ショーケース（3909）

株式会社ショーケース

2027年３月期 第１四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は2.97億円と小規模だが、コアのDXクラウド事業の売上が約2.54億円と主力事業が堅調
• 営業利益はわずか0.03億円とほぼブレイクイーブンだが、四半期純利益は0.45億円と一時益（有価証券売却益等）で大きく押し上げられている
• 現金・預金が前期末比で増加（約1.66億円増）する一方、その他有価証券評価差額金で約0.575億円の評価損が発生し純資産は減少

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決算数値概要

• 売上高: 2.97億円 (前年比：比較対象期間が異なるため記載なし)
• 営業利益（経常利益）: 0.03億円 (前年比：比較対象期間が異なるため記載なし)
• 純利益: 0.45億円 (前年比：比較対象期間が異なるため記載なし)

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前回決算からの主なUPDATE

• DXクラウド事業の主要サービス拡大：ProTech ID Checkerの導入社数が約400社→450社を突破（営業の伸長）
• セキュリティ強化の対外アピール：国際基準「SOC 2® Type 2」取得を完了（顧客信頼性向上）
• 四半期において有価証券売却益約3,900万円を計上し一時的に純利益を押し上げた（収益構造に一時要因あり）

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好材料（ポジティブ要因）

• DXクラウド事業が売上の約85%を占め、セグメント利益も高水準（DXクラウド：売上約2.54億円、セグメント利益約0.92億円）で中核事業の収益性が良好
• ProTechシリーズ（eKYC/本人確認）での導入拡大と、法改正（携帯不正利用防止法・犯罪収益移転防止法等）による市場拡大の追い風
• SOC 2 Type 2取得により大手金融機関など高要件顧客の獲得余地が拡大し、受注機会・単価向上が見込める

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悪材料（ネガティブ要因）

• 連結営業利益は微小であり、四半期純利益は有価証券売却といった一時的要因によるため、業績の本質的改善が伴っているとは言い切れない
• その他有価証券の評価差（約▲0.575億円）で包括利益が悪化しており、投資有価証券の時価変動リスクが純資産を揺さぶる可能性あり
• 投資関連事業は分配収益が限定的でセグメント損失（約▲0.36億円）を計上、グループの非中核事業の収益性に懸念が残る

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1. 成長期待のポイント

ショーケースはDXクラウド（NaviCast、ProTech）を中核とし、eKYC／JPKIや犯罪収益移転防止法改正などの規制追い風で法人向けSaaSの導入拡大が期待され、今後3年は年率4–12%程度の売上成長と収益性改善が見込める。

2. 成長ドライバー別の分析

DXクラウド事業（NaviCast／FormAssist）

• EFOやAI-OCR等の機能強化で既存顧客のARPA向上と新規導入が期待できる。
• SaaS型の継続課金モデルで売上のストック化が進み、粗利率が高い。
• Q1時点で売上の主力セグメントであり、拡販・アップセル余地が大きい。

オンライン本人確認（ProTech）と法改正の追い風

• eKYCやJPKI、多要素認証の需要拡大でID Checker導入企業が増加（導入社数は順次拡大）。
• 2027年4月の犯罪収益移転防止法改正などの規制強化が導入需要を加速。
• SOC2 Type2取得により大手金融機関や企業向けの受注拡大が期待される。

投資関連・メディアの補完的収益

• 広告・メディアは安定収益を確保しつつ、DX事業との商流シナジーで顧客獲得を支援。
• 投資関連は分配収益や一時益が変動要因だが、短期的には業績の変動をもたらす。
• 連結構成の整理（事業売却等）により収益構造の「本業化」が進む利点あり。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社の事業再編後の基盤（DXクラウド主導）を起点に、保守的シナリオでは年率約4%成長（1,460M→約1,630M）、ベースシナリオで約7–8%（1,460M→約1,800M）、強気で約12%超（1,460M→約2,100M）を想定。営業利益率は現在の約10%前後から、DX比率拡大で12–15%へ改善する余地がある。

4.課題・リスク

• 競合増や技術差別化が不十分だと価格競争に陥りやすい。
• 投資関連収益の変動性や一時的な有価証券評価損が業績を揺らす可能性。
• 法改正の施行時期や企業側の導入ペースの遅延、そして大口顧客依存による収益集中リスク。
• 人材確保やセキュリティ投資の増加が短期で利益を圧迫し得る。

5. 総括

DXクラウドとeKYCの追い風で中期成長は期待できるが、成長の鍵はProTech拡販と収益のストック化、投資事業の収益安定化。想定レンジは年率4–12%程度、実行力と競争優位の確立が投資判断の分かれ目。

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