丸大食品（2288）

丸大食品株式会社

2027年3月期 第1四半期決算

---

決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+1.9%で増収（605.29億円）だが、営業利益は大幅減（△33.4%）で収益性が悪化
• 食肉事業のセグメント利益が大幅減（△64.5%）、原材料高等のコスト転嫁が不十分で利益圧迫
• 自己株式取得や配当支払により純資産・現金が減少し、自己資本比率が低下（61.1%→58.2%）

---

決算数値概要

• 売上高: 605.29億円 (前年比 +1.9%)
• 営業利益（経常利益）: 13.40億円 (前年比 △33.4%)
• 純利益: 10.16億円 (前年比 △28.5%)

---

前回決算からの主なUPDATE

• 通期業績予想（2027年3月期）は従来予想から変更なし（通期売上高見込 245,000百万円等）
• 自己株式の取得を実施（2026/7/1–7/6で36,800株取得、累計取得株数は約572,000株に）および従業員持株会向け処分の決議
• 運転資金の増加により営業CFはマイナス（第1四半期 営業CF △8.47億円）、短期借入金が増加し有利子負債が増加

---

好材料（ポジティブ要因）

• 全体売上は増加（+1.9%）し、調理加工食品部門は堅調（調理加工食品 +3.2%、サラダチキン等が好調）
• 食肉事業は売上高自体は増加（+4.5%）しており、量販・業務向けでの販売拡大余地あり
• 株主還元を強化する資本政策（自己株式取得・配当方針の明確化）でEPS支援の姿勢を示唆

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 営業利益が大幅減（△33.4%）で採算性が低下、原材料・人件費・物流費上昇の影響が顕在化
• 食肉事業の利益率急低下（セグメント利益△64.5%）によりグループ利益が圧迫されている点は継続リスク
• 現金及び預金の減少、有利子負債の増加、自己資本比率の低下（61.1%→58.2%）で財務の余力がやや悪化

元資料（PDF）を開く

1. 成長期待のポイント

丸大食品は調理加工食品（サラダチキン、デザート等）の拡大と食肉の販路多様化、資本効率向上（自社株買い・投資有価証券売却・配当導入）で、今後3年は緩やかな売上成長と段階的な利益改善が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

調理加工食品の拡大（高付加価値・利便性商品）

• Q1で調理加工食品は前年同期比+3.2%と堅調。サラダチキン等の健康志向品が継続的需要を牽引。
• コンビニ・量販向けデザートや業務用ホイップ済みクリームなど新商品・期間限定品で販路拡大。
• 加工食品の売上全体が拡大すれば、付加価値比率上昇で営業利幅の回復余地あり。

食肉事業の量販・輸入拡大（原料調達の多様化）

• Q1で食肉売上は前年同期比+4.5%（豪州牛強化等）が寄与。量販店中心の拡販が続く見込み。
• ただし原材料相場高騰でマージン圧迫。調達先の多様化と価格転嫁が利益改善の鍵。
• 再編・業務用拡大で収益性改善が図れれば、セグメント利益の回復期待。

資本政策・経営効率（株主還元と投資最適化）

• FY2026に投資有価証券売却益（大きな特別益）や自己株式取得を実施。FY2027は中間配当導入で配当計80円予想。
• 自社株買い・保有有価証券の見直しでROE改善、投資家信頼度向上が期待される。
• 設備投資は生産性向上目的（Q1固定資産取得1,839百万円）で中長期のコスト低減効果を見込む。

3. 今後3年の業績成長イメージ

直近期の会社予想をベースにした想定：売上はFY2026 2,383億円→FY2027予想2,450億円(+2.8%)。中期的には既存カテゴリの堅調化と新商品投入で年率約2–4%の売上CAGRが現実的。営業利益は価格転嫁と効率化でFY2027予想80億円を出発点に、改善が進めば年率5–8%の伸長が見込める（ベースケース：売上CAGR≈3%、営業利益CAGR≈6%）。

4. 課題・リスク

• 原材料（牛・豚・飼料）や物流・人件費上昇が継続すると、販売価格への転嫁失敗で利益率低下。
• 消費者の節約志向や価格競争激化でロースハム等既存商品の販売数量が減少する懸念。
• 一時的な特別利益（投資有価証券売却）に依存すると基礎利益力の見誤りが発生。さらに設備投資回収や在庫増加による資金負担も注意。

5. 総括

安定的な国内需要と商品ポートフォリオの拡充、積極的な資本政策により丸大食品は今後3年で緩やかな増収・段階的な利益改善が期待されるが、原料相場と消費動向が最大の不確実要因。

元資料（PDF）を開く