三東工業社（1788）

株式会社三東工業社

令和８年６月期 通期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高が前年同期比+26.6%の103.80億円と大幅増加し、建築・土木双方で受注・施工が拡大
• 営業利益が同+36.2%の4.45億円、経常利益456百万円（4.56億円）、純利益2.95億円と収益性が改善
• 営業CFが大幅改善（前年79百万円→当期1,468百万円）で現金・現金同等物は23.62億円に増加、財務的余裕が向上

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決算数値概要

• 売上高: 103.80億円 (前年比 +26.6%)
• 営業利益: 4.45億円 (前年比 +36.2%)
• 純利益: 2.95億円 (前年比 +27.6%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 売上・利益の上振れ：売上高・営業利益とも前年実績から大きく改善（売上 +26.6%、営業利益 +36.2%）
• 営業キャッシュフローの改善：未成工事受入金の増加等により営業CFが大幅増加し、期末現預金が増加
• 配当増額：年間配当を従来の100円→130円（期末普通70円＋特別60円）に引き上げ、株主還元強化

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好材料（ポジティブ要因）

• 受注・施工の好調：建築事業（完成工事高 +46.9%）を中心に受注・完成が拡大し売上成長を牽引
• キャッシュ創出力の改善：営業CF大幅増で手元資金が増加、投資や配当の継続余地が拡大
• 生産性向上施策：DX推進、BIM/CIM活用などで現場生産性・工程管理の効率化に取り組んでいる点

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悪材料（ネガティブ要因）

• 自己資本比率の低下：自己資本比率は66.5%→60.9%に低下し、財務健全性の指標がやや悪化
• 環境開発事業の低迷：環境開発事業は売上・セグメント利益とも減少しており、事業構成の足枷となる可能性
• 建設業固有のリスク：建設コスト高止まりや人手不足といった業界構造的課題が継続し、利益率の上振れ持続には注意が必要

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1. 成長期待のポイント

売上は公共・民間工事の堅調で緩やか成長（当期1,038億→来期目標1,100億）、3年で年率約4%前後の増収を想定。利益はコスト圧力で回復が鈍く、当面は採算改善が鍵。

2. 成長ドライバー別の分析

(公共・民間需要の底堅さ)

• 公共投資は底堅く、民間の設備投資回復で受注環境は安定している。
• 土木は安定的な完成工事高（約52.7億）で基盤収益を確保。
• 建築（民間）は当期大幅増（約50.7億→成長率高）で今後も案件次第で変動するが牽引役となる。

(施工DX・生産性改善)

• BIM/CIMや現場DXの推進で工程管理・工数低減を図り、施工単価上昇への対応力を強化。
• DX投資で中長期的な粗利改善余地があるが短期費用先行の可能性あり。
• 生産性向上が進めば人手不足の影響を緩和し利益率回復に寄与。

(財務キャッシュフローと資本政策)

• 営業CFが大幅改善（当期約14.7億）で自己資本は堅調、投資余力あり。
• 流動負債の増加（未成工事受入金増等）で短期資金運用は要注視。
• 来期配当は減配見込み（配当予想減）で株主還元は一時的に抑制。

3. 今後3年の業績成長イメージ

当期売上1,038億→来期目標1,100億（+6%）を起点に、建築の伸長と土木の安定で年率約3–4%成長を想定（3年後売上約1,167億、3年CAGR約3.9%）。営業利益は短期的な原価・人件費圧力で来期400百万円に減少見込みだが、DXと工程改善で徐々に回復し中期で440〜460百万円台を目指すシナリオが現実的。

4. 課題・リスク

• 建設コスト高・資材価格、人手不足が利益率を圧迫し続けるリスク。
• 民間建築案件の変動性が大きく、建築需要の落ち込みで業績が急変する可能性。
• 未成工事受入金や一時的な負債増加、減配は短期的な投資家心理悪化を招く恐れ。
• 環境開発事業の規模が小さく、成長の補完要素として期待しにくい。

5. 総括

安定した公共案件と民間建築の伸長で売上は緩やか成長が期待される一方、原価上昇と人手不足が利益の重荷。短期は慎重な業績フォロー、中長期はDXによる生産性向上の実行が鍵。

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