ソフトマックス（3671）

ソフトマックス株式会社

2026年12月期 第2四半期決算

---

決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+1.1%で38.87億円とほぼ横ばいだが、営業利益は前年同期比△19.0%で3.39億円に減少
• 受注高が前年同期比+39.5%の36.32億円、受注残高も増加（39.60億円）し先行きの売上基盤は堅調
• 人員強化・新機能開発投資や賃貸費用・利息費用の増加が利益を圧迫（増収減益の要因）

---

決算数値概要

• 売上高: 38.87億円 (前年比 +1.1%)
• 営業利益（経常利益）: 3.39億円 (前年比 △19.0%)
• 純利益: 2.50億円 (前年比 △18.2%)

---

前回決算からの主なUPDATE

• 受注状況が改善：当中間期の受注高は36.32億円（前年同期比+39.5%）、受注残高は39.60億円（前年同期比+26.5%）に増加
• 投資・支出の増加：人員体制強化と新規機能開発投資を継続、販管費増（賃貸費用・研究開発等）により営業利益が圧迫
• キャッシュ動向の変化：期末現金は20.68億円だが、貸付200百万円や期中の配当支払240.3百万円等で資金が減少

---

好材料（ポジティブ要因）

• 医療DXの追い風：政府の医療情報化推進や全国医療情報プラットフォーム整備で電子カルテ需要は強く持続
• 受注基盤の拡充：受注高・受注残高が大幅増（ソフト受注+182.9%など）で将来売上の見通しが良好
• クラウド技術と先端技術の取り組み：ISMAP登録のパブリッククラウド採用、生成AI実証などで製品差別化を図れる

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 利益率の低下：販管費の増加（人件費・賃貸費用増）および支払利息増で営業利益・純利益が大幅減少
• ハードウェア販売の弱含み：当中間期のハード販売は9.18億円（前年同期比68.8%）と減少、構成比で利益押上げが限定
• キャッシュ減少リスク：中間期で現金が前年末比約3.81億円減（貸付200百万円、配当240.3百万円等が影響）、流動性管理が重要

元資料（PDF）を開く

1. 成長期待のポイント

医療DX政策（電子カルテ普及率100%目標）とクラウド移行が追い風。受注・ソフト受注急増でストック型収益拡大が期待される一方、短期は人員・開発投資で利益率が抑制される。

2. 成長ドライバー別の分析

政府主導の医療DXと制度的追い風

• 電子カルテ普及・全国医療情報プラットフォーム整備が政策優先度となり需要が拡大。
• 政策目標として電子カルテ普及率100%（2030年目標）など長期的な市場拡大基盤が存在。
• 診療報酬改定や医療機関の業務効率化投資が導入意欲を刺激。

クラウド移行と受注残・ソフト比率の伸長

• WEB型電子カルテのパブリック／プライベートクラウド提供で保守負担軽減・継続収益化が進む。
• 直近で受注高が増加：受注高は前年同期比で約+39.5%、受注残も約+26.5%と強いパイプラインを確保。
• ソフト受注が急拡大（受注は約+182.9%）し、ハード比率縮小で粗利改善の余地あり。

生成AI・製品開発とグループ病院向け展開

• 生成AIを用いたドキュメント作成補助等で医療現場の業務効率化ニーズに対応。
• グループ病院向けプライベートクラウドやリプレイス需要を取り込みやすい製品ポートフォリオ。
• 技術投資により中長期で差別化可能だが、投入フェーズではコスト先行。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度計画は売上高約78億円（前期比+12.6%）と強めの見通し。直近の受注・受注残の増加を踏まえ、保守・クラウド契約のストック化進展で売上は年率約8〜12%のCAGRが現実的シナリオ。利益は当面投資負担で伸び悩むが、開発・人員投資の落ち着きで3年目に改善基調へ。

4. 課題・リスク

• 人員増・新機能開発、ならびに賃貸費用や支払利息増で短期の営業利益率が圧迫されるリスク。
• 公的制度のスケジュール変更・診療報酬見直しや病院の投資抑制が需要を下振れさせる可能性。
• 大手クラウド事業者や他EHRベンダーとの競争激化、導入遅延や顧客のリプレイス周期変動が成長鈍化要因。

5. 総括

政策追い風とクラウド化・ソフト比率の拡大で中期成長余地は大きい。短期は投資負担で利益抑制が続くため、受注→継続収益への転換と投資の成果確認が投資判断の焦点。

元資料（PDF）を開く