アドウェイズ（2489）

株式会社アドウェイズ

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 四半期売上高は30.42億円（前年同期比 +9.8%）と増収、営業利益は4.19億円で前年同期の営業損失（▲2.60億円）から黒字化を達成
• 経常利益は5.47億円、親会社株主に帰属する四半期純利益は6.73億円と大幅改善（前年同期は赤字）
• 連結子会社（中国系）の株式譲渡により比較可能性に調整が必要／一方で通期業績予想を大幅に上方修正（2026/8/12公表）

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決算数値概要

• 売上高: 30.42億円 (前年比 +9.8%)
• 営業利益: 4.19億円 (前年比：前年同期は営業損失のため増減率の表示なし)
• 純利益: 6.73億円 (前年比：前年同期は赤字のため増減率の表示なし)

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前回決算からの主なUPDATE

• 2026/8/12に通期業績予想を上方修正：売上高（参考値）48,000→50,000百万円、営業利益600→1,500百万円、親会社株主に帰属する当期純利益530→1,500百万円
• 中国での広告事業を行う連結子会社（愛徳威広告(上海)等）を譲渡し、2026年第2四半期から連結範囲外に（比較数値は除外参考値を提示）
• 配当予想を修正、1株当たり12.06円（通常配当7.06円＋上場20周年記念配当5.00円）とし、株主還元を強化

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好材料（ポジティブ要因）

• 収益性の回復：販管費抑制と売上総利益の改善により四半期ベースで営業黒字化を達成（生産性指標も改善）
• プラットフォーム事業（UNICORN）やアフィリエイト（ADWAYS DEEE）の需要拡大でアドプラットフォーム領域が堅調、セグメント利益好転
• 通期見通しの大幅上方修正（営業利益+900百万円など）と手元現金約99.8億円（9,980百万円）等による財務余力

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悪材料（ネガティブ要因）

• 連結子会社の譲渡による規模縮小と比較の複雑化：中国事業の売却で今後の成長機会喪失リスクや一時差損の可能性（特別損失約641百万円見込み）
• 市場評価の低さ（PBRが1倍を下回る水準）やROE改善が課題と経営自身も認識しており、株価の上振れ余地が限定的な可能性
• 地政学リスクや広告市場の不確定要素（例：為替・海外需要変動）が残存し、第3/4四半期の業績に不確実性あり

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1. 成長期待のポイント

デジタル広告市場の高成長（2021–2025で約+10.6%/年）を背景に、UNICORNなどの自社プラットフォーム拡大、ADWAYS DEEEのアフィリエイト/リワード好調、国内エージェンシーのゲーム・マンガ領域強化で過去型の効率改善も進み、今後3年は増収・利益率改善が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

UNICORN（全自動マーケティングプラットフォーム）の拡大

• 複数チャネル対応（アプリストア内、自動最適化、YouTube対応、CTV/OTT等）で配信面が拡大。
• 総運用広告費が四半期で過去最高を更新、機械学習コスト抑制により収益性が改善。
• AWS RTB Fabric等の導入でネットワークコスト削減（実証で大幅削減）＝スケールメリット享受。

ADWAYS DEEE（アフィリエイト／リワード事業）の堅調化

• JANet / AppDriver の導入拡大と多様なリワードメニューで案件数・売上総利益が増加。
• 金融クライアントやTikTok連携など高単価案件の獲得で付加価値化が進む。
• 表記管理・ブランドセーフティAIで広告主の信頼性向上 → 契約継続率向上が期待。

エージェンシー事業（国内：マンガ・ゲーム特化）の収益強化

• マンガアプリ／ゲームアプリ領域で大型案件や既存タイトル好調により取扱高・売上総利益が回復。
• クリエイティブ内製（1UP WORKS）やAIレコメンド（作品選定）で獲得効率向上。
• 博報堂ＤＹ等パートナー連携による受注拡大・新規領域開拓の効果。

3. 今後3年の業績成長イメージ

現時点の会社目標は2026年通期で取扱高約500億円、売上高約118億円、営業利益15億円へ上方修正済み。H1で営業利益・経常利益がいずれも通期目標の60%超を達成しており、プラットフォーム収益の拡大と販管費効率化が継続すれば、売上は年率5〜10%程度、営業利益はより高い伸び（営業利益率の改善により倍増シナリオも想定）となる公算が大きい。

4. 課題・リスク

中国子会社の株式譲渡など構成変化による比較の複雑化、広告需要の景気循環性、主要プラットフォーム（Apple/Google）ポリシーや広告市場規制、主要顧客集中リスク、機械学習コストや人材投資の想定超過、新規（系統用蓄電池）事業の立ち上がり遅延が業績予想を下押しするリスクがある。

5. 総括

市場成長（約+10%/年）と自社プラットフォーム・アフィリエイト優位性により増収・利益率改善の道筋は明確。短期は業績進捗が良好だが、海外構成の変更や広告景況の変動、投資判断の実行力が中期成否の分岐点となる。

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