キッズスター（248A）

株式会社キッズスター

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は5.06億円（前年同期比△13.0%）と減収。前年同期に計上した特定顧客向け受託案件（72百万円）が当期に無かったことが主因。
• 収益性は悪化。営業利益は0.55億円（前年同期比△63.4%）、親会社株主に帰属する中間純利益は0.35億円（前年同期比△64.5%）で、大幅な減益。増員・減価償却・広告費等の成長投資により販管費が増加。
• プロダクト施策と海外展開は継続：ホーム画面改修（5月）やIPコラボ（パウ・パトロール：7月開始、期後）により第3四半期以降のプレイ回数回復を見込む。海外版「Gokko World」はベトナム等でDL・プレイ数が順調に伸長（ベトナム累計DL約294万、月間平均プレイ約423万回）。

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決算数値概要

• 売上高: 5.06億円 (前年比 △13.0%)
• 営業利益: 0.55億円 (前年比 △63.4%)
• 純利益: 0.35億円 (前年比 △64.5%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 期中の売上減は一部が「前年のスポット受託案件72百万円の反動」で説明可能。ストック収入は概ね同水準。
• パビリオン出店数は96店→93店（上期は新規5、退店8で純減3）。クライアント側の広告方針見直し（為替・原材料高騰等の影響）で退店が発生。
• 経営体制を強化：2026年8月1日付で代表取締役を追加選任し代表取締役2名体制へ移行（事業・海外・コーポレート等の分担強化）。

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好材料（ポジティブ要因）

• 豊富な手元資金（現金及び預金 約244.6億円相当の2,446,288千円）により中期投資・海外展開・M&A等の戦略実行余地が大きい。
• 海外（Gokko World）が成長軌道：ベトナム・タイ・インドネシアでDL・プレイ回数が順調に拡大しており、現地営業・パートナーとの連携で出店拡大が見込める。
• プロダクト施策（ホーム画面改修）やIPコラボの効果によりプレイ回数向上が期待でき、媒体価値回復→出店数・単価改善の好循環が見込まれる（過去コラボで+約20%の効果実績）。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 出店数の純減やクライアントの広告・販促予算見直しによりストック収入の成長ペースが鈍化。国内の出店依存度が高い点がリスク。
• 投資フェーズに伴う販管費増（人件費・減価償却・広告等）が当面の利益圧迫要因となっており、通期でも減益見込み（FY2026 営業利益計画119百万円）。
• スポット案件等の変動要素により四半期単位の収益変動が大きく、短期的な業績予測のブレ幅が残る。

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1. 成長期待のポイント

ごっこランドの既存デジタル事業の回復（UI改修・IPコラボ）に加え、リアル事業（EXPO／新ブランド）と海外（Gokko World）の積極投資で、会社はFY2025→FY2028で売上目標1,157→2,500百万円（年CAGR約29%）を掲げる。

2. 成長ドライバー別の分析

デジタル事業（ごっこランド）の媒体価値回復

• ホーム画面改修と有名IPコラボ（例：パウ・パトロール、ドラえもん）でプレイ回数の底上げを狙う。
• プレイ回数回復は広告訴求力向上へ直結し、出店単価・出店数の増加を促進する。
• プロダクト改修や会員化・公教育向け展開で収益化チャネルを多様化し単価アップを目指す。

リアル事業の拡大（ごっこランドEXPO／新ブランド）

• EXPOは来場による体験価値で企業の販促支援になり、デジタルと相乗効果を生む（送客→ファン化→出店誘導）。
• FY2028目標でリアルを106→500百万円へ拡大（FY2025→FY2028の年CAGR約67%）と高成長想定。
• 大型イベントや新ブランド（ごっこCOLLECTION等）により高単価・新規顧客獲得を図る。

海外展開（Gokko World：東南アジア）

• ベトナム主体で累計DLが拡大し、インドネシア・タイ配信によりユーザー基盤を拡大中。国内比で獲得単価は低く成長余地大。
• 現地法人・営業体制強化、現地IP連携やローカルパートナーでマネタイズ化を加速。海外は投資フェーズだがFY2028で小→大規模化（2→300百万円目標、高CAGR）。
• 成果が出ればデジタルのスケールとリアルの組合せで大きな収益柱に成長可能。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY2026は戦略投資期で売上横ばい（約1,176百万円）だが営業利益は投資先行で低下見込み。FY2027–FY2028にかけて、デジタルの改善で媒体価値回復、リアルの開催拡大、海外の黒字化段階移行が揃えば会社計画の達成でFY2025→FY2028売上CAGR約29%、営業利益も年率20〜30%台の成長に回帰するシナリオ。

4. 課題・リスク

収益はパビリオン出店数とプレイ回数依存で、クライアントの広告予算見直しやユーザー定着低下は直撃。海外は規制・現地パートナー依存、マネタイズまでの時間が不確実。リアルイベントは安全運営リスクと季節偏重、成長投資の回収遅延が利益回復を鈍らせる可能性がある。

5. 総括

中期計画は攻めの多角化（デジタル改修＋リアル拡大＋海外加速）で高い成長目標（売上CAGR約29%）を設定。投資期を経て成長が回復すれば高リターンが期待されるが、実行力・海外実務・広告需給の変化が達成の鍵。

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