アズジェント（4288）

###（株式会社アズジェント）

2027年３月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比9.2%増の796百万円（7.96億円）と回復基調を維持。
• 営業損失53百万円、四半期純損失59百万円を計上（コスト増・先行投資が影響）。
• 生成AI向け商材「Hirundo」の国内提供開始やInterop Tokyoでの受賞など新商材の立ち上がりが進展。

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決算数値概要

• 売上高: 7.96億円 (前年比 +9.2%)
• 営業利益: △0.53億円 (前年比 －)
• 純利益: △0.59億円 (前年比 －)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第1四半期売上は前年同期（729百万円）から増加した一方、営業損失は拡大（前年同期は営業損失21百万円）。
• 2026年4月に生成AIモデル向け「Hirundo」の国内提供開始を公表し、AIセキュリティ領域の商材投入を加速。
• 為替（円安）・物価高に伴う仕入原価上昇および先端人材確保・販促投資の増加で販管費が上振れ。

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好材料（ポジティブ要因）

• HirundoなどAIセキュリティ商材の投入で新成長分野（Security for AI）へのポジション構築が進展。
• Check Pointを中心とした既存主力商品の受注は堅調で、大型案件が下期以降に寄与する見込み。
• Interop Tokyoでの複数製品受賞（ページ4参照）により認知度・信用度が向上、営業面での追い風。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 円安・原価高により売上原価が増加し、短期的に利益率を圧迫。
• 第1四半期で営業・純損失計上、純資産減少（自己資本比率は27.5%に低下）で財務余力の懸念。
• 新規商材育成や人材投資など先行投資が継続しており、下期の収益化が想定通り進まない場合は収益圧迫リスク。

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1. 成長期待のポイント

既存プロダクトの大型案件回復に加え、生成AI向けセキュリティ（Hirundo等）やストック化可能な新商材の拡充で売上は緩やか成長、利益は投資期を経て回復する期待。ただし為替・仕入コストと投資負担が短期の重し。（参照：2026年3月期・第1四半期決算短信）

2. 成長ドライバー別の分析

既存プロダクトによる大型案件獲得（販売回復）

• Check Point等既存主力製品の受注が堅調で、2026年度は売上3,434百万円と増収（FY2026決算）。
• Q1（2026/4-6）は売上796百万円で前年同期比+9.2%と回復基調（第1四半期短信 p.1,p.4）。
• 大規模ネットワーク向けハイエンド導入など一時的な大型案件が利益回復の原動力。

AIセキュリティ・新商材の投入とストック化

• 「Hirundo」の国内提供開始など、生成AI特有リスク向けの独自ソリューションを投入（Q1短信で言及）。
• Vicarius、SecureLayer、Menlo（Votiro）等の新商材でサブスク化・ストック化を狙う（FY2026説明）。
• Interop等での受賞実績は市場認知向上に寄与、下期以降の寄与期待が大きい。

市場環境（規制・脅威の高度化）が追い風

• ランサムウェアやサプライチェーン攻撃、AIリスクの顕在化で企業の投資意欲が高まる（資料p.4）。
• 「SCS評価制度」等の制度化でサプライチェーン全体のセキュリティ需要が喚起される見込み。
• 全体としてセキュリティ投資は増加傾向だが、資料内に明確なCAGR値の開示はない。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社予想は2027年3月期で売上3,500百万円（通期）（Q1短信 p.1）。想定シナリオ：ベースケースは年率約+3〜6%（3年累積で約3.5→約4.0億円規模）で、投資負担が一巡すれば営業利益は2027年の見込み50百万円から段階的に回復し、2029年に100〜200百万円レンジへ。新商材のストック化が成功すれば上振れ（高成長＝年率10%程度）も想定される。

4. 課題・リスク

• 為替（円安進行で仕入コスト上昇）の影響が既にコスト圧となっている（Q1短信で指摘）。
• 新商材・AIサービスの収益化時期・寄与度が不透明で、投資が先行すると短期利益圧迫。
• 主要取扱いベンダー依存（製品供給・価格）と競合激化、及び人材確保コストの上昇。
• 財務面では自己資本比率約27.5%（Q1末、資料p.6）で、成長投資と安全余地のバランスが重要。

5. 総括

短期は為替と先行投資で利益が圧迫される一方、既存製品の大型案件とAIセキュリティ商材の本格寄与が進めば中期的に増収・営業利益回復が期待される。投資判断はHirundo等新商材のストック化進捗と為替・仕入コスト動向を注視することが鍵。

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