ホットリンク（3680）

株式会社ホットリンク

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は1,915百万円（19.15億円）で通期計画に概ね沿った進捗（前年同期比 +10.8%）
• 暗号資産市場の悪化を受け、直接投資およびファンドの評価損を計上し、営業損失△22百万円、当期損失△114百万円に着地
• 投資損益を除く調整後事業損益は黒字（調整後EBITDA 77百万円）／AI向けデータ流通基盤「NonagonLink（β版）」を国内限定で公開し事業化検証を開始／中間配当3.1円を決議

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決算数値概要

• 売上高: 19.15億円 (前年比 +10.8%)
• 営業利益: △0.22億円 (前年同期 △1.18億円、改善)
• 純利益: △1.14億円 (前年同期 △2.29億円、改善)

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前回決算からの主なUPDATE

• 投資損益等を除いた「投資損益調整後の連結業績」スライドを新規追加（投資影響を分離して事業の実態を提示）
• 中間配当を1株当たり3.1円で決議（年間予想6.2円、DOE目安2%前後）
• AIエージェント向けのデータ流通基盤「NonagonLink（β版）」を国内限定で公開し、実証実験・事業性検証を開始

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好材料（ポジティブ要因）

• SNSマーケティング支援事業が堅調で売上拡大を牽引（第2四半期も前年同期比で増収）
• 財務基盤は堅固：自己資本比率約69%、手元現預金・暗号資産等を含むネットキャッシュを確保（約20億円規模）で投資・配当に対応可能
• 投資影響を除いた調整後EBITDAは黒字（77百万円）で、事業本業は収益化が進展している点

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悪材料（ネガティブ要因）

• 暗号資産市場の下落に伴う投資先（直接投資・ファンド）の評価損が発生し、金融損益に大きく影響（業績のボラティリティ要因）
• DaaS事業は事業モデル転換中であり、短期的な売上回復や収益化に時間を要する可能性がある（過年度ののれん・ソフト減損の背景）
• ステーブルコインやAgentic Payment等Web3領域は規制リスクや市場変動の影響を受けやすく、投資・事業化の不確実性が残る

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1. 成長期待のポイント

SNSマーケティングの需要拡大（市場CAGR約11%）とAI需要の急増（AI市場CAGR約19%）を受け、SNS支援＋DaaSの高付加価値化、Web3（DeFi・Agentic Payment）事業の収益化で、今後3年は売上成長と営業利益回復が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

SNSマーケティング支援の拡大

• 広告運用・コンサル・インフルエンサー施策を一気通貫で提供し、案件単価（ARPU）向上とクロスセルで収益拡大を狙う。
• 既存顧客の深耕と大型案件獲得で短期的な売上貢献が見込まれる。
• ショート動画・UGC、AIを使った制作効率化でスケールと利益率改善が期待。

DaaSの「AI Ready Data」化とチャネル拡大

• ローデータ→加工済み（AI学習用）データへのシフトで高付加価値化し単価向上を目指す。
• Snowflake 等データ基盤やSaaS以外のエンドユーザー直接提供で販売チャネル拡大を推進。
• AI市場の拡大（約19% CAGR）とデジタルリスク市場（約15% CAGR）を取り込めれば成長余地が大きい。

Web3／Agentic Payment と投資資産の活用

• ステーブルコインを用いたDeFi運用で安定利回り（運用枠拡大計画）を確保し、配当原資やBSリターンに寄与。
• NonagonLink（データ流通基盤）やStartale連携による日本円建ステーブルコイン（JPYSC）等、エージェント決済領域での事業化が成功すれば新たな収益源。
• ただし投資評価損益は業績の上下を大きく左右するため、実現益の獲得が鍵。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社計画は2026年度売上約4.07億円（注：単位は百万円表記での想定）で、SNS事業中心の増収とDaaSの高付加価値化を前提に、2026→2028年で年率約8–12%程度の売上成長が現実的。営業利益はコスト最適化と高付加価値商材の拡大で黒字化定着が狙える一方、投資評価の変動で当期純利益は年度間で大きく変動する可能性が高い。

4.課題・リスク

• 投資評価変動（暗号資産・トークン価格やファンド評価）の影響で純利益が大きくぶれる。
• DaaSの従来SaaSルートの伸び悩みや、AI向け新商品への市場浸透に時間がかかるリスク。
• ステーブルコインやAgentic Paymentは規制・銀行系の対応次第で事業化スピードが左右される。
• 為替変動、広告市場の景気敏感性、Q1/Q4偏重の季節性も業績変動要因。

5. 総括

データ×AIを軸にした本業成長余地とWeb3投資・事業化の二軸で中期成長が期待できる一方、投資評価や規制リスクが大きく、投資判断はARPU改善の実績、DaaSの受注チャネル拡大、NonagonLink等の実証結果とDeFi運用の実現利回りを注視するのが妥当。

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