日本調理機（2961）

日本調理機株式会社

2026年9月期 第3四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+7.8%と増収（学校給食分野の一括受注が増加）
• 営業利益は前年同期比+67.3%と大幅増益だが、経常利益・四半期純利益は前年同期比で大幅減（前年に一時的な営業外収益があったため）
• 2026年8月1日付で1株→4株の株式分割を実施し、流動性向上を図る予定

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決算数値概要

• 売上高: 123.84億円 (前年比 +7.8%)
• 営業利益: 0.54億円 (前年比 +67.3%)
• 純利益: 0.10億円 (前年比 △73.6%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 株式分割を実施（2026年8月1日付、1株→4株、発行済株式数が約1.136M→約4.544Mへ増加）
• 売上高および営業利益は前年同期比で改善（学校給食分野での一括受注増が寄与）
• 経常利益・純利益は前年同期比で減少（前期に計上された一時的な営業外収益が今期は縮小）

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好材料（ポジティブ要因）

• 学校給食を中心とした一括受注増により、売上拡大のトレンドが確認できる
• 営業利益は前年同期比で大幅改善し、基礎的な営業力は回復傾向にある
• 株式分割による投資家層拡大と流動性向上（短中期での株式取引活性化が期待）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 四半期純利益が前年同期比で大幅減（△73.6%）：非反復的な営業外収益に依存していた部分の反動が表面化
• 現金及び預金や受取手形・売掛金等の減少により総資産が前年末比で減少（流動性・運転資金の変動リスク）
• 事業は学校給食など特定分野の比重が高く、案件集中による業績の季節変動・受注依存リスクが残る

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1. 成長期待のポイント

業務用厨房機器の国内需要回復と学校給食等の一括受注増、省エネ・省人化製品の実需化で、会社計画（2026年度売上1,910億円の誤記に注意→19,100百万円）を起点に、今後3年は緩やかな増収（年率約4–6%）が現実的。

2. 成長ドライバー別の分析

学校給食・集団給食案件の獲得拡大

• 学校給食分野で一括受注案件が増加し、最近期の売上前年比プラス寄与。
• 大型案件獲得が売上変動を左右するため、受注状況が業績を直接押し上げる。
• 季節性（第2・第4四半期に受注/出荷偏重）が強く、期次での変動は大きい。

省エネ・省人化製品による差別化

• 省エネ型食器洗浄機など省力化製品への投資で製品競争力が向上。
• 製品評価（省エネ賞受賞等）により公共・病院・ホテル分野で採用拡大の余地。
• ランニングコスト低減を訴求し、更新需要や入替需要を喚起できる点が強み。

新市場開拓と生産/販売体制

• 海外展示会出展等で新市場（ASEAN等）開拓を推進、徐々に販路多様化を図る。
• 第4四半期を中心とした繁忙期に向けた生産体制の強化が進行中。
• 2026年の株式分割で投資単位が下がり、流動性改善→投資家層拡大の期待。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社計画を踏まえたベースケースは年率約4〜6%の売上成長。数値例：2026年度売上見込19,100百万円→2027年度約20,000百万円(+5%)→2028年度約21,000百万円(+5%)。営業利益率は現状約4%台で、大型受注や省エネ製品浸透で数百bpの改善が見込めれば利益拡大が加速。逆に受注先延ばしや資材高で伸び悩む可能性もある。

4. 課題・リスク

• 受注の集中と季節性により業績のブレが大きく、主要案件の落選や延期で業績悪化。
• 原材料・資材価格や人手不足による製造コスト上昇が利益率を圧迫。
• 海外展開や新製品の商用化が想定より遅れると成長シナリオ後退。為替変動は輸出比率が上がるまで限定的だが注意が必要。

5. 総括

安定的な国内需要と省エネ・省力化製品による差別化で、今後3年は緩やかな増収増益が期待される。ただし大型受注依存とコストリスクに留意し、受注動向と利益率の改善が確認できるかが投資判断の要。

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