ｆａｎｔａｓｉｓｔａ（1783）

株式会社fantasista

2026年9月期 第3四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高が前年同期比で大幅減（△65.7%）の26.81億円に減少。大型不動産案件の売上計上の先送りが主因。
• 営業利益は2.14億円と黒字転換（前年比 +830.7%）――不動産事業の利益確保、クリーンエネルギー事業の収益化、支払利息の大幅減少が寄与。
• 親会社株主に帰属する四半期純損失は僅少の△0.17億円に改善。第3四半期から株式会社アモティを連結子会社化し、事業ポートフォリオが多様化（負ののれん発生益4,834千円計上）。

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決算数値概要

• 売上高: 26.81億円 (前年比 △65.7%)
• 営業利益（経常利益）: 2.14億円 (前年比 +830.7%)
• 純利益: △0.17億円 (前年比 －)

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前回決算からの主なUPDATE

• 連結範囲の変更：株式会社アモティをみなし取得日2026/4/30で連結子会社化（取得対価120百万円、負ののれん4,834千円計上）。
• 発行済株式数・資本の変動：新株予約権の行使等により期中に発行済株式数が増加（約1.70億株→約1.93億株）、資本金・資本剰余金が増加。
• 財務・収益構造の改善：系統用蓄電池事業（群馬太田蓄電所）の電力需給調整市場参入による収益計上と支払利息の大幅減少が経常利益改善に寄与。

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好材料（ポジティブ要因）

• リアルエステート事業は利益率の高い仲介手数料等でセグメント利益を確保しており、営業利益（セグメント）自体は堅調（リアルエステートの営業利益は増加）。
• クリーンエネルギー事業が稼働フェーズへ移行（群馬太田蓄電所の運転・電力販売により安定収益化）。今後の拡大余地あり。
• アモティ子会社化により事業ポートフォリオが拡大（リユース事業の寄与）、かつ連結で負ののれんを計上した点は取得価値の相対的優位を示唆。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 売上のボラティリティが高い：大型不動産案件の売上計上タイミングにより売上高が大幅減少し、業績の振れ幅が大きい。
• 全社費用・調整が重し：セグメント合計利益から全社費用（調整額）が大きく差し引かれており、連結黒字化には全社コスト管理が鍵。
• 希薄化リスクと資本構成の変化：新株予約権の行使等で発行済株式数が増加しており、既存株主にとっての希薄化リスクと将来の需給影響に注意が必要。

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1. 成長期待のポイント

リアルエステートの大型案件売却実行、系統用蓄電池の稼働収益化、リユース子会社化・ヘルスケア新商品投入の三本柱で、3年で売上・利益回復が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

大型不動産案件の実現と宿泊事業の回復

• 大型案件の販売準備を進めており、計上タイミングによって短期で売上が大きく増加する可能性がある。
• ホテル・民泊などインバウンド回復に伴う収益寄与で、利幅の高い仲介手数料や宿泊収益が堅調に貢献。
• ただし大型案件は取得→販売のタイミング依存が高く、売上のボラティリティを伴う。

クリーンエネルギー（系統用蓄電池）の事業化拡大

• 稼働中の「群馬太田蓄電所」により需給調整市場で安定的に電力売上を計上済み。運用拡大で継続収益化が期待。
• グリッド蓄電池市場は高成長（目安：年率約20%前後の成長が想定される領域）で、容量拡大や運用ノウハウが収益性を押し上げる。
• 固定資産投資と運転資金の投入が必要で、収益化のための運転効率・市場ルール理解が鍵。

M&A（アモティ子会社化）とヘルスケア商品投入

• 2026年に買取・リユースのアモティを連結化し、新たに約340百万円規模の売上を計上（直近四半期寄与）。事業ポートフォリオの多様化で収益基盤を広げる。
• ヘルスケアでは既存5‑ALAに加え男性向け・子供向け・ペット向け新商品を投入中で、サプリ市場の成長（目安：年率約5–7%）に乗る余地あり。
• M&A統合や新商品の販促・品質管理コストが初期負担となるため、利益化タイミングは段階的。

3. 今後3年の業績成長イメージ

直近の通期予想は売上10,300百万円・営業利益500百万円（FY2026）。短期は大型不動産の計上タイミングで上下動があるが、蓄電所の運用収益拡大とアモティ連結効果、新商品販売の拡大で中期（3年）累積は堅調化。想定レンジでは3年トータルで年平均成長率（CAGR）約8–12%を達成し、売上は約12–14億円、営業利益率は現在より改善の余地あり。

4. 課題・リスク

大型不動産の売却タイミング遅延により売上回復が後倒しされるリスク。蓄電事業は市場価格・制度（需給調整市場）や設備稼働率に依存し、収益が変動し得る。ヘルスケアは品質問題や顧客獲得コスト、アモティ統合によるガバナンス・在庫・流動性管理の課題、資金調達・希薄化リスクも注意が必要。

5. 総括

リアルエステートの“タイミング回復”と蓄電所の安定運用、M&Aによる事業多角化が揃えば3年で実利的な増収軌道が期待できる。ただし売上の“時期依存性”と蓄電・統合リスクを織り込んだ慎重な期待が適切。

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