アクサスホールディングス（3536）

アクサスホールディングス株式会社

令和８年８月期 通期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年比+4.1%で126.28億円と増収を確保
• 営業利益は前年比+36.1%で2.24億円に改善（営業利益率約1.8%）
• 親会社株主に帰属する当期純利益は大幅減（△80.2%）の0.43億円（特別利益の減少および税負担の影響）

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決算数値概要

• 売上高: 126.28億円 (前年比 +4.1%)
• 営業利益（経常利益）: 2.24億円 (前年比 +36.1%)
• 純利益: 0.43億円 (前年比 △80.2%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 売上・営業利益は改善した一方で、特別利益が前期に比べ減少し税負担等の影響で純利益が大幅に減少
• グループ店舗数は期末で42店舗に拡大。小売以外にフランチャイズ（立ち飲みバー等）や中古車販売等の多角化を推進
• 次期（令和９年８月期）の業績見通しを提示：売上129.28億円（+2.4%）、営業利益4.49億円（+100.3%）、親会社株主帰属当期純利益0.93億円（+113.5%）

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好材料（ポジティブ要因）

• 営業利益が前年から改善（販管費コントロール等で利益率向上の兆し）
• 卸売事業・不動産事業が堅調（卸売売上増・不動産売却等でセグメント利益増加）
• 現金同等物は期末で8.85億円に増加、配当は1株当たり2.00円を維持（株主還元継続）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 当期純利益が大幅減（△80%）で収益の下振れリスクが顕在化（特別利益の変動に業績が影響されやすい構造）
• 自己資本比率が低位（14.3%）で借入依存度が高く、短期借入金残高が大きい（短期資金調達リスク）
• 円安や原材料高の影響で仕入コスト上昇が続き、国内外の景気変動・為替変動に業績が影響を受けやすい点

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1. 成長期待のポイント

アクサスは小売（店舗拡大・業態多様化）、卸売（六甲山蒸溜所の自社商品・免税／海外販路拡大）、不動産（賃貸収入＋選別売却）の3本柱で安定成長を目指す。来期会社計画は売上12,928百万円（+2.4%）、営業利益449百万円（+100%）。

2. 成長ドライバー別の分析

六甲山蒸溜所と卸売チャネルの拡大

• 自社蒸溜ウイスキーやハイボール缶等のオリジナル商品で高付加価値を創出し、百貨店・空港免税店・ECでの販売強化を推進。
• 卸売は訪日インバウンド回復と国内「家飲み」需要で需要が堅調（直近期 売上4,640百万円、前年同期比+4.7%）。
• 会社はASEAN等海外販路開拓を明示しており、為替面を考慮した輸出拡大がマージン改善要因。

小売（店舗・業態多様化）の利益改善

• 店舗数は42店に拡大。アレックスコンフォート等ビューティ／ライフスタイル業態で高単価商品（高級フレグランス・スキンケア）が好調。
• 小売セグメントは売上横ばい（7,868百万円、△0.1%）だが、セグメント利益は増加（187百万円、+21.3%）で商品ミックス改善が効いている。
• フランチャイズ（立ち飲みバー等）や中古車販売など新業態の導入で収益源を多様化。

不動産の安定収益と戦略的譲渡

• 保有物件の稼働維持で安定賃料収入を確保しつつ、キャピタルゲインが見込める物件は売却して資金を再投資（直近期 不動産売上841百万円、セグメント利益284百万円、売却益実績あり）。
• 譲渡益は決算を大きくブーストする一方、継続的な投資により収益性の高い物件ポートフォリオ構築を狙う。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社計画を踏まえたベースケースでは、売上は緩やかに拡大（年率約2〜4%程度）、卸売（オリジナル商品）と不動産譲渡・賃料の寄与で営業利益率は徐々に改善。3年後の目安は売上約13,500〜14,500百万円、営業利益は500〜800百万円レンジを想定（来期見通しの営業利益449百万円が改善トレンドの起点）。ただし譲渡益の有無で純利益は大きく変動。

4.課題・リスク

• 仕入コスト上昇・円安による輸入原価悪化でマージン圧迫（輸入商材多のため影響大）。
• 金利負担と短期借入依存：短期借入金約8,680百万円、直近期の支払利息は約182百万円と高水準で利払いが利益を圧迫。コミットメントラインの財務制限にも注意。
• 業績のボラティリティ：不動産売却益など特別利益に依存すると継続的な収益力評価が難しい。
• 消費減速リスク：実店舗中心の小売は消費マインド悪化で影響を受けやすい。

5. 総括

短中期は卸売（六甲山蒸溜所製品）と不動産戦略で営業利益の改善余地がある一方、外部ショック（為替・金利・消費）と高い短期借入依存が成長の不確実性となる。投資判断は来期以降の営業利益持続性と財務健全化の進捗を重視すべき。

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