ＲＯＸＸ（241A）

株式会社ROXX

2026年9月期 第3四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は約32.21億円で前年同期比ほぼ横ばい（△1.7%）、主要KPI（累計求職者登録数+25.8%、成約単価+3.1%）は改善
• 営業損失・純損失ともに損失幅が大幅に縮小（営業損失：△3.99億円へ改善、四半期純損失：△4.92億円へ改善）
• 第2四半期に発生したオフィス移転に伴う解約違約金等（約5,800万円）が営業外費用を押し上げており、通期業績の不確実性要因となっている

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決算数値概要

• 売上高: 32.21億円 (前年比 -1.7%)
• 営業利益: △3.99億円 (前年比 +46.3%：損失縮小)
• 純利益: △4.92億円 (前年比 +36.1%：損失縮小)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第3四半期での売上加速により四半期単独では増収（第3四半期売上約13.44億円、資料開示）となり、累計で損失幅が縮小
• 第2四半期に計上したオフィス移転に伴う解約違約金（58,000千円）が営業外費用として影響（通期見通しに注意喚起）
• 2026年2月25日付で資本金および資本準備金を減少させる資本政策を実行（欠損填補目的で資本剰余金→繰越利益剰余金へ振替）、BS上の勘定振替を実施済み

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好材料（ポジティブ要因）

• プラットフォーム成長：累計求職者登録数が約64.1万人（前年同期比+25.8%）と拡大、成約単価も上昇し売上ポテンシャルが堅調
• 生産性改善とテクノロジー活用：AIプロダクト（Zキャリア AI面接官等）やCA育成プログラムによりキャリアアドバイザーの生産性向上が進展
• リカーリング・外販の拡大余地：AIツールの外販やFDE（現場導入型）サービスの開始で新たな収益チャネル創出の可能性

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悪材料（ネガティブ要因）

• 依然として四半期純損失が継続しており通期での黒字化は案件進捗に依存（第4四半期の大型案件の検収・計上の可否が重要）
• 営業外費用の増加（解約違約金や支払利息等）および現金・預金の減少（前年同期末比で現金が大幅減）が短期的な財務・流動性リスクとなる
• 長期借入金等の負債残高が依然高水準であり、金利負担や返済スケジュールが利益回復の重しになり得る

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1. 成長期待のポイント

Zキャリアのプラットフォーム拡大とAIプロダクト（AI面接官・FDE）外販により、FY26は売上5,000百万円（会社計画）、AI市場の高成長（約CAGR36%）を追い風に今後3年で年率20〜30%の売上拡大が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

プラットフォーム拡大（GMV／テイクレート向上）

• 累計求職者登録64.1万人、FY25実績GMV約62億円、テイクレート約45.7%と高い基盤を有する。
• 当社経由のパフォーマンス収入増（社内エージェント比率上昇）が売上率を押し上げる構造。
• 社内キャリアアドバイザー（CA）増加によりGMV当たりの売上比率が改善しやすく、テイクレート向上が収益レバレッジに直結。

AIプロダクト＆FDE（外販）展開

• 「Zキャリア AI面接官」「AIアシスタント」等を企業向けに外販。AI市場支出は2025→2029年で約2.4兆→6.9兆円（CAGR約36%）と高成長。
• 顧客先でのFDE実装により高付加価値の長期契約・SaaS化を狙えるため、リカーリング収入の拡大期待。
• 自社オペで磨いたAIノウハウを標準化すれば導入コスト低下→スケール時のマージン改善余地。

CA生産性向上とコスト最適化

• BootCamp等で新人の早期戦力化を推進。導入事例で参加2ヶ月目に平均5.3倍の売上伸長など生産性改善の実績。
• 広告費効率化（SNS比率向上）やオフィス合理化により販管費比率を低減しやすい。
• ただしCAの採用・育成ペースが業績成長のボトルネックとなるため、人材投資と収益化のタイミング管理が鍵。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY26会社計画：売上5,000百万円／営業利益45百万円（黒字化目標）。実行次第の想定シナリオ：FY27はプラットフォーム拡大とAI外販の本格化で+25〜30%（約6,250〜6,500百万円）、FY28はスケール効果でさらに+20〜25%（約7,500〜8,125百万円）。営業利益率は量的拡大とリカーリング比率上昇で段階的に改善し、FY28で数％台中盤へ到達する可能性がある。

4.課題・リスク

• 大口案件の検収時期や第4四半期の案件クロージング遅延は通期業績に直結する（資料でも注意喚起）。
• FDE導入時の顧客システム連携・カスタマイズ負担が大きく、スケール展開の実行リスク。
• CA採用・育成の速度低下や早期離職率、及び人件費増が利益率を圧迫する可能性。
• 規制（職業安定法等）、競合参入、想定外の営業外費用（例：オフィス移転違約金58百万円）の発生も注意。
• キャッシュ残高とM&A・投資のバランス管理が重要。

5. 総括

市場（ノンデスク領域で約7,700億円のポテンシャル）とAI市場の強い追い風を背景に、ROXXはプラットフォーム強化とAI外販で今後3年に売上年率20〜30%成長が見込める。ただし「CA生産性」「大型案件の時期」「FDEの拡張性」が達成の可否を左右するため進捗確認が投資判断のポイント。

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