ｎｍｓホールディングス（2162）

nms ホールディングス株式会社

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+11.2%で21,283百万円と増収を達成し、営業利益も前年同期比+7.3%の420百万円と増益
• 営業外での為替差益（約221百万円）計上等により経常利益は493百万円と黒字化、一方で連結子会社の事業構造改革費用220百万円を計上し、四半期純利益は100百万円にとどまる
• 重要な後発事象：株式会社ワールドホールディングスによる公開買付けが成立し親会社が異動、全株取得（株式売渡請求）および2026年8月28日上場廃止（予定）という大きな企業支配構造の変化が発生

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決算数値概要

• 売上高: 212.83億円 (前年比 +11.2%)
• 営業利益（経常利益）: 4.20億円 (前年比 +7.3%)
• 純利益: 1.00億円 (前年同期は△3.47億円の損失 → 黒字化)

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前回決算からの主なUPDATE

• 世界的な地政学リスク等の環境下でも第1四半期は増収増益を確保（特にEMSの伸長が寄与）
• 為替差益約221百万円を計上し経常利益が前年同期の赤字から黒字へ転換
• 連結子会社（TKR de México）での事業構造改革費用220.9百万円を特別損失として計上（業績に影響）

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好材料（ポジティブ要因）

• EMS事業が堅調で、セグメント売上は前年同期比+21.6%、セグメント利益は+98.7%と大幅改善（収益貢献度が高い）
• 全社的に「規模より利益率改善」を重視する中期計画の実行を進めており、収益性改善への施策が実行段階にある（ガバナンス強化、事業連携、原価構造見直し等）
• 親会社交代によりグループ間シナジーや採用力強化等の支援が期待される（HS事業の採用面での連携など）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 連結子会社の事業構造改革で220.9百万円の特別損失を計上し純利益への下押し要因となった
• PS事業は売上減及び利益大幅減（セグメント利益は前年同期比△81.9%）で、依然として構造的な課題を抱える
• 公開買付け成立による親会社異動と株式売渡請求（全株取得・上場廃止予定）は、上場株式としての流動性喪失、少数株主の立場変化など投資家にとって重大な影響を及ぼす可能性あり

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1. 成長期待のポイント

中期計画で2028年売上900億・営業利益35億を掲げ、2026年基点から売上CAGR約9.1%、営業利益は年率約43%で倍増を目標。規模拡大より収益性改善を優先する方針で中期的な増収・大幅な利益率改善が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

ガバナンス強化とグループ連携（経営基盤）

• 取締役会・CxO体制・投資委員会の整備で意思決定の規律化と投資効率向上を狙う。
• グループ横断の事業連携で顧客基盤・ノウハウを相互活用し収益性向上を図る。
• 不採算撤退と固定費見直しで営業キャッシュフロー改善を目指す。

EMS（戦略拠点拡大・生産性向上）

• ベトナム・メキシコを戦略拠点に事業拡大、顧客ポートフォリオ改革で売上拡大を狙う。
• 自動化・生産性向上で原価低減・マージン改善を計画。
• セグメント計画：EMS売上360→380→400億、営業益6→11→15億（2026〜2028年計画）。

HS・PSの高付加価値化と人材戦略

• HSはワールドホールディングスとの連携強化で採用力・育成を強化（HS売上280→300→320億）。
• PSは産業・サステナブル市場へシフトし付加価値比率向上で収益改善（PS売上160→170→180億）。
• 人材・デジタル基盤投資で提案力向上と粗利アップを狙う。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度ベース（売上約757億、営業益約17億）から2028年に売上900億（CAGR約9.1%）、営業益35億（倍増、営業利益率約3.9%）を目指す。各セグメントは年率5〜7%の売上成長と、運転資本圧縮・原価改善で利益率が段階的に改善する想定。

4.課題・リスク

経営計画の実行力（投資の選別・拠点再編・人材確保）に依存。顧客の在庫調整や米国の通商政策（関税）、中国経済の弱含み、為替変動が業績を揺さぶる。加えて特別損失や過去の会計問題の再発、そして親会社変更に伴う公開買付け・上場廃止（少数株主の流動性低下・戦略変更リスク）は重要な不確実要因。

5. 総括

成長シナリオは現実的な収益改善施策と明確な数値目標が示されており、中期的な増収と大幅な利益回復が期待される。ただし、所有構造の変化や外部マクロ・顧客リスクの管理、計画実行の確度が投資判断の肝となる。

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