学情（2301）

株式会社学情

2026年10月期 第3四半期決算

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決算の重要ポイント

• 第3四半期累計売上高は76.81億円（前年同期比 +8.8%）と増収を確保
• 営業利益は9.64億円（前年同期比 +13.7%）、四半期純利益は7.84億円（前年同期比 +2.0%）で増益を維持
• 受注高が108億円まで積み上がり（資料：決算説明資料 p.3）、第4四半期への売上計上見込みがあることで通期達成の可視性が向上

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決算数値概要

• 売上高: 76.81億円 (前年比 +8.8%)
• 営業利益（経常利益）: 9.64億円 (前年比 +13.7%)
• 純利益: 7.84億円 (前年比 +2.0%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第2四半期の修正予想（通期 売上高120億円／営業利益26億円）を第3四半期時点で変更せず維持（実績進捗は通期計画の達成ペース）
• 受注高が108億円まで進行、かつ第4四半期で追加で約12億円の売上計上を見込む（受注→売上化の見通しが明確化）
• 自己株式取得を継続中（取締役会決議：上限40万株・総額6.5億円）、第3四半期に約2.71億円分の取得等があり、株主還元（配当75円想定・増配継続）を維持

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好材料（ポジティブ要因）

• 受注残高（108億円）による下期の売上確保見通しで通期目標達成の可視性が高い（決算説明資料 p.3）
• エージェント事業やイベント事業が好調（エージェント +32.3%、イベント +16.6%）で高付加価値領域の売上拡大が寄与
• 株主還元姿勢が継続（年間配当75円の予定、自己株式取得プログラム実行中）でEPS改善・株主利回り向上の期待

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悪材料（ネガティブ要因）

• 採用市場の早期化・多様化に伴う掲載タイミングの変化で売上計上時期の後ろ倒しリスクがあり、四半期業績の変動が拡大する可能性
• 広告宣伝・システム投資を積極実施しており、販管費・売上原価が増加（第3四半期で販促費増加等）し、マージンへの圧迫要因
• キャッシュ流出（投資活動＋自己株式取得）や総資産の減少傾向が見られ、運転資金・投資余力の管理に注意が必要

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1. 成長期待のポイント

採用難を背景に若手採用・第二新卒・ダイレクトリクルーティング需要が継続。プロモ投資とシステム強化で会員獲得と高単価商材（エージェント／Re就活30）が拡大し、通期目標12,000百万円（+8.9%）を基点に中期増収が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

若手人材需給の構造的高止まり

• 国内で構造的な人手不足が続き、企業の若手採用ニーズは高水準で推移している。
• 夏季賞与後の退職や通年採用の増加が退職者補填・中途採用需要を喚起。
• 学生の複数内々定保持で新卒補完採用のタイミング変化があるが、全体需要は下支え。

商品ミックスの高度化（エージェント／ダイレクト／高年収領域）

• Re就活エージェント、Re就活30等で高年収帯マッチングと単価上昇が顕著（第3Qでエージェント売上+32.3%）。
• ダイレクトリクルーティング（AIヘッドハンティング等）でマッチング増・平均単価上昇を実現。
• イベント・Webメディアの連動（インターン×キャンパス等）で案件獲得効率を高めクロスセル余地あり。

投資による会員獲得とプラットフォーム強化

• 広告・ブランドプロモーションとシステム投資を計画通り実施、会員基盤と機能強化を推進。
• 投資は短期コスト増だが会員獲得→高付加価値商材への展開で中期的収益性改善を期待。
• 財務還元（配当75円計画、自己株取得枠400,000株）により株主還元維持で資本政策も柔軟。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社計画の2026年度（通期）売上12,000百万円・営業利益2,600百万円を起点に、基準ケースでは年率約8〜10%の売上成長を想定。3年後（概算）売上は約15,0〜16,0億円規模、営業利益は投資先行後の効率化で増益（営業利益率20%前後を維持または改善）の可能性。上振れ要因は高年収商材の拡大、下振れは採用タイミング変動による売上先送り。

4. 課題・リスク

採用活動の早期化や企業側の追加採用判断遅延により売上計上時期が下期偏重となる（第2Qで受注→売上が下期にシフト）。物価高・外注費増で販管費が増加し投資回収が遅れるリスク。競合のプラットフォーム強化やAIサービス台頭により単価競争、ならびに投資効果が想定を下回る可能性もあり。

5. 総括

短期はプロモ・システム投資によるコスト先行だが、若手需給の強さと高付加価値商材の拡大で中期的に増収・増益が期待される。採用タイミング変動とコスト上昇の管理が鍵。

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