ファンコミュニケーションズ（2461）

株式会社ファンコミュニケーションズ

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は34.34億円（前年比△5.8%）、営業利益は4.89億円（前年比△54.0%）、親会社株主に帰属する中間純利益は1.99億円（前年比△71.3%）と大幅減益（資料 p1, p4）。
• 生成AIの普及による検索行動の変化でSEO依存型メディアのオーガニックトラフィックが減少し、主力のCPAソリューション事業に構造的な下押し圧力（資料 p4）。
• 2026年８月に通期業績予想の下方修正を実施するとともに、従来掲げていた中期経営計画（FY25–27）を取り下げ（資料 p3, 添付資料「中期経営計画の取り下げに関するお知らせ」p1）。

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決算数値概要

• 売上高: 34.34億円 (前年比 △5.8%)
• 営業利益（経常利益）: 4.89億円 (前年比 △54.0%)
• 純利益: 1.99億円 (前年比 △71.3%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 2026年８月に通期業績予想を下方修正し、同時に中期経営計画（FY25–27）を取り下げ。目標数値の合理的推定が困難と判断（資料 p3／別紙）。
• 連結子会社として株式会社レイリーを新たに取り込み、のれん123,641千円を計上（連結範囲の変更）（資料 p4, p11）。
• 自己株式の取得・処分等により自己株式残高が増加（期末自己株式数：612,200株、自己株式取得の継続）（資料 p11）。

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好材料（ポジティブ要因）

• 戦略事業が拡大：戦略事業売上は前年同期比+45.1%と成長。ファンマーケティング領域でストック型収益が四半期ベースで過去最高を更新（資料 p4〜5）。
• 財務基盤は堅調：自己資本比率は約76%（中間期末）、投資有価証券や現金等を保有し財務の余力あり（資料 p1, p5〜6）。
• AI活用・プロダクト進化の取り組み：AI最適化や自社のAI活用推進を明確に掲げ、長期的なサービス競争力向上を目指す（資料 p4）。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 主力のCPAソリューション事業が不振：稼働広告主数の減少、コミッション率低下、主要広告主の予算削減によりCPA事業売上は前年同期比△17.0%（資料 p4〜5）。
• 生成AIによる検索行動変化が構造的逆風：SEO依存のパートナーサイトのコンバージョン減少が継続的に収益を押し下げるリスク（資料 p4）。
• 戦略事業は投資継続で収益化段階にありセグメント損失が拡大（当中間期セグメント損失472,704千円）、下期での収益改善が前提（資料 p4〜5）。

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1. 成長期待のポイント

2026年上半期はA8中心のCPA事業で減収・利益悪化。ただし通期予想は売上7,330百万円（前年比+3.3%）と小幅回復見込み。AI対応と戦略事業の収益化次第で今後3年の成長余地あり。

2. 成長ドライバー別の分析

AI最適化（AIに引用・推薦されるコンテンツ設計）

• 生成AI普及で従来のSEO依存トラフィックが減少する一方、AI最適化サービスを提供できれば流入源を再構築可能。
• 同社は自社AI活用を明記しており、A8やメディア向けAIソリューションが成功すれば収益回復に直結。
• 競合との差別化（データ蓄積とマッチング精度）が早期導入の鍵。

戦略事業（ファン／インフルエンサ―／LINE／ゲーム）

• 戦略事業はH1で売上増（953.6百万円、+45%）も損失拡大（セグメント損失472.7百万円）。成長ポテンシャルはあるが収益化フェーズ。
• ファンマーケティングのストック型収益は四半期ベースで過去最高を更新しており、安定化が進めば営業利益に貢献。
• ゲームパブリッシングは集客投資による売上拡大中だが原価率上昇を抑えられるかが重要。

顧客基盤・資本余力（A8の規模と財務の余力）

• A8の登録パートナー数は数百万件規模（約3.6M）でプラットフォーム優位性は依然存在。
• 手元流動資産は依然厚く（現金約12.1億円、自己資本比率約76%）で、AI投資や戦略事業への攻めの投資余力あり。
• 自己株式取得・株主還元方針継続は株主目線での安心感を維持。

3. 今後3年の業績成長イメージ

ベースケース：AI最適化を段階導入、戦略事業が徐々に収益化し売上CAGR約3〜5%、営業利益率は現状から徐々に回復（2026通期営業利益計画1,201百万円→2028年：1,300〜1,700百万円レンジ）。コンディション次第で上ブレは可能だが、短期での急拡大は難しい。

4. 課題・リスク

• 生成AIによる検索行動変化でSEO依存モデルが構造下押し。主要広告主の出稿減少によりCPA事業が影響を受けやすい。
• 戦略事業は投資段階で損失が継続。原価率・広告投資効率が改善しないと利益転換は遅れる。
• 投資有価証券評価損やのれん増（子会社買収）などの減損リスク、及び市場景気悪化で広告投資が抑制されると業績悪化。

5. 総括

強力なプラットフォーム基盤と厚い財務余力を持つ一方、生成AIによるトラフィック構造変化と戦略事業の収益化が成長の分かれ目。短期リスク高く、中期（3年）での回復はAI対応と戦略事業の黒字化が前提。

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