第一カッター興業（1716）

第一カッター興業株式会社

2026年6月期 通期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高はほぼ横ばいで20,089百万円（約200.90億円）、前年同期比△0.7%と小幅減少
• 営業利益は1,645百万円（約16.46億円）でほぼ前年並み（△0.1%）。完成工事総利益は増加したが販管費が増加し利益の伸びは限定的
• 親会社株主に帰属する当期純利益は1,600百万円（約16.00億円、+20.5%）と増加（主に投資有価証券売却益の特別利益計上による影響）

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決算数値概要

• 売上高: 200.90億円 (前年比 -0.7%)
• 営業利益（経常利益）: 16.46億円 (前年比 -0.1%)
• 純利益: 16.00億円 (前年比 +20.5%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 投資有価証券売却益を336百万円（注：報告は336,542千円）計上し特別利益が大幅増、当期純利益押し上げに寄与
• 切断・穿孔工事事業で工事採算改善により完成工事総利益が増加、セグメント利益は増加（切断・穿孔：2,836百万円、+2.6%）
• 決算後の重要な後発事象：取締役会で自己株式取得（上限70万株、上限額10億円）を決議（取得期間：2026/8/17〜2026/12/31）

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好材料（ポジティブ要因）

• 財務基盤が堅固：自己資本比率86.4%、現金同等物8,655百万円と潤沢なキャッシュポジション
• 主力の切断・穿孔工事事業で工事採算改善・施工効率向上が進みセグメント利益は増加傾向
• 新施工技術（レーザー工法等）や補修前後工程への事業展開の方針で中長期の成長余地あり（開発・設備投資を継続）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 高速道路関連のリニューアル工事受注減や発注環境の変化により売上・受注の下振れリスクが存在
• 販売費及び一般管理費の増加や建設資材・労務費高騰が利益率を圧迫する構造的リスク
• 当期純利益の増加は投資有価証券売却益といった一時的要因が大きく、本業（営業利益）改善が限定的なため利益持続性に不確実性あり

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1. 成長期待のポイント

インフラ維持・補修需要の中長期的な堅調さを背景に、施工効率改善と新施工技術・サービス展開で今後3年は緩やかな増収・利益率改善が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

インフラ更新・維持需要の安定

• 社会インフラの長寿命化に伴う公共中心の更新・補修需要が継続的に見込まれる。
• 高速道路等の大型案件が主力事業に直結し、中期的な受注基盤を下支えする。
• 発注のタイミング変動はあるが、需要自体は中長期で安定的。

施工効率化と技術投資（レーザー・ウォータージェット等）

• 工事採算の改善と施工効率向上により完成工事総利益が上振れしている。
• レーザー工法などの新施工技術導入で適用範囲拡大・単価改善の余地がある。
• 研究開発・業務システム投資で生産性を高め、営業利益率向上を狙う方針。

事業領域拡大と強固な財務基盤

• ビルメンテ事業や補修前後工程への展開で顧客接点を拡大し、収益の多様化を図る。
• 手元資金・自己資本比率が高く（強固な貸借対照表）、設備投資・M&A・自社株取得が可能。
• 直近では自社株買いの枠設定で株主還元と資本効率向上の姿勢を示している。

3. 今後3年の業績成長イメージ

基準（2026/6期）：売上約20,089百万円、営業利益1,645百万円。会社予想で2027/6期は売上20,700百万円（+約3%）、営業利益1,950百万円（+約18.5%）。その後も公共投資の堅調さと施工効率化で売上年率3%前後、営業利益は効率改善で年率8〜12%程度の伸長を期待できる（3年後の想定営業利益は約2,200〜2,400百万円帯を目安）。

4. 課題・リスク

• 建設資材・エネルギー価格や労務費上昇が利益率を圧迫するリスク。
• 高速道路関連など主要分野の発注変動により短期受注が不安定化する可能性。
• 新技術・新事業の普及遅れや投資回収の遅延、競合との技術・価格競争。
• 前期の有価証券売却益のような一時要因がないと純利益は変動しやすい点にも注意。

5. 総括

堅実なバランスシートとインフラ維持需要を背景に、施工効率化と技術・事業拡大で利益改善が見込まれる。短期的な受注変動やコスト上昇リスクを注視しつつ、防御的なインフラプレイヤーとして中期的に安定した投資先と評価できる。

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