アイエヌホールディングス（132A）

###（株式会社アイエヌホールディングス）

2026年10月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+8.6%で増収（5,412,805千円＝約54.13億円）
• 営業利益は微減（100,438千円＝約1.00億円、前年同期比△0.6%）で、コスト上昇が利益を圧迫
• 親会社株主に帰属する中間純利益は前年同期比+9.3%で増益（96,357千円＝約0.96億円）

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決算数値概要

• 売上高: 54.13億円 (前年比 +8.6%)
• 営業利益: 1.00億円 (前年比 △0.6%)
• 純利益: 0.96億円 (前年比 +9.3%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 売上構成は既存顧客との取扱量拡大と適正運賃収受で向上し、前年同期比で増収を達成
• 設備投資が継続（固定資産が前期末比+507,417千円）に伴い減価償却費が増加（当中間期 減価償却費433,272千円）
• 重要な後発事象：連結子会社による名古屋スイッチングセンター新設で伊予銀行から968,000千円の借入を実行（借入日2026/5/29）

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好材料（ポジティブ要因）

• 増収基調：取扱量拡大と適正運賃交渉により売上が堅調に拡大している点
• 資本的支出による成長投資：車両導入や拠点整備（名古屋スイッチングセンター等）で中京エリアの基盤強化を図る姿勢
• 手元資金は潤沢：中間期末の現金及び現金同等物は1,535,635千円で流動性は確保されている

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悪材料（ネガティブ要因）

• コスト上昇圧力：人件費増、求人費高騰、燃料・車両維持費の上昇で営業利益が圧迫されている点
• 金利負担・借入増：支払利息の増加（当中間期 支払利息20,531千円）および大口借入（968,000千円）で財務コストと負債が増加
• 自己資本比率は低位：中間期末の自己資本比率13.5%と安定性に留意が必要

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1. 成長期待のポイント

設備投資（名古屋スイッチングセンター等）と既存大手顧客基盤の取り扱い量拡大、配車DXによる稼働改善で今後3年は売上成長が期待されるが、運賃転嫁とコスト上昇が収益性の鍵。

2. 成長ドライバー別の分析

拠点・設備投資によるネットワーク強化

• 名古屋スイッチングセンター新設のため968,000千円の借入を実行（25年償還、担保有）。中京エリアでのスイッチング拠点化が目的。
• 固定資産は当中間期で約507,417千円増加（建物+127,888千円、車両等+201,224千円、建設仮勘定+133,453千円）と積極投資中。
• 新拠点で長距離幹線の切替効率化・回送削減が実現すれば荷扱量増と車両稼働率向上で売上拡大に直結。

既存顧客基盤と運賃改定交渉

• 大手メーカー等との強固な取引関係を背景に取扱量の拡大が継続（中間期売上高5,412,805千円は前年同期比+8.6%）。
• 価格交渉を粘り強く進め適正運賃収受を図っており、運賃転嫁が進めばマージン改善が見込める。
• ただし燃料・人件費上昇が続く中での運賃実現度が業績の分岐点。

DX・配車効率化と計画的車両投資

• グループ内の配車管理システム等DX施策で配車・運行管理の効率化を推進。減価償却費増（当中間期減価償却433,272千円）に伴う資本装備の生産性向上が重要。
• 計画的な車両導入で供給制約（車両不足）に備え、需給対応力を維持。
• DXで稼働率向上→運転回数増→固定費吸収が進めば営業利益率の改善余地がある。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度は会社予想で売上約11,862百万円（前期比+16.6%）だが営業利益は圧縮見込み。以降は新拠点稼働と運賃改善で荷扱量増を取り込み、保守的シナリオで年率5–8%の売上成長、楽観シナリオで10%前後の成長。利益率は運賃転嫁次第で横ばい〜段階的改善が期待される。

4. 課題・リスク

• 労務（ドライバー不足・賃金上昇）や燃料高騰によるコスト上昇を運賃に転嫁できないリスク。
• 大型投資（新センター）による借入増（新規968,000千円）で財務負担が増加、金利上昇局面では利払負担が重くなる。
• 新拠点や車両投資の採算が計画通り上がらない場合、投下資本回収が遅延し収益性悪化を招く。

5. 総括

強固な顧客基盤と拠点投資・DXの組合せで中期的な売上成長は見込めるが、運賃実現性とコスト抑制、借入負担の管理が達成できるかが投資判断のポイント。短中期では成長と収益性のバランスに注目。

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