ＣＣＮグループ（131A）

株式会社ＣＣＮグループ

2026年３月期 通期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は約45.94億円、営業利益は約1.24億円、親会社株主に帰属する当期純利益は約0.94億円を計上（連結初年度）。
• 2026年2月に株式会社アバージェンスを子会社化（みなし取得日2026/3/31）、のれん564,807千円を計上し連結に反映。
• 期末現金・現金同等物は1,158,217千円と潤沢。投融資・借入により資金調達を実施し成長投資を行っている（投資活動支出・財務活動で大幅な変動）。

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決算数値概要

• 売上高: 45.94億円 (前年比 ―)
• 営業利益: 1.24億円 (前年比 ―)
• 純利益: 0.94億円 (前年比 ―)

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前回決算からの主なUPDATE

• 連結財務諸表の作成を開始（当期より連結）し、比較数値は開示なし。
• 株式会社アバージェンスを取得・子会社化（のれん発生）および一部事業譲受により事業規模とサービス領域を拡大。
• 期末配当は期首見込みから決定し、期末配当20円（年間合計20円）を実施（支払済または決定）。

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好材料（ポジティブ要因）

• SAP S/4 HANA移行需要などERP関連の需要追い風が継続しており、主要顧客向け案件で受注実績あり。
• M&A（アバージェンス取得）や事業譲受により人材・ノウハウを獲得し、事業領域と収益源の多様化が期待できる。
• 期末現金1,158百万円と外部借入による資金調達余力で成長投資・採用投資を継続可能。

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悪材料（ネガティブ要因）

• のれん（564.8百万円）発生に伴う償却や関連費用増で、来期以降の利益率改善は限定的との見込み。
• 有利子負債が規模（短期・長期借入合計が大きい）であり、支払利息負担や財務リスクが存在（支払利息計上有）。
• 市場では「Fit to Standard」による開発規模縮小傾向があり、プロジェクト当たりの規模・単価縮小でマージン圧迫の可能性。

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1. 成長期待のポイント

SAP ECCサポート終了に伴うS/4 HANA移行需要と大手SIer経由の受注基盤、M&Aによる事業拡大で短中期は高成長が期待される（2027年は売上+21.2%計画）。

2. 成長ドライバー別の分析

SAP S/4 HANA移行需要

• 2027年のSAP ECCサポート終了を控え、移行案件の需要がピークに向かうため受注機会が増加。
• 当社は大手SIerからの委託実績が豊富で、移行プロジェクトの取りまとめや周辺システム開発で収益化しやすい。
• ただし「Fit to Standard」による開発規模縮小で単案件あたりの売上は抑制され得るため、数量で補う必要がある。

主要取引先＋M&Aでの規模拡大

• 大手SIerへの提供を中心に既存チャネルで拡販可能。主要取引先での継続受注が短期の業績支えに。
• 2026年に子会社化した企業の連結効果で2027年売上計画は5,570百万円（+21.2%）を織り込む。のれん564.8百万円計上で事業拡大を図る。
• M&Aにより人材・ノウハウ獲得が迅速に行える一方、統合コストやのれん償却負担が発生する。

人材投資とサービス体制強化（BASIS/マルチセンター）

• 要件定義など上流工程のコンサル需要が高まるため、若手採用と育成で供給体制を強化。
• BASISセンターやマルチセンター整備で複数顧客へサービス提供しスケールメリットを追求。
• 人材採用・育成コストは短期的に利益率を圧迫するが、稼働率向上で中期的に改善見込み。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度実績：売上4,594百万円、営業利益124百万円。会社計画で2027年度は売上5,570百万円（+21.2%）、営業利益192百万円（+54.6%）。中期はM&A効果・移行需要で高成長が一巡した後は成長率鈍化すると想定し、現実的なベースケースは2026→2029年で売上CAGR約12〜13%（例：2027:+21%、2028:+10%、2029:+8%）、営業利益率は約2.7%→3.4%程度へ緩やか改善するイメージ。

4. 課題・リスク

• Fit to Standard傾向で案件の開発規模縮小、単価低下リスクがある。
• 大口SIer依存が強く、相手先の投資先送りや案件遅延が業績へ直撃する恐れ。
• 財務面では借入残高が大きく（長期借入等）、のれん564.8百万円の償却費計上が利益を圧迫する可能性。人材採用費増加も短期利益の制約要因。

5. 総括

SAP移行需要とM&Aで短期的な売上拡大が期待できるが、Fit to Standardの市場変化、主要取引先依存、借入・のれん負担が成長の不確実性になり得る。投資判断は受注の質と人材稼働率の進捗を注視することが重要。

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