境連携等）により将来的なGMV連動収益や海外展開の拡大余地が存在

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悪材料（ネガティブ要因）

• コンサルティング事業の短期弱含み：第1四半期売上81,184千円（前年同期比△40.5%）と大幅減収で全社業績にマイナス影響
• コマーステック（旧ロカルコ）事業の赤字継続および事業譲渡による短期的な収益源喪失（第1四半期はセグメント損失29,887千円）
• 特別損失計上（無形資産の減損9,426千円）や下期に向けた成長投資の先行負担により通期の営業利益は減益見込み（通期計画は据え置きだが利益率低下を見込む）

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1. 成長期待のポイント

NEは「Commerce OS for the Agent Era」へ転換し、FY2026売上40.6億→FY2029目標72.0億（3年CAGR約19.7%）を掲げる。GMV1.35兆・ARPU41,069円・月次解約率0.92%等の堅いKPIを基盤に、AIエージェント連携とGMV連動収益で高成長を目指す。

2. 成長ドライバー別の分析

DtoA（AIエージェント）プラットフォーム化

• NE STUDIO／NE LINKSやMCPサーバーでAIエージェントが業務データを直接参照・操作できる基盤を整備。
• Q1でGMV前年同期比+18.1%、受注処理件数+3.0%、ARPU+3.0%と実運用で効果が示されている。
• 目標はAI経由注文の取り込みにより「取引の通り道」化し、新たな収益源（GMV連動）創出。

収益モデルの転換（月額 → GMV連動 + 成果報酬）

• 中計でGMV連動収益比率をFY2029に18%、成果報酬8%へシフトする計画。
• NE STUDIOの有料化やアプリ課金、受託開発の成果を標準機能化してARPUとLTV（現状LTV約4,460千円）を押し上げる。
• 現行の安定したSaaS基盤（月額＋従量）を起点に、顧客の流通拡大と収益を連動させる戦略。

グローバル化とコマーステック（事業多角化）

• Cafe24と業務提携、韓国子会社（NE Korea）設立で越境EC支援を強化し、FY2029海外売上比率目標15%を掲げる。
• コマーステック領域で自社リテール運営の知見をプロダクトに還元（フィードバックループ）し差別化。
• CVC投資（OpenFactory等）でエコシステムと相乗効果を追求、プラットフォーム価値向上を図る。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY2026（実績）売上40.6億→FY2027計画46.3億→FY2028 57.0億→FY2029 72.0億。3年CAGR約19.7%を目指す。成長は「GMV拡大（現在GMV1.35兆）→AI経由注文→GMV連動収益」への転換が鍵。短中期は成長投資（海外展開・セキュリティ・マーケ等）で営業利益率は一時低下見込みだが、GMV連動と成果報酬の浸透で中期的に高収益化を図る計画。

4. 課題・リスク

• エージェンティックコマース普及の不確実性：AIエージェント経由注文想定が進まなければGMV連動収益は伸びない。
• マネタイズ実行リスク：NE STUDIO・NE LINKSの有料化や手数料設計が顧客受容されるか不透明。
• 投資負担と利益率：海外展開・CVC・人材投資で短期的に利益率が圧迫される可能性。
• 依存度と競争：プラットフォーム依存（ネクストエンジン）が高く、モール仕様変化や競合のAPI連携強化は脅威。
• 実行面（採用・オペレーション）と規制・為替・地政学リスクも留意。

5. 総括

NEは強固なSaaS基盤（契約数約6.7千、GMV1.35兆、ARPU41,069円、NRR約119.5%）を武器に、AIエージェント時代の収益化へ転換を狙う。成長ポテンシャルは高いが、GMV連動の実需化と各種マネタイズの実行力、投資による利益率動向を注視する必要がある。

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