ＷｉｌｌＳｍａｒｔ（175A）

株式会社Will Smart

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は3.28億円（前年同期比△9.1%）で、上期は下期に売上計上が偏重する見通し（物流DXの機器納品・大型バスターミナルが下期寄与）。
• 営業損失は△1.68億円、経常損失△1.71億円、中間純損失△1.73億円と引き続き赤字（営業損益は前期同水準まで改善）。
• 2026年6月1日付で第三者割当増資（約4.5億円）の払込が完了し、債務超過を解消、資金・財務基盤を大幅に改善（中間現金残高5.61億円）。

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決算数値概要

• 売上高: 3.28億円 (前年比 △9.1%)
• 営業利益（経常利益）: △1.68億円 (前年比 －)
• 純利益: △1.73億円 (前年比 －)

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前回決算からの主なUPDATE

• 6月1日付で第三者割当増資の払込完了（調達総額：約4.5億円）、資本提携先（ゼンリン等）との協業強化へ移行。
• 物流DX商材「Will‑Fleet」（OBDⅡ型デジタコ）の販売を開始し、商用展開フェーズへ（標準機能で普及→下期から本格的な機器納品で売上計上）。
• 国土交通省の地域交通DX案件で採択（複数案件）し、バスターミナル大型案件含む下期パイプラインが積み上がっている。

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好材料（ポジティブ要因）

• 増資により純資産がプラス転換し、現金・資金余力が確保（中間期末現金約5.61億円）──財務の安全性が改善。
• 自社PF（Will‑Fleet等）を軸としたストック収入化の道筋：OBDⅡ型デジタコの導入で台数拡大→月額の通信・データ利用料による継続収入を想定。
• ゼンリン等との資本業務提携や販売パートナー網の拡充により、自治体・地域交通、物流の全国展開と受注機会の拡大が期待できる。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 上期は大型受注・機器納品の多くが下期に偏在しており、納品遅延や採算悪化が発生すると通期業績達成が危険に晒される（業績のタイミングリスク）。
• 通期では黒字予想だが、現状は継続的な営業赤字が続いており、収益性改善の確度は下期の受注・納品状況に依存。
• 過去の減損や一時費用の影響、官公庁補助金依存の案件が一定あり、補助金の動向や外部環境変化が業績に与える不確実性が残る。

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1. 成長期待のポイント

Will Smartは2026年にOBDⅡ型デジタコ「Will‑Fleet」を本格投入し、地域交通DX（バスターミナル・公共ライドシェア）と物流DXの二本柱で自社プラットフォーム比率を高める戦略。2030年目標（売上30億円、営業利益率12%）へ向け、短期は下期集中のデバイス納品で売上急伸、3年で年率約30%の成長軌道に乗る期待がある。

2. 成長ドライバー別の分析

物流DX（Will‑Fleet：OBDⅡ型デジタコ）

• 2026年4月販売開始のOBDⅡ型デジタコを起点に導入台数を拡大し、機器販売（ショット売上）→通信・データ月額（ストック売上）へ移行。
• 標準機能で普及を図り、Phase2以降に有償の拡張機能を追加して一台あたりARPUを引き上げる計画。
• 物流2法・2024年問題など規制追い風により中小トラック事業者の導入余地大。短中期で導入が集中すれば下期で業績押上げ。

地域交通DX（バスターミナル・公共ライドシェア等）

• バスターミナル（大型案件）や国交省「地域交通DX／COMmmmONS」案件の受注により受託開発→自社PF化でストック収入化を狙う。
• バスターミナル3件の受注実績等、公共案件での導入事例が横展開の足がかりに。補助金を原資とする案件で受注拡大が期待される。
• 標準化（国のバス業務標準仕様）準拠のパッケージ化により導入コストを抑え、中小事業者へ展開可能。

販売パートナー体制・資本提携・AI駆動開発

• ゼンリン、泉陽興業等との資本・業務提携で自治体ネットワーク・販売チャネルを確保、全国展開のスピードアップが期待される。
• 第三者割当増資（約4.5億円）で成長投資資金を確保し、自社PF開発・製造・保守に投下。
• AI駆動型開発で開発リードタイム短縮・品質均一化を図り、ラインナップ拡充を前倒ししてストック収入化を加速。

3. 今後3年の業績成長イメージ

短期（2026年）はデバイス納品開始で下期に売上集中、会社予想は2026年通期売上1,150百万円（2025年805百万円から+43%）。中期（2027–2028）は販売パートナー経由と公共案件の横展開で年率約30%成長を目指す想定（概算：2026年1.15億→2027年約1.5億→2028年約1.9〜2.0億円）。2028年段階で自社PF比率が50%超、営業利益率は目標の中間マイルストーン6%前後、ストック収入比率上昇で収益の安定化が進む見込み。

4.課題・リスク

（1）売上計上が下期偏重で、納品遅延や大型案件の契約タイミングで業績変動が大きい。
（2）公共案件は補助金依存の側面があり、補助金動向や採択タイミングの不確実性が受注に影響。
（3）ハードウェア供給（部材・半導体）や円相場による調達コスト上昇、及び低価格戦略によるマージン圧迫リスク。
（4）販売パートナー経由の全国展開が想定通り稼働しない場合、導入台数成長が鈍化。
（5）現状は営業損失継続、資本増強で改善したが収益性改善の実行が必須。

5. 総括

Will SmartはOBDⅡデジタコの本格投入と地域交通DX案件を軸に、短期は下期の納品で売上拡大、中期はストック化による収益安定化で2030年目標へ向かう成長シナリオが明確。だが公開案件・補助金依存、ハード面の供給・コスト課題、販売パートナーの立ち上がり速度が達成の鍵。

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