セントラル硝子（4044）

###（会社名）

セントラル硝子株式会社

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高・利益ともに大幅改善：売上高は前年同期比+13.2%、営業利益は+149.4%と大幅増益
• 電子材料事業が牽引：特殊ガス等の販売回復で電子材料の営業利益が前年同期から大幅改善
• エネルギー材料は売上急増（+81.5%）も依然として営業損失が残る（構造改善の余地あり）

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決算数値概要

• 売上高: 377.63億円 (前年比 +13.2%)
• 営業利益: 39.58億円 (前年比 +149.4%)
• 純利益: 39.06億円 (前年比 +368.3%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第2四半期（中間）および通期の連結業績予想を修正（「修正あり」と記載。詳細は別途公表の修正資料を参照）
• 配当方針は維持：通期予想で年間配当170円（中間85円／期末85円）の継続を表明
• セグメント動向の変化：電子材料の収益性改善が顕著、エネルギー材料は量産拡大で売上増も損益改善途上

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好材料（ポジティブ要因）

• 営業利益の急回復：業務効率化と販売拡大で営業利益が大幅改善し収益基盤が強化された点
• 電子材料事業の回復：特殊ガス・レジスト関連の出荷正常化と価格改善でセグメント貢献が増加
• 財務健全性：自己資本比率は63.3%と高水準を維持し、キャッシュ等の増加でバランスシートが堅調

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悪材料（ネガティブ要因）

• エネルギー材料事業の構造課題：売上は増加したが依然として営業損失（▲8.32億円）が残存し採算改善が必須
• 原材料コストの上昇リスク：原燃料価格高騰や供給不安が利益率に継続的に圧迫を与える可能性
• 事業売却や構成変化の影響：医療化学品は英国子会社株式譲渡の影響で売上が減少しており、事業再編に伴う短期的な変動リスクあり

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1. 成長期待のポイント

セントラル硝子は半導体向け電子材料の需要取り込みで短期的な上振れ期待。2027年3月期会社予想は売上167,500百万（+15.9%）・営業利益11,000百万で、今後3年は電子材料回復と大型エネルギー案件次第で年率約6–9%程度の売上成長が見込める。

2. 成長ドライバー別の分析

半導体向け電子材料（特殊ガス・高純度材料）の追い風

• Q1（2026/4–6）売上7,494百万円（+23.5%）と高成長、FY26の電子材料売上は26,202百万円。
• AI向け半導体の増産が追い風となり販売価格の改善・出荷回復が期待される。
• 営業利益もQ1で2,134百万円（前年同期比増）と収益性改善が顕在化。

電池向けエネルギー材料（電解液）の大型案件・量産化

• Q1売上3,881百万円（+81.5%）で大型案件の量産拡大が確認されるが、FY26は12,070百万円（前年比△19.5%）でボラティリティが高い。
• 大型案件の安定化で売上急回復のポテンシャルがある一方、競争激化で価格圧力と収益改善の遅れリスクあり。
• Q1は営業損失が改善（△832百万円）しており、損益改善フェーズ入りの兆し。

ガラス・ライフ＆ヘルスケアの安定キャッシュ基盤

• ガラス事業はFY26売上59,640百円、Q1売上15,031百円（+5.1%）と安定推移。営業利益は構造改革で確保。
• ライフ＆ヘルスケア事業はFY26で41,024百円、Q1は10,055百円（+4.7%）と堅調で、ポートフォリオ安定化に寄与。
• 研究開発投資はFY26で7,659百万円、Q1で1,869百万円を継続しており中長期の製品競争力を支える。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社公表の2027年予想は売上167,500百円（+15.9%）・営業利益11,000百円。Q1実績の電子材料回復とエネルギー大型案件の量産化次第で、2028–2029年は成熟フェーズへ移行し年率+5–7%程度の安定成長が想定される（例：FY27 167.5bn → FY28 ≒178bn (+6%) → FY29 ≒189bn (+6%)、FY26→FY29の実効CAGR概算 ≒8–9%）。

4. 課題・リスク

• 原燃料価格の高騰・中東情勢による調達不安がコストと供給に直結（会社も原材料高を注記）。
• エネルギー材料は競争激化・価格下落リスクが大きく収益復調が不確実。
• 半導体は景気循環性が高く、需要ショック（投資停滞など）で業績が大きく変動し得る。
• 為替変動（会社は前提に155円/USDを置くなど）や大型案件の納期・採算リスクも要監視。

5. 総括

短中期は電子材料の半導体需要取り込みが最重要ドライバーで、会社予想FY27は力強い成長を見込む。エネルギー材料の安定化が実現すれば3年で年率約6–9%の成長が期待できるが、原材料・為替・市場循環性が投資判断の鍵となる。

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