ククレブ・アドバイザーズ（276A）

ククレブ・アドバイザーズ株式会社

2026年8月期 通期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+174.8%で大幅増（7,020百万円）——B/S活用投資（フロー収入）が業績拡大の主因
• 営業利益は1,144百万円（前年+86.7%）・当期純利益743百万円（前年+66.8%）と黒字かつ増益を確保
• バランスシート強化：現金3,035百万円、純資産5,302百万円、自己資本比率72.9%に回復（公募増資等の資本増強が寄与）

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決算数値概要

• 売上高: 70.20億円 (前年比 +174.8%)
• 営業利益（経常利益）: 11.44億円 (前年比 +86.7%)
• 純利益: 7.43億円 (前年比 +66.8%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 中期経営計画（FY2026–FY2028）初年度の売上・利益目標を達成し、FY2027計画を上方（売上110億円、営業利益22億円、配当50円）に設定
• 収益構造の開示を「フロー収入／ストック収入」に変更。2026年度はフロー収入比率が90.1%に拡大（B/S活用投資が主導）
• 公募増資・第三者割当等により資本増強を実行し、現金増加＆販売用不動産・有形固定資産を積み上げ（総資産7,270百万円へ拡大）

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好材料（ポジティブ要因）

• 強い収益成長：B/S活用投資の成立により短期間で売上・利益を大きく伸ばした実績がある
• 財務余力の確保：公募増資と営業CF黒字により現金3,035百万円、自己資本比率72.9%で投資余力が拡大
• パイプラインの厚み：開示資料で約790億円のパイプラインを公表しており、FY2027以降の成長の下支えが期待できる

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悪材料（ネガティブ要因）

• 収益の「ラumpy」性（タイミングリスク）：売上の大半がB/S活用投資などフロー収入に依存しており、案件計上時期による業績変動が大きい
• 借入・資金調達の増加と条件：販売用不動産取得や開発に伴う大型借入や予定借入が複数存在し（後発事象での大型ローン等）、一部に財務制約（契約上の財務条項）も付く点は留意が必要
• 事業集中リスクと実行リスク：単一セグメント（CREソリューション）での成長戦略のため、大型案件の不成立や案件進捗遅延が業績へ直接影響する可能性がある

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1. 成長期待のポイント

ククレブはFY2026売上70.2億円→FY2027会社予想110億円（+56.7%）、FY2028中計目標120億円を掲げる。CCReBプラットフォーム拡大（情報登録年約+20%想定）で高成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

不動産テック（CCReB AI／CREMa）による案件発掘力

• 企業開示データの自動分析で潜在ニーズを抽出、ターゲティングと案件化を高速化。
• マッチング情報（情報登録数）は重要KPIでFY2026末8,941件、年20%程度の拡大を想定。
• システム精度向上と生成AI提案で、少人数体制でも成約件数・単価を伸ばせる構造。

B/S活用投資（自社取得＋ファンド組成）を中心とした売上拡大

• FY2026はフロー収入（売却中心）が売上の約90%を占め、FY2027はB/S活用投資比率約80%見込み。
• 案件パイプラインは約788億円（提案含む）と豊富で、短期回転（1〜2年）中心でキャピタル・リサイクル可能。
• 20億円超は共同投資、5億〜20億円がボリュームゾーンで、スケール拡大により粗利改善余地あり。

パートナー網・マスターリース・開発案件の収益化

• 地銀や不動産事業者との戦略的アライアンスで仕入れ・出口の選択肢を強化。
• 危険物倉庫等の開発・マスターリース（北広島案件等）でストック収入（賃料・AM報酬）を積み上げる方針。
• CRE×M&A（中堅中小の事業承継案件）で不動産付随の投資機会を創出し、インオーガニック成長を図る。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY2026実績 売上70.2億・営業11.4億 → FY2027会社予想 売上110億・営業22億（+56.7%／営業+92.2%）。FY2028中計目標 売上120億・営業32億（営業率上昇目標）。主因はマッチング数前年比約+20%の継続、B/S活用投資の収益化、ストック収入拡大による利益率改善。

4. 課題・リスク

大型案件の計上タイミング依存が高く四半期変動が大きい。競合（資金力ある不動産／テック企業）や金利上昇による借入コスト増、開発案件のリーシング遅延・工期リスク、システム障害や人材流出も成長鈍化の要因となる。

5. 総括

豊富な案件パイプラインと自社テックの組合せで高成長が現実味を帯びるが、実現にはB/S投資の回転・大型案件の成約実行、及びシステム運用・人材体制の堅持が重要。短中期は高リターンだがボラティリティも大きい。

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