テンポスホールディングス（2751）

株式会社テンポスホールディングス

2027年4月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+17.6%の140.97億円と二桁増収を確保
• 営業利益は4.27億円（前年同期比△40.2%）で減益、先行投資が利益を圧迫
• 通期業績予想は維持（第2四半期累計・通期予想の修正なし）し、Q1の先行投資を第2四半期以降で回収する計画

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決算数値概要

• 売上高: 140.97億円 (前年比 +17.6%)
• 営業利益: 4.27億円 (前年比 △40.2%)
• 純利益: 3.45億円 (前年比 △30.5%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 連結範囲の拡大：マルシェ、明和製作所など複数のグループ化・連結化により売上規模が拡大（サンライズ等の合算効果も継続）
• 通期予想の修正はなし：Q1は増収だが減益、会社は通期計画達成を見込むと公表
• 成長投資の加速：テンポスバスターズの出店計画拡大（今期25店舗計画）やあさくまの年間10店以上出店計画等を表明

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好材料（ポジティブ要因）

• M&A・連結効果で売上拡大：サンライズの合算や新規連結子会社の寄与で売上が大きく増加（Q1で約11.74億円の寄与）
• 飲食事業（あさくま）の既存店好調：既存店売上前年比約115%と高成長を維持し、収益回復の原動力に
• 垂直統合・事業シナジーの強化：明和製作所の完全子会社化などでPB・製造機能を内製化し収益力向上余地

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悪材料（ネガティブ要因）

• 利益率低下：出店投資、人件費・教育費、先行費用の増加で営業利益・純利益が大幅減少（Q1で営業利益△40%）
• 一部子会社の赤字・負担：サンライズサービス（季節性・閑散期で営業損失計上）、情報・サービス事業の赤字拡大が見られる
• 財務・安全率の変化：総資産拡大に伴い自己資本比率は低下（前期末60.4%→当第1Q56.4%）しており、投資負担増が短期的リスク

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1. 成長期待のポイント

テンポスHDはM&Aで飲食・物販・製造・サービスを拡大し、テンポスバスターズの大量出店・あさくまの積極出店・EC会員増で今後3年は売上と営業利益の二桁成長（年率12–20%レンジ）を期待。

2. 成長ドライバー別の分析

M&Aとグループ拡大（規模とシナジー）

• 直近でサンライズ、明和製作所、マルシェ、サロングラフ等を連結化し売上基盤を短期拡大。
• 明和製作所（製造）の完全子会社化でPB・製造内製化により粗利改善と供給安定化の期待。
• マルシェ等飲食チェーン取り込みで購買力・販路・ノウハウの即時獲得、グループ横断のクロスセル余地あり。

店舗拡大と既存店強化（外食関連物販＋飲食）

• テンポスバスターズは今期25店計画（過去最多）で店舗網拡大により中古・新品販売・設置サービスを強化。
• あさくまは年間10店超の新規出店計画＋既存店施策（サラダバー、肉の日等）で既存店売上高は高成長を維持。
• テンポスドットコムは法人会員（10,000社・月間増加ペース250社）拡大と搬入設置内製化でEC粗利率改善中。

新規事業・垂直統合・海外展開

• 人材サービスのディースパークは海外日本語学校等を拡大し中長期で収益化目標（人材の供給と派遣収益）。
• 美容室事業（サロングラフ）や製麺機メーカー大成のグループ化で外食以外分野の収益源を分散化。
• M&Aに伴うのれん増加と一時費用はあるが、製販統合や自社アプリ強化でプラットフォーム化が進む。

3. 今後3年の業績成長イメージ

直近実績／予想：2026年度売上 ≒534億円、2027年度計画 ≒651億円（+21.9%）。今後3年のベースケースは年平均成長率（CAGR）約12–15%で、統合・出店が計画通り進めば3年後の売上は約80〜1000億円規模（おおむね800〜1,000億円水準想定）。営業利益率は投資期の抑制を経てスケールメリットと製販統合で改善し、営業利益CAGRは15–25%のレンジを見込む。

4. 課題・リスク

• M&Aの統合リスク：買収企業の収益化が遅れるとのれん償却・減損リスクが顕在化。
• 先行投資負担：出店・採用・教育費の先行投資で短期は利益率低下の可能性。
• セグメント特有の季節性・採算性（宅配寿司等は繁閑差）、外部プラットフォーム依存低減が遅れるリスク。
• 人件費・原材料高騰、為替変動、資金調達コスト上昇がマージン圧迫要因になり得る。
• 情報・サービス事業では補助金依存や新規事業の黒字化時期不確定が負担。

5. 総括

テンポスHDはM&Aと積極出店で短中期の売上拡大が見込める一方、統合と投資の実行力が鍵。成功すれば今後3年で二桁成長（CAGR約12–15%、営業利益さらに高成長）のシナリオが現実味を帯びるが、統合失敗・コスト増で業績が揺らぐリスクは高い。

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