丸千代山岡家（3399）

株式会社丸千代山岡家

2027年1月期 第2四半期決算

---

決算の重要ポイント

• 中間期の売上高・各利益が過去最高を更新（中間売上高：228.68億円、経常利益率11.1%）
• 既存店が好調で既存店売上高は前年同期比+9.5%、52ヶ月連続で前年同月超え
• 公式アプリ会員数が約223万人に到達し、週次クーポン等で来店促進が奏功

---

決算数値概要

• 売上高: 228.68億円 (前年比 +15.4%)
• 営業利益（経常利益）: 24.87億円 (前年比 +27.0%)
• 純利益: 17.78億円 (前年比 +29.3%)

---

前回決算からの主なUPDATE

• 山岡家グループ全店で200店舗達成（2026年7月時点）
• 公式アプリ会員数が期初比で約39万人増の約223万人、クーポン週次配信→集客効果拡大・券売機連携を実施（資料P18/P20参照）
• 自己株式取得（約5.0億円）を実施、株主還元や資本政策の一環としての動きが明確化（中間CFより）

---

好材料（ポジティブ要因）

• 強い既存店動向：客数増（既存店客数+7.6%）が売上成長を牽引しており安定した収益基盤を確認
• デジタル会員基盤の拡大：アプリ223万人と週次クーポン運用により効率的に来店を喚起できる構造を構築
• 出店・育成投資：200店達成とトレーニングセンター設置によりドミナント展開と人材育成を両立しやすい

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 一部食材価格の高騰で売上原価率が悪化（前年中間比で売上原価率＋0.6ポイント、計画比でも＋0.2ポイント）
• エネルギー・配送コスト上昇や出店関連費（建築・資材費）の増加が継続的なコスト圧力に繋がる可能性
• 人員確保・育成コストや定期賞与の開始（上期154百万円支給）など販管費項目の増加リスク

元資料（PDF）を開く

1. 成長期待のポイント

山岡家は店舗数195→250店（2026→2029目標）・販促アプリ会員223万人・中期売上目標43,000→58,600百万円で、今後3年で売上CAGR約10.9%を目指す。外食（ラーメン）市場も年率約6.3%程度の拡大が見込まれ、拡張余地が大きい。

2. 成長ドライバー別の分析

ドライバー1：積極的な出店とドミナント拡大

• 中期計画は新規出店数：2027年15店、2028年20店、2029年20店を想定し、店舗数195→250店へ増加。
• 店舗数増加により売上基盤を物理的に拡大し、ドミナント効果でエリア内既存店売上の相乗効果を狙う。
• 出店投資は3年間で約100億円（設備投資）を計画しており、投下資本による売上成長を見込む。

ドライバー2：既存店力とデジタル集客の強化

• 既存店は52ヶ月連続で前年同月比増収（上期既存店売上高＋9.5%）、客数伸長が売上押上げを牽引。
• 公式アプリは223万人会員（上期で約39万人増、月平均約6.5万増）でクーポン施策を週次運用、集客効率が高い。
• 期間限定商品やSNS動画で話題化を継続し、来店頻度・新規流入を維持する運用力がある。

ドライバー3：利益率維持とコスト管理

• 過去実績で営業利益率は約10.9%（中間期で10.9%）、中期目標でも経常利益率11%前後を想定。
• 食材・光熱費の上昇はあるが、売上増で固定費比率を下げることで原価上昇分を吸収してきた実績あり。
• 人員・QSC向上（トレーニングセンター、マイスター育成）によるサービス品質維持で単価とリピートを支える。

3. 今後3年の業績成長イメージ

中期（2026→2029）計画は売上43,000百→58,600百円で年平均CAGR約10.9%、店舗数は195→250店で年率約8.7%増を見込む。既存店の高い同月増収トレンドとアプリによる集客で新店の早期立ち上がりが期待され、売上成長を利益率10〜11%台で維持するシナリオが現実的。

4. 課題・リスク

食材価格（卵・ラード等）やエネルギー高で売上原価率が悪化するリスク、出店急拡大に伴う人材確保・育成不足と建築費の上昇が利益を圧迫する可能性。新店の採算化が想定より遅れると投下資本回収が後ろ倒しに。競合や価格敏感な消費動向、景気悪化による来店抑制も留意点。

5. 総括

山岡家は強い既存店成績とデジタル会員基盤、計画的な出店で今後3年で年率10%台の売上成長を目指すが、食材・人件費上昇と出店投資の実行・採算が計画達成の鍵。投資家は出店ROIと原価管理の実績を注視すべきである。

元資料（PDF）を開く