ワイズテーブルコーポレーション（2798）

株式会社ワイズテーブルコーポレーション

2027年2月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+9.8%の70.69億円と増収を確保（カジュアルレストラングループが好調）
• 営業利益は前年同期比+63.6%の1.57億円と改善、ただし経常外費用や取得関連費用の影響あり
• 連結子会社「株式会社山の上ホテル」を追加連結し、負ののれん発生益226.9百万円を特別利益計上（純利益を押し上げ）

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決算数値概要

• 売上高: 70.69億円 (前年比 +9.8%)
• 営業利益: 1.57億円 (前年比 +63.6%)
• 純利益: 3.83億円 (前年比 +218.1%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 連結範囲の変更：株式会社山の上ホテルを連結子会社化（取得価額289百万円、取得コスト10百万円）、連結に伴い直営店4店舗を追加
• 特別利益計上：山の上ホテル取得により負ののれん発生益226.9百万円を計上（暫定算定）→第2四半期の純利益を大きく押し上げ
• 業績予想の修正：通期業績予想を修正（売上高は従来計画から下方修正、営業利益を下方修正する一方、負ののれん影響で親会社株主帰属当期純利益は押上げ）

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好材料（ポジティブ要因）

• カジュアルレストラングループの堅調な成長により増収基調が継続（中間期売上を牽引）
• 山の上ホテルの連結により「ハイエンド×和食」領域が強化され、ブランド・メニュー面でのシナジー期待がある
• 現金・現金同等物は1,751百万円へ増加、自己資本も増加（自己資本比率は21.0%に改善）し、財務基盤が一部改善

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悪材料（ネガティブ要因）

• 取得関連の費用や営業外費用が発生（買収手続き費用等）、経常利益への一時的な負担あり；負ののれんは非反復的利益であり持続性に疑問
• 燃料費・原材料高や深刻な人材不足が継続し、販促費・人件費等の増加が利益を圧迫するリスク
• 借入残高の増加と財務制限条項の設定（長期借入金に財務制限条項が付されている）により、今後の財務運営に制約が生じる可能性

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1. 成長期待のポイント

ワイズテーブルは高付加価値（XEX等）とカジュアルイタリアンの二軸に加え、和食（「てんぷら山の上」買収）で業態ポートフォリオを強化。既存店の値上げ・リニューアル、デリバリー拡大、M&Aによる和食領域拡大で、直近公表の2027年通期は売上+12.3%（1,464.9億円→14,649百万円換算）、今後3年で概ね中期的に8〜12%年率成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

高付加価値（XEX）と海外／インバウンド富裕層取り込み

• XEXなどハイエンド業態で客単価引上げとブランド強化を継続（資料で高付加価値戦略を明確化）。
• インバウンド回復を想定したプロモーション強化や高級ホテルコンシェルジュ等との提携で富裕層需要を獲得。
• 買収した「てんぷら山の上」とのシナジーで和食ハイエンド領域を拡大、XEXグループの顧客ポートフォリオに寄与。

カジュアル事業の規模拡大＆デリバリー／アプリ活用

• カジュアルグループは既存店の値上げ・リニューアルで収益性改善（資料で既存店売上106%超の実績）。
• デリバリー強化（外部サービス活用＋自社アプリでリピート向上）により売上拡大と販路多様化を実現。
• 新規出店（直営・FC）や大型商業施設（例：BASEGATE横浜関内）への出店で出店数拡大余地あり。

事業構造改善とM&Aによるポートフォリオ強化

• 既存店のリニューアルや生産性改善で人時売上向上、原価率抑制を図る（資料で原価率や人時売上の改善トレンド確認）。
• 和食分野（天ぷら等）でM&Aにより短期で高単価店舗を取り込み、店舗ミックス改善に貢献（負ののれん発生は一時益だが戦略的買収）。
• 付随する物流・サービス投資（デリバリー、アプリ）で収益構造の多角化を進める。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社の直近実績（2026年通期売上13,046百万円）と2027年修正予想（14,649百万円、+12.3%）を踏まえると、中央想定では今後3年（年平均）で約8〜12%成長が見込める。想定シナリオ例：保守的に年+8%成長なら3年後で約17.1億円、積極的に年+10%なら約17.5億円規模。営業利益率は現在低め（FY26 約1.9%）だが、値上げ・原価改善・デリバリー比率拡大で段階的に改善し、利幅は中期でやや上振れ（2〜4%レンジ）する可能性がある。なお、H1の純利益押上げ要因に「負ののれん」226百万円が含まれており、継続性はない。

4. 課題・リスク

• 原材料・燃料費上昇や地政学リスクによるインバウンド変動で収益が左右され得る。資料でも中東情勢・自然災害を注記。
• 深刻な人手不足に伴う人件費上昇が継続し、採用・教育コスト増で短期の利益圧迫要因。
• 買収による負ののれんは一時益。これを除く実力ベースの利益改善が示せないと期待が後退する。
• 財務面：長期借入に財務制限条項が付されており（純資産が前期比75%以上等）、業績悪化時の資金調達制約や成長投資抑制リスクが存在。
• デリバリー等で増える手数料負担（外部サービス手数料）や販促媒体費の増加が利益率の回復を制約する可能性。

5. 総括

ワイズテーブルは高付加価値とカジュアルの両輪＋和食M&Aで中期の売上成長余地がある。短中期の現実的な期待値は年率約8〜12%成長、利益面は構造改善が進めば緩やかに拡大する見込み。ただし原価上昇、人手不足、財務制約、買収一時益の非反復性などリスクを注視する必要がある。

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