アスカネット（2438）

株式会社アスカネット

2027年4月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+4.8%で増収（17.26億円）だが、営業損失が拡大し営業損失0.65億円、親会社帰属四半期純損失0.46億円に悪化
• セグメントでは、フューネラル事業の遺影写真加工収入減少とフォトブック事業の原材料高・減価償却増（新印刷機）や東京支社移転準備による二重家賃の発生が利益悪化の主因
• 空中ディスプレイ事業は売上増（前年同期比118.6%）で損失幅が縮小、また事業再編やライセンス展開等の戦略的施策を継続中

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決算数値概要

• 売上高: 17.26億円 (前年比 +4.8%)
• 営業利益（経常利益）: △0.65億円 (前年比 ―)
• 純利益: △0.46億円 (前年比 ―)

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前回決算からの主なUPDATE

• 連結子会社BETのセグメントをフォトブック事業から空中ディスプレイ事業へ移管（期より反映）
• 2026年6月にペット葬儀・霊園事業を譲受し事業運営を開始（新たなBtoC領域への進出）
• 期中の現金及び預金が約2.71億円減少、配当・自己株式取得等を踏まえた手元資金の減少が発生

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好材料（ポジティブ要因）

• 全社で増収を確保：第1四半期は売上高が前年同期を上回る（+4.8%）ことはポジティブ
• 空中ディスプレイ事業の改善：ガラス製ASKA3Dなど高付加価値パッケージが伸長し損失幅が縮小（前年同期比で改善）
• 戦略的施策の進展：ペット葬儀事業譲受、海外ライセンスや技術資産の活用（中期計画に基づく）により将来的な収益拡大余地

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悪材料（ネガティブ要因）

• 営業損失の拡大：主力のフューネラルで画像処理収入が減少し、人件費・クラウド利用料増で利益悪化
• フォトブック事業の採算悪化：原材料高、印刷機稼働による減価償却増、東京支社移転準備で二重家賃発生が利益を圧迫
• 手元資金の減少と短期的なキャッシュ影響：現金・預金の大幅減少と期中の配当支払い等により財務余力が圧迫される可能性

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1. 成長期待のポイント

葬儀DX・新サービス（tsunagoo、snapCINEMA、ペット分野）とフォトブックのBPO拡大、空中ディスプレイのライセンス化で今後3年は売上成長が期待される（中期目標：100億円）。

2. 成長ドライバー別の分析

フューネラル事業のDX化・新領域展開

• 葬儀DXサービス「tsunagoo」やVR教育、生成AIを活用したsnapCINEMAで単価向上とリカーリング収益を狙う
• ペット葬儀・霊園事業の譲受によりBtoC領域を開拓し成長ポテンシャルを拡張
• オペレーション効率化（クラウド・自動化）で原価改善を図り、需要回復期に利益を取り込む戦略

フォトブック事業の収益強化とBPO拡大

• プロ向け（AsukaBook）やOEM（ドコモ等）で顧客基盤を維持し、切替需要を取り込む営業を継続
• BPO型業務代行（レタッチ等）やマイブックのUI刷新で稼働率と客単価向上を目指す
• 生産設備更新・自動検査導入で生産性を上げ、原材料高の吸収を図る

空中ディスプレイ事業の事業化・ライセンス展開

• ASKA3Dプレートの高付加価値パッケージ販売と、樹脂製プレートの海外ライセンス（中国等）で収益化
• BET（VTuber）とのシナジーでBtoCの推し活市場やイベント収益を創出
• 研究開発を能動系技術へ集中し特許・ライセンス収入の拡大を狙う（ホログラフィック市場は高成長）

3. 今後3年の業績成長イメージ

短期（FY2027）は会社計画で売上7,860百万円（+10.7%）、営業利益460百万円（+17.4%）。中期目標は2028年に売上100億円（現在約71億を基準）で、これを達成するには年平均約12%の成長が必要。成長はフューネラルのDX浸透、フォトブックの稼働率改善、空中ディスプレイのライセンス収入が重層的に寄与する想定。

4. 課題・リスク

葬儀市場の施行件数減少や写真アウトプット市場の構造的縮小は需要面の逆風。空中ディスプレイは市場黎明で事業化・採算化に時間を要する。AI等で参入障壁が低下するリスク、東京拠点統合・研究開発投資やM&Aの実行力不足、原材料・人件費上昇が収益圧迫要因。

5. 総括

目標達成には約12%前後の年率成長が必要。DXとBPOで安定収益を固めつつ、ASKA3Dのライセンス化が成功すれば上振れ余地あり。一方、市場動向と実行力の不確実性が高く、投資判断は進捗・ライセンス収入と葬儀需要の実データを逐次確認することが重要。

（参考指標）ホログラフィック／類似ディスプレイ市場は高成長想定で年率約18.1%の試算があるため、空中ディスプレイの市場ポテンシャルは大きい。

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