関門海（3372）

株式会社 関門海

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比11.3%減の8.47億円に減少（直営既存店売上の低下とその他業態の閉店影響）。
• 営業損失が拡大し営業損失約1.27億円（前年同期 △0.83億円 → 損失幅+53.3%）。販売費・一般管理費が固定費と研修関連増で負担。
• 本部による加工食材等の外部販売が順調、配達サービス「ロケットナウ」導入や浅草店の大衆点評受賞など集客施策を実施。通期業績予想に変更なし。

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決算数値概要

• 売上高: 8.47億円 (前年比 △11.3%)
• 営業利益（経常利益）: △1.27億円 (前年比 △53.3%（損失拡大）)
• 純利益: △0.89億円 (前年比 △55.8%（損失拡大）)

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前回決算からの主なUPDATE

• 2027年3月期通期業績予想は変更なし（売上5,250百万円、営業利益180百万円等）。
• 直営店舗数はフランチャイズからの業態転換により41店→42店と1店増、フランチャイズは21店→20店に減少。
• 配達サービス「ロケットナウ」導入、浅草店が中国圏口コミサイト「大衆点評」で受賞（集客材料として期待）。

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好材料（ポジティブ要因）

• 本社工場による加工食材等の外部流通卸向け販売が順調で事業の収益多角化につながる可能性。
• 浅草店の「大衆点評」受賞や販促フェア（母の日・父の日、季節コース）により中長期の集客施策が強化。
• 配達サービス導入や本社工場の体制強化で店舗依存の収益構造改善余地あり。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 中国本土からのインバウンド減少などで直営既存店売上が大きく落ち込み（既存店売上前年同四半期比約▲12%）。
• 売上減少下で固定費をカバーできず、研修費等の増加もあり損失幅が拡大。流動性は現金減少（現金及び預金は前年末比約▲1.45億円）や短期借入金の増加で注意。
• 主要事業「玄品」は季節変動が大きく、第3・第4四半期に業績が偏るため四半期ごとの変動リスクが高い。

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1. 成長期待のポイント

主力の「玄品」直営・フランチャイズ事業は季節変動とインバウンド回復に依存。短期は横ばい〜小幅減収見込みだが、本部の加工食材外販拡大とデリバリー導入で中期に底上げ余地あり。

2. 成長ドライバー別の分析

インバウンド回復と既存店施策

• 中国本土からの来店減少が業績に影響しており、回復が進めば冬場の需要（とらふぐ中心）が売上を押し上げる。
• 既存店で季節メニューや45周年フェア等を実施し単価向上を図っている（Q1で既存店売上-12.0%）。
• 新規プロモーションや受賞（浅草店の「必吃榜」受賞）が集客材料となる可能性。

本部（加工食材・外販）と工場体制強化

• 本部による外部流通卸への加工食材販売が増加（2026年3月期の本部売上は837百万円、Q1でも順調推移）。
• 本社工場の体制強化・人員確保により外販拡大が期待され、店舗依存度低下の収益多様化に寄与。
• 加工品・卸売の拡大が成功すれば年間売上の安定化と粗利改善が見込まれる。

デリバリー導入と業態転換（直営化）

• 新たにフードデリバリー「ロケットナウ」を導入し非来店需要を取り込む試み。
• フランチャイズ→直営への業態転換で直営店舗数は増減するが、直営比率の変化が売上構造に影響。
• デリバリー化と業態最適化で閑散期の稼働率改善や顧客接点拡大が可能。

3. 今後3年の業績成長イメージ

直近の会社計画では2026年3月期売上5,272百万円、2027年3月期予想5,250百万円と横ばい想定。短期（1年）は季節変動・原材料高等で減益リスクが高いが、加工食材外販の拡大とデリバリー浸透で中期（2〜3年）に売上CAGRで0〜＋3%程度の緩やかな回復シナリオが現実的。インバウンド回復が進めば上振れ余地あり。

4. 課題・リスク

• 業績は冬季に偏重する強い季節性があり、Q1のような閑散期の出足不振で通期計画達成が難航。
• 原材料価格高騰・人件費上昇で粗利・販管費が圧迫されやすい（販管費が高止まり）。
• インバウンド（中国本土客）の回復遅延、デリバリーや外販の拡大が想定通りに行かない場合は成長シナリオ後退。
• 財務面では現金減少・短期借入金増加（Q1で現金減145百万円、短期借入金450百万円）による流動性管理も留意点。

5. 総括

現状は売上横ばい・収益は原価・人件費で圧迫される局面。中期での成長は本部の加工品外販拡大とデリバリーの収益化、そしてインバウンド回復が揃うかに依存。投資判断はこれらの進捗と季節性耐性の改善を見て行うのが妥当。

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