あさひ（3333）

株式会社あさひ

2027年2月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+0.7%で増収（電動アシスト自転車や子供車、パーツ・修理の伸長が寄与）
• 営業利益は前年同期比△14.0%と減益（賃金引上げや人材育成投資、出店に伴う販管費の増加が主因）
• 中期経営計画「VISION2028」を本格始動し、OMO・CRM強化、リユース（サポートセンター強化）や戦略パートナー拡大を推進

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決算数値概要

• 売上高: 462.30億円 (前年比 +0.7%)
• 営業利益（経常利益）: 32.31億円 (前年比 △14.0%)
• 純利益: 21.93億円 (前年比 △16.6%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 店舗数は期末で560店舗（期首557→期末560）、第1四半期末から純増（出店と契約満了退店の差）
• 「あさひサポートセンター」等を中心にリユース（回収・査定・リペア・販売）体制を強化し、周辺事業の生産能力を拡大
• 戦略パートナー連携を拡大（複数社と業務提携を開始）し、あさひビジネスプラットフォームの共創ネットワークを拡充

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好材料（ポジティブ要因）

• 電動アシスト自転車の販売拡大とパーツ・修理サービスの伸長により、個客LTV向上とストック型収益化の期待
• OMO（店舗・EC・倉庫在庫の一元化）とCRM強化による顧客接点増加・販促効率化の推進で中長期成長の基盤整備
• 財務面の余力（現金・現預金水準が高く、投資や株主還元の両立が可能）※中間期末の現金預金は約152.7億円

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悪材料（ネガティブ要因）

• 賃金引上げや人材育成投資、出店・運営基盤整備に伴う販管費増加で短期的に収益性が圧迫
• 為替や原材料コストの上昇により原価改善の取り組みを進めても利益率が下押しされるリスク
• 国内新車市場は構造的に縮小・買い替えサイクル長期化の傾向があり、新車売上に依存しない収益モデル転換の実行が不可欠

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1. 成長期待のポイント

あさひはVISION2028で「売上968億円（2028年度）・営業利益85億円」を目標とし、売上CAGR+6.1%、営業利益CAGR+28.6%を掲げる。OMO深化・CRM強化・リユース拡大で3年で増収・利益率改善を狙う。

2. 成長ドライバー別の分析

OMO（オンライン×店舗）の深化

• WEB/ECと店舗・倉庫の在庫一元化で顧客体験を向上、取りこぼし削減により販売効率改善を狙う。
• 都市型店舗を重点出店（年間約10店程度の抑制出店ながら重点配置）でタッチポイント増加。
• 価格是正と原価低減で粗利改善（売上総利益率は47.7%→48.2%計画）。

CRM強化とストック型サービス拡大

• 会員基盤拡大目標：あさひ会員850万人（アプリ＋EC）で定期来店・サービス売上を拡大。
• 点検・メンテ・洗車等ストック収益強化（洗車サービスは来店機会創出で既に大幅伸長）。
• 会員→サービス利用のLTV向上により新車依存度を低減し収益の安定化を図る。

リユース・周辺事業（循環型ビジネス）の拡大

• サポートセンター強化で査定・買取→リペア→再販のバリューチェーンを構築（周辺売上目標74億円、構成比約7.5%）。
• シェアサイクル修理受託や戦略パートナー拡大で流通チャネルを拡張。
• リユース在庫と生産（リペア）効率化により粗利改善と資源循環を両立。

3. 今後3年の業績成長イメージ

短期（FY2027計画）：売上86,278百万円（+6%）、営業利益4,300百万円（+9%）で回復基調。中期（VISION2028最終年度）：売上968億円、営業利益85億円を目指す。新車市場は年率▲4〜5%の構造縮小だが、電動アシスト比率上昇でASP向上、CRMとリユース寄与で売上成長と利益率の同時改善が想定される。

4. 課題・リスク

• 国内新車市場縮小（年▲4〜5%想定）で新車依存モデルは脆弱。リユース・サービスでの代替成長が必須。
• OMO／POS統合や在庫一元化などIT実装の遅延・費用超過は事業効率化の阻害要因。
• 賃金上昇・物流・為替（輸入原価）悪化で販管費率・原価が圧迫される可能性。
• リユース事業の採算化やパートナー協業の実務化に時間を要すると目標未達リスク。

5. 総括

VISION2028は現実的な数値目標（売上CAGR約6%、営業利益大幅改善）を示すが、達成はOMO・CRM・リユースの実行力次第。投資は成長余地を作る一方、コストと実行リスクを注視する必要がある。

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