ＫＬａｂ（3656）

ＫＬａｂ株式会社

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 4～6月期の主力新作「ドラゴンクエストスマッシュグロウ（DQスマグロ）」の順調な立ち上がりにより、四半期売上高が前四半期比で約2倍に拡大（資料：決算説明資料 p3,p6）。
• 第2四半期単体で営業利益を493百万円計上し、第1四半期の赤字を吸収、上期累計で営業黒字化（累計営業利益39百万円）（決算短信・中間資料）。
• ゲーム事業に加え、AI関連（GPUクラウド、AIエンタメ）、中東拠点（KLab UAE）の設立やAI自動取引など事業の多角化を推進（決算説明資料 p16–21, p18）。

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決算数値概要

• 売上高: 49.69億円 (前年比 +57.2%)
• 営業利益: 0.39億円 (前年比 ―)
• 純利益: △1.25億円 (前年比 ―) ※ 数値は2026年1～6月の中間累計（単位：百万円、決算短信／中間決算短信より）

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前回決算からの主なUPDATE

• 「ドラゴンクエストスマッシュグロウ」4月21日リリース→初速好調で短期間に大幅な課金・広告収益を獲得し、Q2売上を押し上げ（決算説明資料 p6）。
• Q2単体で営業黒字化（493百万円）、これにより上期累計で営業損益が赤字から黒字へ転換（中間決算短信）。
• ゲーム以外の事業・海外展開を加速：『僕のヒーローアカデミア UNITED SURVIVAL』の全世界配信開始予定（8/6発表）、『ジョジョ』新作のグローバル配信予定（8/13）、KLab UAE設立手続中、AI自動取引を自己資金で開始（決算説明資料 p13–21, p18）。

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好材料（ポジティブ要因）

• 新作タイトル（DQスマグロ）の短期での収益化に成功し、ヒット創出の実績を再確認できた点（売上即時反映、決算説明資料 p5–7）。
• 上期で営業黒字化達成、以降は利益の積み上げが期待できる（累計営業利益39百万円、決算短信）。
• IPパートナーシップと海外展開（My Hero／JoJo等）および事業多角化（AI、VTuber、UAE拠点）により中長期の成長機会を拡張（決算説明資料 p13–21）。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 中間累計で親会社株主帰属の中間純損失は約1.25億円と依然マイナス（中間決算短信）、完全な黒字化には至っていない。
• 暗号資産評価損や為替差損など金融・市場変動リスクの影響（中間損益で暗号資産評価損192百万円などを計上、決算短信 p3–5）。
• 収益がヒットタイトルに依存する構造のためボラティリティが高く、過去の減損計上（2025年度の大規模減損）を踏まえると慎重な業績見極めが必要（決算短信 p15–16）。

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1. 成長期待のポイント

新作IPの立ち上がり（DQスマグロ、ヒロサバ等）でFY26は大幅回復見込み（会社予想：売上約170億円、営業利益約10億円）。作品ヒット次第で3年で年率10〜30%程度の成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

新作タイトルと既存IPの収益拡大

• 2026年に「ドラゴンクエストスマッシュグロウ」「僕のヒーローアカデミア UNITED SURVIVAL」を投入し、Q2以降の売上寄与で四半期売上が急増（Q2単体：約32.6億円、上期累計：約49.7億円）。
• 大型IPは初速の課金・広告収益が高く、成功すれば継続課金とコンテンツ投資回収で収益性が高まる。
• 既存タイトル（BLEACH、キャプテン翼）は安定収益源で、周年施策やW杯等のイベントで追加収益を見込める。

海外展開とパブリッシング支援

• JoJo新作などグローバル配信案件の開拓により海外ユーザー獲得余地あり（事前登録150万件超の実績例）。
• ドバイ拠点（KLab UAE）設立や現地JVによりMENA地域での事業推進・B2B展開を強化し、新市場での収益多様化を狙う。
• ただしQ2の国内新作寄与で海外売上比率は低下（約30%）したが、グローバルローカライズで再上昇の余地。

AI・非ゲーム事業による多角化

• GPUサーバー販売やGPU AIクラウド事業、VTuber/映像系AIクリエイター支援、AI自動取引などでゲーム依存からの脱却を目指す。
• これらは中長期で収益の安定化に寄与する可能性があるが現時点は寄与度が限定的（2025年その他売上約4.9億円）。
• ソフトウェア資産の資本化・償却（例：DQスマグロを5年償却予定）により短期は投資先行、中期で費用が落ち着く見込み。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY26会社計画は売上約170億円・営業利益約10億円（前期売上約68.6億円からの大幅回復）。今後3年は「新作が複数ヒットするハイケース」で年率20〜30%超、継続的にヒットが限定的なベースケースで年率10〜15%程度を想定。AI/非ゲーム事業は段階的寄与で中期以降に利益の下支え役を果たすシナリオ。

4.課題・リスク

• ヒット依存度が高く、タイトルの初速・MAU維持が想定を下回ると業績が急落する。
• ユーザー獲得単価（UA）上昇や広告費増で利益率が悪化する可能性。
• 大型開発費の資本化後の償却（DQは5年償却予定）が今後数年間のP/Lに影響。
• AI自動取引や暗号資産評価損など新分野の運用リスク、海外拠点やJVの実行リスク、為替・規制リスクも懸念材料。

5. 総括

新作群の初速と海外展開、AI系事業の立ち上がり次第で企業業績は大きく改善する見込み。投資家はタイトル別売上推移、ユーザー継続指標、資本化費用の償却影響、非ゲーム事業の収益化進捗を注視することが重要。

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