Ｓａｐｅｅｔ（269A）

株式会社Sapeet

2026年9月期 第3四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は1,354百万円（前年比 +94.2%）と大幅増、AIソリューションが主導（AIソリューション1,020百万円、前年比 +141.6%）。
• 営業利益は141百万円（前年比 +656.7%）で黒字幅拡大。第3四半期時点で通期営業利益計画に対する進捗は117.5%。
• 通期業績見通しを売上高1,700百万円→1,830百万円に上方修正。ただし増収分は成長投資に回すため営業利益計画は据え置き（120百万円）。

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決算数値概要

• 売上高: 13.54億円 (前年比 +94.2%)
• 営業利益（経常利益）: 1.41億円 (前年比 +656.7%)
• 純利益: 1.54億円 (前年比 +1864.9%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 通期売上見通しを1,700百万円から1,830百万円に再上方修正（2026/9期）。
• AIソリューション中心に大型受注が継続し、3Q累計でAIソリューション売上が1,020百万円に拡大（前年同期比 +141.6%）。
• 人材採用・研究開発・オフィス増床など下期に向けた投資を加速。4Qに投資が集中する見込みで利益配分に影響。

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好材料（ポジティブ要因）

• AIソリューションの高成長：大口案件獲得とPoC→本開発の移行で売上貢献が加速（3Q累計でAIソリューション1,020百万円）。
• プロダクトの実装・導入拡大：SAPIロープレ（旧カルティロープレ）やカルティクラウドの大手導入が進み、ストック売上の積み上がりが確認（AIプロダクト334百万円、前年同期比 +21.3%）。
• データ・技術アセット蓄積：姿勢分析データやカルテデータ等のアセット保有（資料内での保有件数の蓄積）により中長期の競争優位性を確保。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 投資集中による4Qの費用増：人材採用、オフィス拡張、研究開発、セキュリティ強化等の先行投資が4Qに集中し、短期的な利益圧迫リスク。
• 売上構成の大型案件依存リスク：AIソリューションの大型受注が業績牽引だが、案件の時期偏重やカスタム案件特有のボラティリティが残る。
• 原価・外注費の増加傾向：急拡大に伴う労務費・外注費の増加が続いており、投資継続時のマージン管理が課題。

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1. 成長期待のポイント

上場効果と生成AI・AIエージェント需要を背景に、2026年度の業績は大幅伸長（売上1,830百万円見通し）。豊富な姿勢データ等のアセットとSaaS化で今後3年も高成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

AIソリューション（大口案件・AIエージェント）

• 大型案件の獲得が継続しており3Q累計でAIソリューションは1,020百万円（+141.6%）
• 営業AIエージェント等の実装でPoC→本開発、横展開が見込まれる
• グローバルAIシステム市場成長（国内IDC推計 CAGR 約25.6%）とAIエージェント市場（CAGR約44.8%）が追い風

AIプロダクト（カルティクラウド／SAPIロープレ）

• シセイカルテ等がストック売上化し安定成長（プロダクト売上334百万円、+21.3%）
• SAPIロープレの大手導入でホリゾンタルSaaS寄与が拡大
• データ資産（姿勢分析データ240万回、カルテデータ約670万枚）で差別化可能

組織・R&D投資と上場効果

• 人材採用・研究開発・セキュリティ投資を加速（従業員70名、増床計画）
• 上場による認知度・信用力向上で大手案件受注が容易に
• 先行投資は4Qに集中する想定だが、中期成長の基盤構築を目的

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度は会社見通しで売上1,830百万円（前期比+83.7%）と急拡大。以降は市場CAGR（25–45%レンジ）や自社のストック化・横展開を勘案し、2027年は約+25〜30%成長で2,300百万円、2028年はさらに機能拡充・横展開で約2,900百万円程度（年率20〜30%台の成長）を想定。

4. 課題・リスク

• 大型案件の進捗遅延やPoC→本導入が想定より伸びるリスク
• 人材採用費・外注費増やオフィス増床等の投資が利益に圧力をかける可能性
• セキュリティ・コンプライアンス面での事故やデータ問題、ソフトウェア資産の減損リスク
• 競合の技術投入、景気・企業IT投資の冷え込み、為替変動も業績影響要因

5. 総括

強い受注基調と独自データ・SaaSプロダクトで高成長ポテンシャルを有する一方、投資と導入タイミング管理が重要。中長期は市場追い風の下で年率20〜30%台成長が現実的シナリオ。

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