高橋カーテンウォール工業（1994）

高橋カーテンウォール工業株式会社

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年中間期比+22.0%の42.08億円と回復。
• 営業利益は5.86億円（前年同期は0.95億円の営業損失）と黒字転換。経常利益・純利益も黒字化。
• 受注高・受注残高が増加（受注高53.81億円、受注残高100.61億円）し、下期の収益見通しに安心材料あり。

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決算数値概要

• 売上高: 42.08億円 (前年比 +22.0%)
• 営業利益（経常利益）: 5.86億円 (前年比 ―; 前年同期は営業損失0.95億円)
• 純利益: 4.38億円 (前年比 ―; 前年同期は親会社株主帰属中間純損失0.64億円)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第1四半期累計（Q1）からの累計での黒字拡大：Q1（営業利益3.41億円、四半期純利益2.31億円）を踏まえ、上半期累計で営業利益5.86億円、純利益4.38億円に到達。
• 受注状況の改善：上半期の受注高は53.81億円（前年同期比+36.0%）、受注残高は100.61億円（前連結年度末比+13.2%）。
• 配当方針・中間配当：中間配当を11円（うち記念配当1円：創業75周年）に設定、通期予想は22円で変更なし。

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好材料（ポジティブ要因）

• 1. 収益性の急回復：前年は中間で赤字だったが、上半期で黒字化しキャッシュ創出力が回復。
• 2. 受注残の増加：100.61億円の受注残は下期以降の売上確保に寄与。
• 3. 財務の安定化：短期借入金の減少や現金・現金同等物の増加によりリスク耐性が向上。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 1. 原材料・人件費の上昇：セメント・骨材等のコスト高が継続し利幅圧迫リスクが残る。
• 2. プロジェクトの延期・見直しリスク：大型案件の計画変更や延期が業績変動を招く可能性。
• 3. 外部環境リスク：米国の関税政策や中東情勢による原油高など、外的ショックでコスト・受注に影響が出る懸念。

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1. 成長期待のポイント

PCカーテンウォール需要の回復とアクア事業の堅調、受注残の増加により2026年度は増収増益見込み。今後3年は工場稼働率改善と製品多様化で年平均+6〜8%程度の穏やかな成長を期待。

2. 成長ドライバー別の分析

PCカーテンウォール事業の回復と大型案件着工

• 2026年前半は受注・売上が回復し、工場稼働率が向上。大型・中型プロジェクトの着工再開が追い風。
• 受注残高が前年末比で増加しており、下期以降の売上取り込みが見込める。
• 建設現場でのプレキャスト採用拡大（LCC規制・現場省力化の流れ）で中期的な需要基盤は強化される。

アクア事業（プール・改修・メンテ）の安定成長

• 学校プール新設や老朽化施設のリニューアル、インバウンド回復に伴うホテルプール需要で売上が拡大。
• 保守・メンテナンス案件の継続受注により、収益のストック化が進む。
• 可動床など高付加価値案件の拡充で単価・利幅改善の余地あり。

工場稼働率向上と製品ライン拡大（生産技術証明取得）

• 生産技術証明取得によりPC外壁以外のコンクリート製品生産が可能になれば、工場稼働率と売上の安定化に寄与。
• DX・生産効率化の推進で製造コスト低減と納期対応力向上が期待される。
• 借入金の順次返済で財務負担が軽くなり、投資余力が確保される。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度は前年比で二桁増（会社計画ベースで約+11%程度の売上）と大幅改善、営業利益率も底上げ。2027〜2028年度は既受注・受注残と市場回復を背景に工場稼働率改善効果で年平均+6〜8%の売上成長、営業利益率は構造改革・高付加価値比率上昇で5〜9%水準に回復するシナリオが現実的。大型案件獲得で上振れ余地あり。

4. 課題・リスク

• セメント・骨材など原材料コスト高が継続すると採算悪化。コスト転嫁が進まなければ利益率圧迫。
• 大型プロジェクトの着工遅延・中止や受注の季節変動により業績のブレが生じやすい。
• 労務不足・技術者確保の難航、施工ミスや品質問題による損失リスク。
• 海外展開が乏しく国内市況依存度が高いため、地域景気・建築投資の低迷は直撃する。

5. 総括

受注残増と工場稼働改善、アクア事業の堅調さを背景に短期は回復基調。中期は製品多様化と生産効率化が鍵で、現実的な成果が出れば過去水準へ回復する期待大。ただし原材料コストと大型案件の着工不確実性が成長の主要リスク。

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