ルネサンス（2378）

株式会社ルネサンス

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 価格改定と新規入会により売上高は前年同期比+5.4%の増収（164.05億円）
• 営業損失から黒字転換し、営業利益は3.61億円を計上（前年同期は△2.80億円）
• 事業ポートフォリオの再編（報告セグメントを3区分へ変更）と介護リハビリ分野のM&Aで事業の非依存化を推進

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決算数値概要

• 売上高: 164.05億円 (前年比 +5.4%)
• 営業利益: 3.61億円 (前年同期は△2.80億円 → 黒字転換)
• 純利益: 0.74億円 (前年比 +47.4%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 報告セグメントを「スポーツクラブ及びその周辺」「ホームフィットネス」「介護リハビリ」の3区分に変更（当第1四半期より適用）
• 介護リハビリ領域の強化：株式会社楓の風の完全子会社化（2025年12月）と、リハビリ特化型デイ「マイリハ」5施設の事業譲受（2026年4月）を反映し売上拡大
• 第1四半期で営業黒字化を達成。ただし人件費増加や構造改革の影響で引き続きコスト管理が重要

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好材料（ポジティブ要因）

• 価格改定の効果と既存店の新規入会増で安定した増収基調を確認（会費単価上昇が寄与）
• 介護リハビリ事業の拡大（楓の風連結・マイリハの取り込み）により事業ポートフォリオの多角化が進む
• 中期経営計画（2026–2030）を策定し、収支構造改革・投資配分・株主還元方針を明確化（配当予想は従来通り：年間13円）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 依然として自己資本比率は低水準（第1四半期で16.6%）かつ有利子負債やリース負債が大きく、財務健全化が課題（新リース会計導入で自己資本比率低下の見込み）
• ホームフィットネス事業は売上・利益とも前年割れ（第1四半期で売上▲17.1%、セグメント利益▲40.2%）と事業再建が必要
• 人件費増等のコスト上昇が継続しており、収益の持続的改善には追加の収支構造改革と効率化が不可欠

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1. 成長期待のポイント

ルネサンスは既存スポーツクラブの収支構造改革とM&Aで会員基盤を維持しつつ、ホームフィットネス・介護リハビリ・周辺事業で売上構成を多様化。短期は年率約4〜5%の売上成長、非クラブ領域は2桁成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

スポーツクラブ事業の収支構造改革

• 不採算施設の計画的退店と減損処理で将来リスクを先取り処理し、営業効率化の土台を整備。
• DX・AIによる業務効率化で人件費比率を低減、既存クラブの収益回復を図る。
• 収益期待が高いクラブに投資を集中し、顧客体験（LTV）向上と価格改定で単価改善を狙う。

非スポーツ（ホームフィットネス／介護リハビリ／周辺事業）の成長加速

• ホームフィットネス：商品ライン拡充（運動→休養・美容・栄養）でターゲット拡大、2025→2030で38億→55億の計画（CAGR約7.7%）。
• 介護リハビリ：M&A（楓の風等）と事業譲受で拠点を拡大、25億→42億計画（CAGR約11%）で高齢化対応ニーズを取り込む。
• スポーツ周辺（BtoB/BtoG/PPP）：自治体・企業向けサービス拡大で36億→82億（CAGR約18%）を想定し、高成長を見込む。

財務戦略・資本効率の改善（キャッシュ配分）

• 2030目標：売上770億、営業利益35億、ROIC6%、自己資本比率20.5%を掲げ、財務規律を優先。
• 今後5年の営業CF想定累計をキャッシュ配分（事業投資140億、負債圧縮100億、株主還元20億）で明確化。
• 新リース会計適用下でも自己資本改善を志向し、投資はキャッシュ創出範囲内に限定。

3. 今後3年の業績成長イメージ

直近ガイダンスは2026年度売上約649億→2027年度680億（+4.7%）で、今後3年は年率約4%前後の売上成長が見込まれる。主要成長は非クラブ領域（ホームフィットネス・介護・周辺事業）の加速で、これらの高成長が全社売上構成比を高める一方、スポーツクラブ事業は収益性改善によるマージン上振れで営業利益率が段階的に改善すると想定される（中期で営業利益は現水準から倍程度へ改善を目指す計画）。

4. 課題・リスク

• 既存クラブの収益回復が想定より遅れると、期待したキャッシュフロー改善・投資余力が減少。
• ホームフィットネスや介護事業の販促・統合コスト、商品競争激化で採算が悪化する可能性。
• 新リース会計導入や金利上昇で財務指標が悪化するリスク、M&A統合やシステム統合（旧オアシス）による一時的コスト増も留意点。
• 地域自治体予算や公共事業入札環境、景気・消費動向がPPP・BtoB需要に影響。

5. 総括

ルネサンスはスポーツクラブの構造改革で痛みを先行処理し、ホームフィットネス・介護・周辺領域の高成長で収益の多角化を図る戦略。短期は安定的な低～中成長（売上CAGR約4〜5%）、中期的には非クラブ領域の成長で営業利益改善が期待できるが、統合コスト・市場競争・財務面の不確実性が鍵となる。

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