フェイスネットワーク（3489）

株式会社フェイスネットワーク

2027年3月期 第1四半期決算

---

決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+60.2%の47.35億円と第1四半期として過去最高を更新（資料：決算短信・添付資料）
• 営業利益は2.52億円で黒字転換（前年同期は△0.47億円）、不動産投資支援事業の粗利拡大が寄与（決算短信）
• 棚卸資産（販売用・仕掛販売用不動産）が増加し、借入金が大幅増加（借入金増加約61.4億円／千円表記で6,142,127千円）している点は注視が必要（決算短信 BS）

---

決算数値概要

• 売上高: 47.35億円 (前年比 +60.2%)
• 営業利益: 2.52億円 (前年比 －)
• 純利益: 0.64億円 (前年比 －)

---

前回決算からの主なUPDATE

• 通期業績予想は変更なし（通期：売上高370億円、営業利益63.0億円等）（決算短信）
• 事業拡大に伴い販売用不動産・仕掛販売用不動産が増加し流動資産が拡大、同時に借入金が大幅に増加（資金調達による開発投資の先行）した点（四半期BS）
• 取締役会で自己株式取得（上限160,000株、総額上限1億円）を決議（取得期間：2026/8/17〜2026/11/13）、将来のM&Aや資本政策の余地を確保（添付資料／決算短信注記）

---

好材料（ポジティブ要因）

• 物件販売が好調で売上・営業利益ともに第1四半期で過去最高を達成（販売拡大による利益率改善）
• 開発パイプラインが堅調：用地仕入完了7件、進行中プロジェクト約40件と中期成長の受注基盤がある（決算説明資料 p.11, p.48）
• 商品力強化（THE GRANDUO等の高級レジデンス開発）やブランド展開／金融機関連携による富裕層販路の確立で販売チャネルが多様化（説明資料）

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 借入金の大幅増（長期借入金等の増加）と現金預金の減少（現金・預金は前期末比で約24.8億円減）により財務レバレッジおよび流動性を注視する必要あり（四半期BS）
• 金利負担の増加（支払利息の増加：Q1で約1.01億円）により収益性が金利動向に左右されやすい（損益計算書）
• 業績が竣工・引渡し時期に依存する事業構造（主要な竣工は第4四半期に集中予定）で、年度内の業績変動リスクが高い（決算説明資料・決算短信の記載）

元資料（PDF）を開く

1. 成長期待のポイント

城南3区集中の高付加価値開発とワンストップ内製体制で物件単価・粗利率を引き上げる戦略。NEXT VISION 2029で売上32,916→50,000百万円（3年CAGR約14.4%）、経常利益CAGR約13%目標。

2. 成長ドライバー別の分析

物件価値の最大化（ブランド＆設計競争力）

• 「GranDuo」「THE GRANDUO」等の高付加価値ブランドで販売坪単価・平均販売単価を上昇させる。
• 著名建築家やデザイン施策、Well‑Being設備（小規模緑化、全館浄水等）で差別化し高い入居率を維持。
• 2026年度平均販売単価13.9億→中期目標19億と単価拡大を計画。

開発棟数・規模拡大とワンストップ内製化

• 年間竣工20〜25棟、プロジェクト進行数40〜50を目指しスケールを拡大。
• 設計・施工（子会社岩本組含む）を内製化することでコスト抑制・工期短縮・利益率向上を図る。
• 大型化（物件当たり収益増）により一棟当たりの収益性向上と業績の安定化を狙う。

販売力強化と資本政策（販売チャネル・株主還元）

• 金融機関紹介が販売総額の約40%を占め、富裕層・法人向けチャネルが強みで高単価取引を確保。
• 新ブランド（MIDHOUSE、TOKYO MODULE等）で市場セグメント拡大を図る。
• 配当性向35%目標の累進配当導入で投資家還元強化、自己株取得でM&Aや資本効率改善を想定。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社計画通りなら売上は37,000→43,000→50,000百万円の道筋で3年CAGR約14%成長、経常利益も5,165→5,800→6,500→7,500百万円の伸長で経常CAGR約13%前後を見込む。竣工棟数増と単価上昇、粗利率改善が主因で成長は比較的高効率。

4.課題・リスク

• 金利上昇や借入増加による財務コスト増（第1四半期で借入金が増加し自己資本比率低下）。
• 建築資材高・人手不足で工期遅延やコスト上振れの可能性。
• 竣工・引渡しの時期集中による業績変動（季節性・引渡し偏重リスク）。
• 事業エリア集中（城南3区）ゆえの地域リスク・需給悪化、ならびに新ブランドの市場受容不確実性。

5. 総括

高付加価値物件と内製ワンストップで高い利益率を目指す明確な成長計画がある一方、資金調達コストや施工リスクの管理が実行の鍵。計画達成と財務健全性確保が確認できれば投資妙味あり。

元資料（PDF）を開く