Ｍマート（4380）

株式会社Mマート

2027年１月期 第２四半期決算

---

決算の重要ポイント

• 売上高は7.53億円（前年同期比 +11.7%）と増収を確保
• 営業利益率49.3%と高水準を維持し、営業利益は3.71億円（前年同期比 +21.8%）で増益
• 中間純利益は2.52億円（前年同期比 +28.9%）、買い手会員・総流通高（GMV）が堅調に拡大

---

決算数値概要

• 売上高: 7.53億円 (前年比 +11.7%)
• 営業利益（経常利益）: 3.71億円 (前年比 +21.8%)
• 純利益: 2.52億円 (前年比 +28.9%)

---

前回決算からの主なUPDATE

• 2026年8月1日に普通株式1株→2株の株式分割を実施（1株当たり指標は分割後で開示）
• 買い手会員数は当中間期末で245,044社（前期末比 +2.3%）、総流通高は73.96億円相当（7,396百万円、前年同期比 +12.4%）と拡大
• 利益率改善が継続（営業利益率49.3%：前年同期比 +4.1ポイント）、高収益のビジネスモデルが継続確認

---

好材料（ポジティブ要因）

• 高収益性：営業利益率約49%と非常に高水準で、ビジネスは低資本・高マージン構造
• 会員基盤とGMVの拡大：買い手会員約24.5万社、総流通高増加が収益拡大を下支え
• 財務基盤の強さ：現金・預金が約23.9億円（2,393,879千円）、自己資本比率約67.7%と無借金・潤沢な流動性

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 主要顧客領域（飲食業界）の景況悪化リスク：飲食店の倒産増加や食材・物流コスト上昇などで需要が鈍る可能性（資料内で指摘）
• 事業はeマーケットプレイスの単一セグメント依存：市場環境や競合の変化で業績影響を受けやすい
• 成長は会員増加・GMV拡大に依存：会員獲得のペース鈍化が続くと収益成長の減速リスクがある

元資料（PDF）を開く

1. 成長期待のポイント

Mマートは買い手会員約24万社、総流通高（GMV）140億円規模を基盤に、WSアライアンス等の大手連携とAIによる営業自動化で今後3年は売上CAGR約8–12%・高利益率維持が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

既存プラットフォームのオーガニック成長

• 買い手会員は毎月約1,000社増加（2026年1月末239,439社→2026年7月末245,044社）で顧客基盤が堅調に拡大。
• 総流通高はFY2026で140.44億円、FY2027上期は73.96億円（上期で前年同期比+12.4%）と増勢が続く。
• 出店料・取引比例の手数料収入がストック的に拡大し、高い営業利益率（40〜50%水準）を維持。

大手流通・メーカーとのアライアンス（WSアライアンス／バルル等）

• 大手食品メーカーや商社と協業し、大口取引や専用倉庫整備で取扱量拡大が見込まれる。
• 販売・集金代行（バルル→WSアライアンス）により中小買い手の与信・取引参入障壁を下げ、プラットフォーム経済圏を拡張。
• 大手参画が進めばGMVのジャンプや取引単価上昇が期待され、収益のスケールメリットを享受。

AI・自動化による効率化と新市場創出

• 「原価・利益予測AI」や営業自動化で出店支援と顧客獲得を低コストで拡大、営業人員増加を抑制しつつ売上拡大。
• 催事（クラッシュ・プライス）や新市場（自動調理機広告市場、ラプター等）で新たな需要を創出。
• 前受金・預り金の仕組みによる資金効率が高く、投資余力を保ちながら成長投資が可能。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社予想はFY2027で売上1,473百万円（+約8%）・営業利益689百万円。WSアライアンスの本格展開とAI自動化が順調に進めば、今後3年の売上CAGRは概ね8–12%を想定。高いストック性と前金モデルにより営業利益率は40〜50%台を維持するシナリオが現実的。

4.課題・リスク

業界での独自サイト立上げや大手の参入で売り手・買い手流出のリスク。WSアライアンスや大手連携の実行遅延で取扱量拡大が鈍る可能性。セキュリティ障害やシステムトラブル、景気悪化による外食需要低迷も影響。新市場・サービスの収益化時期が遅れれば想定成長にブレーキ。

5. 総括

堅牢な顧客基盤と高収益モデル、前金キャッシュフローを武器に中期で安定した増収が期待されるが、大手連携の実行力と競合・システムリスクの管理が投資判断のポイント。

元資料（PDF）を開く