バンク・オブ・イノベーション（4393）

株式会社バンク・オブ・イノベーション

2026年９月期 第３四半期決算

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決算の重要ポイント

• 3Q累計の売上高は90.90億円（前年同期比▲3.6%）でやや減収だが、直前四半期比では増収（3Q単体は29.17億円、直前Q比+1.6%）
• 営業利益は15.52億円（前年同期比▲5.6%）と減少。開発・運営体制強化に伴う費用増（研究開発費の即時費用化）が主因で、直前四半期比でも営業利益は減少（3Q単体は4.00億円、直前Q比▲25.4%）
• 「メメントモリWebストア」を2026/6/15に公開しアプリ外決済を本格化（短期集計で自社経路決済比率約52%を確認）。今後PF手数料低減による利益率改善が期待される

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決算数値概要

• 売上高: 90.90億円 (前年比 ▲3.6%)
• 営業利益（経常利益）: 15.52億円 (前年比 ▲5.6%)
• 純利益: 10.08億円 (前年比 +18.7%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 「メメントモリWebストア」導入（2026/6/15）によりアプリ外決済を本格開始、短期で自社経路決済比率が約52%に到達
• 開発・運営体制強化のための費用増加を継続（研究開発費を全額当期費用として計上）し、四半期ベースで営業利益に下押し圧力
• 連結子会社の吸収合併（株式会社Koiniwa、効力発生日：2026/7/1）を実施。合併に伴う会計・税務処理が四半期純利益の変動要因に影響

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好材料（ポジティブ要因）

• Webストア導入でプラットフォーム手数料低減の効果が期待され、中長期でマージン改善につながる可能性（資料想定でPF等手数料率を約15%想定）
• 財務基盤が堅固：ネットキャッシュ水準（資料上の算定で約54.7〜56.8億円規模の現預金＋有価証券）および自己資本比率82.4%により、成長投資や耐久力確保が可能
• 新作大型RPG複数本や『恋庭』改良版／海外版、その他新規サービス群などパイプラインが存在し、一つでもヒットすれば非連続成長が見込める

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悪材料（ネガティブ要因）

• 開発費用を全額当期費用として処理しているため、新作リリース前は損益が悪化しやすく、リリースのタイミング依存度が高い
• 固定費・開発・運営体制強化で費用負担が増加（資料想定で2027期以降の固定費想定は約53億円/年）、損益分岐点が上昇している点はリスク
• 連結売上は減少トレンド（前年同期比で減収）かつ業績予想は非開示のまま。新作のヒット不確実性および広告効率等の外部環境変化が業績に大きく影響しうる

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1. 成長期待のポイント

自社IP大型RPGのリリース成功、アプリ外決済（Webストア）による手数料低減、開発・運営体制強化により収益拡大が期待。短期は投資負担で利益変動、成功時は売上が数倍に跳ね上がる可能性あり。

2. 成長ドライバー別の分析

自社IP大型RPG（爆発型）リリース

• 目標：リリース30日間で課金高100〜200億円、月額課金で40億円以上を1年以上維持する想定。
• 実績比較：『メメントモリ』は発売30日で55億円、月額10億円超を維持。
• 成功時は売上構造が非連続的に拡大し、企業フェーズ移行を牽引。

マネタイズ改善（メメントモリWebストア等）

• 2026/6にWebストア開始、アプリ外決済比率上昇で決済コスト低下を見込む（直近サンプル期間で自社経路決済比率約52%）。
• PF等手数料想定は従来約25%→導入後は約15%へ低下（2027想定）、限界利益率向上に寄与。
• 決済移行の浸透度合いが利益率改善の鍵。

開発・運営体制と財務余力

• 開発投資を積極化：大型RPG2本＋恋庭改良版＋新規サービス複数を本開発中。人員増で開発体制強化（従業員数252→273名）。
• 開発費は会計上即時費用（売上原価）処理のため短期の営業利益変動が大きいが、手元資金は堅調（ネットキャッシュ約54.7億円）。
• 固定費増加想定（43〜53億円/年レンジ）、損益分岐点は約78〜82億円/年。

3. 今後3年の業績成長イメージ

現状（通期ベース想定約120億円前後）を起点に、ケース分岐。① ベースケース：既存運営と段階的成長で年率0〜20%程度の緩やかな増収。② ヒットケース：1本の「爆発型」成功で初速30日で100〜200億円、以降月40億維持なら年間数百億円規模へ飛躍。短〜中期は開発投資が利益を圧迫する可能性あり。

4. 課題・リスク

• タイトル依存度が高く、ヒット不在時は固定費増で収益悪化。開発費の即時費用処理が四半期収益を変動化。
• ユーザー獲得コスト（広告）や市場競争、プラットフォーム方針変化が獲得効率を左右。
• 中国配信の認可待ち・海外展開の実行リスク、Webストアの浸透が不十分なら手数料低下効果が薄れる。
• 大型開発の遅延・品質問題や、人員増加に伴う採用定着リスクも業績に影響。

5. 総括

保有現金と自社IP開発力を背景に「大化け」の可能性がある一方、成功不在では固定費増と投資負担で利益が圧迫されやすい。投資判断は新作のローンチとWebストア普及状況を注視して行うのが合理的。

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