ネクソン（3659）

株式会社ネクソン

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上収益が前年同期比+17.4%の273,310百万円と増収（『ARC Raiders』『MapleStory』フランチャイズの寄与）
• 営業利益は89,447百万円（前年同期比+12.8%）、親会社帰属中間利益は86,864百万円（前年同期比+101.9%）と大幅増益
• 配当予想を修正し、第3四半期に特別配当415.00円を含む大幅な増配（第3四半期に特別配当を計画）を発表

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決算数値概要

• 売上高: 2,733.10億円 (前年比 +17.4%)
• 営業利益: 894.47億円 (前年比 +12.8%)
• 純利益: 868.64億円 (親会社帰属中間利益、前年比 +101.9%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第3四半期に特別配当415.00円を含む配当予想の修正を公表（総額ベースで大幅な株主還元）
• 報告セグメントの区分を変更し「欧州」を独立セグメントとして表示（重要性増大のため）
• 取締役会で自己株式の消却（13,238,900株を消却予定）を決議（資本効率向上目的）

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好材料（ポジティブ要因）

• 新作／既存大型タイトルの好調：『ARC Raiders』とメイプルストーリーフランチャイズが業績牽引（四半期ベースで好調）
• 利益率改善と強いキャッシュポジション：営業・税引前・親会社帰属利益が大幅増、現金・現金同等物は中間期で546,102百万円と潤沢
• 欧州・北米での収益拡大：欧州売上が大幅増（区分変更の背景に相応の成長）、グローバル展開の成果が確認できる

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悪材料（ネガティブ要因）

• 主要フランチャイズの一部で減収：アラド戦記フランチャイズ（特にモバイル）やマビノギモバイルは前年同期比で減収傾向
• 費用増加：人件費増、プラットフォーム利用料・クラウド費用・広告宣伝費・クリエイター報酬の増加により売上原価・販管費が上昇
• 通期見通しの不確実性：当期は四半期レンジ開示に留め、通期予想は開示困難との姿勢（ヒットタイトル依存および為替等の変動リスク）

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1. 成長期待のポイント

IP（MapleStory等）の強力なライフサイクル再活性化、ARC Raiders等の新作売上、グローバル展開とハイパーローカライゼーションで、今後3年は増収基調（想定年平均成長率：ベース8–12%）。

2. 成長ドライバー別の分析

IPフランチャイズの再活性化と新作（Maple系・アラド系・Mabinogi）

• MapleStoryフランチャイズ：WorldsやIdle RPGなど複数作の貢献で売上成長が継続。四半期ベースで高水準の収益を確認。
• アラド戦記は地域別で波があるが、PC・モバイル双方での大型アップデートで回復戦略を実行中。
• Mabinogi Mobileなど新作・移転拡大が中期的な収益源に成長する見込み。

グローバル展開とハイパーローカライゼーション

• MapleStory Worlds等で地域特化コンテンツ（欧米/台湾等）を展開し、DAU/収益を底上げ。
• ARC Raiders等のグローバルリリースにより北米・欧州での売上比率が拡大（売切型ながら初期の販売寄与が大きい）。
• ローカライズと地域別運用でARPU改善と新規市場獲得を狙う。

ライブ運用・収益化強化とポートフォリオ最適化

• 毎期の大型アップデート、イベント、クリエイター報酬や成果報酬型マーケ等でLTV向上を図る。
• 既存IPの垂直展開（新プラットフォーム/新地域）で追加収益を創出。
• 一方でプラットフォーム手数料・クリエイター報酬増加等コスト上昇を伴うため、効率的なマーケと収益配分が重要。

3. 今後3年の業績成長イメージ

直近2026年上期は売上高273,310百万円（+17.4%）で年換算すると約546,000百万円水準。これを踏まえた3年シナリオ：楽観（年率12–18%）は新作及びグローバル伸長で実現、標準（年率8–12%）はIP成長と部分的な平準化、慎重（年率0–5%）は主要フランチャイズの低迷やマーケ費増で想定。中央値で見ると2026→2028年は年率約8–12%成長が現実的。

4. 課題・リスク

• 収益の多くが限られた主要フランチャイズに依存：大型アップデート不振で業績変動が大きい。
• ARC Raiders等売切型商品の収益は初動寄与が大きく、持続性は限定的。
• 為替変動（ドル/ウォン/元）や中国市場の規制・パートナー依存、プラットフォーム手数料上昇が利益を圧迫する可能性。
• マーケティング競争激化で広告費・クリエイター報酬等の費用増が続くリスク。

5. 総括

主要IPの強化とグローバル展開により増収基調が期待される一方、収益の集中とコスト上昇・為替・地域リスクにより変動幅は大きい。中期投資は「IP継続成長の実績確認」と「地域分散の進捗」を注視して行うのが有効。

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